Projekt

 

 

 

Ustawa

z dnia ..............................

 

o zmianie ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych oraz o zmianie innych ustaw1)

 

 

Art. 1.         W ustawie z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184, poz. 1539 oraz z 2006 r. Nr 157, poz. 1119) wprowadza się następujące zmiany:

1)       w przypisie 1 dodaje się pkt 5 i 6 w brzmieniu:

„5)     dyrektywy 2004/25/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie ofert przejęcia (Dz.Urz. WE L 142 z 30.04.2004; Dz.Urz. UE Polskie wydanie specjalne, rozdz. 17, t. 2, str. 20);

 6)     dyrektywy 2004/109/WE Parlamentu Europejskiego i  Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do obrotu na rynku regulowanym oraz zmieniającej     dyrektywę 2001/34/WE (Dz.Urz. WE L 390 z  31.12.2004).”;

2)         w art. 1 pkt 1 otrzymuje brzmienie:

„1)    zasady i warunki dokonywania oferty publicznej papierów wartościowych, prowadzenia subskrypcji lub sprzedaży tych papierów wartościowych oraz ubiegania się o dopuszczenie i wprowadzenie papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych do obrotu na rynku regulowanym;”;

3)         w art. 2:

a)         pkt 2 otrzymuje brzmienie:

„2)        bankowych papierów wartościowych w rozumieniu ustawy z dnia 29 sierpnia 1997 r. – Prawo bankowe (Dz. U. z 2002 r. Nr 72, poz. 665, z późn. zm.[2]⁾) oraz innych papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym, stanowiących potwierdzenie przyjęcia środków pieniężnych do depozytu i objętych systemem gwarantowania depozytów, emitowanych w sposób ciągły lub powtarzający się przez instytucję kredytową, które nie są podporządkowane, zamienne lub wymienne, nie inkorporują prawa do subskrybowania lub nabycia innego rodzaju papierów wartościowych oraz nie stanowią podstawy dla papierów wartościowych w rozumieniu art. 3 pkt 1 lit. b ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami    finansowymi (Dz. U. Nr 183, poz. 1538, z 2006 r. Nr 104, poz. 708 i Nr 157, poz. 1119 oraz z 2007 r. Nr ..., poz. ...), zwanej dalej „ustawą o obrocie instrumentami finansowymi”;”,

b)         pkt 3 otrzymuje brzmienie:

„3)        papierów wartościowych będących instrumentami rynku pieniężnego w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi;”;

4)         w art. 3:

a)         ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Publicznym proponowaniem nabycia papierów wartościowych jest proponowanie odpłatnego nabycia papierów wartościowych w dowolnej formie i w dowolny sposób, jeżeli propozycja jest skierowana do co najmniej 100 osób lub do nieoznaczonego adresata.”,

b)         ust. 3 otrzymuje brzmienie:

„3.        Ofertą publiczną jest udostępnianie, co najmniej 100 osobom lub nieoznaczonemu adresatowi, w dowolnej formie i w dowolny sposób, informacji o papierach wartościowych i warunkach dotyczących ich nabycia, stanowiących dostateczną podstawę do podjęcia decyzji o odpłatnym nabyciu tych papierów wartościowych.”,

c)         dodaje się ust. 4 i 5  w brzmieniu:

„4.        Przedmiotem oferty publicznej dokonywanej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej nie mogą być papiery wartościowe emitowane przez instytucje wspólnego inwestowania typu otwartego, inne niż fundusze zagraniczne, o których mowa w art. 2 pkt 9 ustawy z dnia 27 maja 2004 r. o funduszach inwestycyjnych (Dz. U. Nr 146, poz. 1546, z późn. zm.[3]⁾).

 5.        W przypadku proponowania nabycia lub wydawania akcji przez ich emitenta skierowanego do co najmniej 100 osób lub do nieoznaczonego adresata, w dowolnej formie i w dowolny sposób, w celu realizacji uprawnień posiadaczy innych papierów wartościowych tego emitenta, przepisu ust. 2 nie stosuje się, jeżeli termin realizacji tych uprawnień przypada nie wcześniej niż po upływie 12 miesięcy od dnia dokonania przydziału tych innych papierów wartościowych lub gdy w związku z ofertą publiczną tych innych papierów wartościowych prospekt emisyjny był sporządzony, zatwierdzony i udostępniony do publicznej wiadomości.”;

5)         w art. 4:

a)         pkt 3 otrzymuje brzmienie:

„3)    obrocie pierwotnym – rozumie się przez to dokonywanie oferty publicznej przez emitenta lub subemitenta usługowego, której przedmiotem są papiery wartościowe nowej emisji, oraz zbywanie lub nabywanie papierów wartościowych na podstawie takiej oferty;”,

b)         pkt 7 otrzymuje brzmienie:

„7)        wprowadzającym – rozumie się przez to właściciela papierów wartościowych dokonującego oferty publicznej;”,

c)         pkt 12 i 13 otrzymują brzmienie:

„12)     subemitencie inwestycyjnym – rozumie się przez to podmiot będący stroną zawartej z emitentem albo wprowadzającym umowy, w której podmiot ten zobowiązuje się do nabycia, na własny rachunek, całości lub części papierów wartościowych oferowanych w ofercie publicznej, na które nie złożono zapisów w terminie ich przyjmowania;

13)       subemitencie usługowym – rozumie się przez to podmiot będący stroną zawartej z emitentem albo wprowadzającym umowy, w której podmiot ten zobowiązuje się do nabycia, na własny rachunek, całości lub części papierów wartościowych danej emisji, oferowanych wyłącznie temu podmiotowi, w celu dalszego ich zbywania w ofercie publicznej;”,

d)       w pkt 14 lit. b otrzymuje brzmienie:

„b)        jest uprawniony do powoływania lub odwoływania większości członków organów zarządzających lub nadzorczych innego podmiotu, lub”,

e)      pkt 20 otrzymuje brzmienie:

„20)  spółce publicznej – rozumie się przez to spółkę, w której co najmniej jedna akcja jest zdematerializowana w rozumieniu przepisów ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, z wyjątkiem spółki, której akcje zostały zarejestrowane na podstawie art. 5a ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi;”,

f)         dodaje się pkt 26 i 27 w brzmieniu:

„26)     instytucji kredytowej – rozumie się przez to podmiot prowadzący we własnym imieniu i na własny rachunek, na podstawie zezwolenia właściwych władz nadzorczych, działalność polegającą na przyjmowaniu depozytów lub innych środków powierzonych pod jakimkolwiek tytułem zwrotnym  i udzielaniu kredytów lub na wydawaniu pieniądza elektronicznego;

 27)     pośrednim nabyciu akcji – rozumie się przez to uzyskanie statusu podmiotu dominującego w spółce kapitałowej lub innej osobie prawnej posiadającej akcje spółki publicznej, lub w innej spółce kapitałowej bądź innej osobie prawnej będącej wobec niej podmiotem dominującym.”;

6)         art. 5 otrzymuje brzmienie:

„Art. 5.           Objęcie papierów wartościowych w obrocie pierwotnym lub w ramach subskrypcji lub sprzedaży na podstawie pierwszej oferty publicznej uważa się za nabycie papierów wartościowych w rozumieniu przepisów ustawy.”;

7)         w art. 7:

a)         w ust. 2:

–    zdanie wstępne otrzymuje brzmienie:

„Sporządzenie, zatwierdzenie oraz udostępnienie do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego, z zastrzeżeniem art. 41 i 42, nie jest wymagane w przypadku oferty publicznej lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym:”,

–    pkt 6 otrzymuje brzmienie:

„6)        papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym, emitowanych w sposób ciągły lub powtarzający się w cyklach obejmujących co najmniej dwie emisje dokonywane w odstępie nie dłuższym niż 12 miesięcy przez instytucję kredytową, które nie są podporządkowane, zamienne lub wymienne, nie inkorporują prawa do subskrybowania lub nabycia innego rodzaju papierów wartościowych oraz nie stanowią podstawy dla papierów wartościowych w rozumieniu art. 3 pkt 1 lit. b ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, jeżeli ich wartość, liczona według ceny emisyjnej, stanowi mniej niż 50.000.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia ceny emisyjnej tych papierów, z zastrzeżeniem pkt 6a;”,

–    po pkt 6 dodaje się pkt 6a w brzmieniu:

„6a)  papierów wartościowych, o których mowa w  pkt  6, jeżeli ich łączna wartość, liczona według ceny emisyjnej, z uwzględnieniem papierów wartościowych będących przedmiotem oferty publicznej lub dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym w przypadku, o którym mowa w pkt 6, w okresie 12 miesięcy od dokonania tej oferty lub uzyskania tego dopuszczenia, stanowi mniej niż 50.000.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia ceny emisyjnej tych papierów;”,

b)         ust. 3 otrzymuje brzmienie:

„3.        Sporządzenie, zatwierdzenie oraz udostępnienie do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego, z zastrzeżeniem art. 38-40, nie jest wymagane w przypadku oferty publicznej:

1)      kierowanej wyłącznie do inwestorów kwalifikowanych;

2)      kierowanej wyłącznie do inwestorów, z których każdy nabywa papiery wartościowe o wartości, liczonej według ich ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, co najmniej 50.000 euro lub równowartości tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia tej ceny;

3)      dotyczącej papierów wartościowych, których jednostkowa wartość nominalna wynosi nie mniej niż 50.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia wartości nominalnej tych papierów wartościowych;

4)      dotyczącej papierów wartościowych, których całkowita wartość, liczona według ich ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, nie przekracza wartości 100.000 euro lub równowartości tej kwoty w innej walucie, ustalonej przy zastosowaniu średnich kursów walut ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia tej ceny, z zastrzeżeniem pkt 4a;

4a) dotyczącej papierów wartościowych, których całkowita wartość, liczona według ich ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, z uwzględnieniem papierów wartościowych będących przedmiotem oferty publicznej w przypadku, o  którym mowa w pkt 4, w okresie 12 miesięcy od dokonania tej oferty publicznej, nie przekracza wartości 100.000 euro lub równowartości tej kwoty w innej walucie, ustalonej przy zastosowaniu średnich kursów walut ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia tej ceny;

5)      obejmującej wyłącznie:

a)      proponowanie nabycia lub wydawanie papierów wartościowych akcjonariuszom lub wspólnikom spółki przejmowanej lub wspólnikom podmiotu przejmowanego, w związku z przejmowaniem tej spółki lub podmiotu,

b)      proponowanie nabycia lub wydawanie papierów wartościowych akcjonariuszom lub wspólnikom spółki łączącej się z emitentem lub wspólnikom podmiotu łączącego się z emitentem, w związku z łączeniem się tej spółki lub podmiotu z emitentem,

c)      proponowanie nabycia lub wydawanie akcji:

–   bezpłatnie akcjonariuszom (ze środków spółki) albo

– jako wypłatę dywidendy z akcji, przy czym wydawane akcje są tego samego rodzaju co akcje, z których wypłacana jest dywidenda,

d)      proponowanie nabycia lub wydawanie papierów wartościowych emitenta, którego papiery wartościowe są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, przez emitenta lub przez jednostkę powiązaną w rozumieniu ustawy z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694, z późn. zm.[4]⁾), aktualnym lub byłym osobom zarządzającym lub pracownikom tego emitenta lub tej jednostki powiązanej,

e)      wydawanie akcji akcjonariuszom w związku z wymianą akcji istniejących, takiego samego rodzaju co akcje podlegające wymianie, jeżeli nie powoduje to podwyższenia kapitału zakładowego emitenta;

6)      papierów wartościowych, jeżeli ich wartość, liczona według ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, stanowi mniej niż 2.500.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży tych papierów, z zastrzeżeniem pkt 6a;

6a)       papierów wartościowych, jeżeli ich wartość, liczona według ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży, z uwzględnieniem papierów wartoś­ciowych będących przedmiotem oferty publicznej w przypadku, o którym mowa w  pkt  6, w okresie 12 miesięcy od dokonania tej oferty publicznej, stanowi mniej niż 2.500.000 euro lub równowartość tej kwoty w  innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży tych papierów.”,

c)         w ust. 4:

–    pkt 1 otrzymuje brzmienie:

„1)        akcji, które stanowią mniej niż 10% wszystkich tego samego rodzaju akcji emitenta dopuszczonych do obrotu na tym samym rynku regulowanym, z zastrzeżeniem pkt 1a;”,

–    po pkt 1 dodaje się pkt 1a w brzmieniu:

„1a)        akcji, które z uwzględnieniem akcji dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym w przypadku, o którym mowa w pkt 1, w okresie 12 miesięcy od tego dopuszczenia, stanowią mniej niż 10% wszystkich tego samego rodzaju akcji emitenta dopuszczonych do obrotu na tym samym rynku regulowanym przed dopuszczeniem w przypadku, o którym mowa w pkt 1;”,

–  pkt 4 otrzymuje brzmienie:

„4)        papierów wartościowych będących przedmiotem propozycji nabycia kierowanej do akcjonariuszy lub wspólników spółki przejmowanej lub wspólników podmiotu przejmowanego, lub wydawanych akcjonariuszom lub wspólnikom spółki przejmowanej lub wspólnikom podmiotu przejmowanego, w związku z przejmowaniem tej spółki lub podmiotu;”,

–       pkt 5 otrzymuje brzmienie:

„5)        papierów wartościowych będących przedmiotem propozycji nabycia kierowanej do akcjonariuszy lub wspólników spółki łączącej się z emitentem lub wspólników podmiotu łączącego się z emitentem, lub wydawanych akcjonariuszom lub wspólnikom spółki łączącej się z emitentem lub wspólnikom podmiotu łączącego się z emitentem, w związku z łączeniem się tej spółki lub podmiotu z emitentem;”,

–       w pkt 8 lit. b i c otrzymują brzmienie:

„b)        uzyskanie po raz pierwszy dopuszczenia tych papierów wartościowych lub innych papierów wartościowych tego samego rodzaju do obrotu na tym innym rynku regulowanym, które nastąpiło po dniu 31 grudnia 2003 r., było poprzedzone zatwierdzeniem prospektu emisyjnego i udostępnieniem go do publicznej wiadomości na zasadach zgodnych z przepisami niniejszego rozdziału, oraz

  c)       dokument informacyjny, udostępniony do publicznej wiadomości w związku z tym dopuszczeniem, które nastąpiło po dniu 1 lipca 1983 r. a do dnia 31 grudnia 2003 r., został sporządzony i zatwierdzony zgodnie z postanowieniami obowiązującego w tym okresie prawa Unii Europejskiej, o ile nie stosuje się przepisu lit. b, oraz”,

–    dodaje się pkt 9 w brzmieniu:

„9)        papierów wartościowych emitowanych przez fundusze wpisane do rejestru funduszy zagranicznych, o którym mowa w art. 263 ustawy o funduszach inwestycyjnych.”,

d)         uchyla się ust. 5;

8)         w art. 8 w ust. 2 pkt 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1)     w okresie 12 kolejnych miesięcy poprzedzających datę złożenia wniosku o wpis do rejestru inwestorów kwalifikowanych zawarła, na własny rachunek, w obrocie zorganizowanym w rozumieniu przepisów ustawy o obrocie instrumentami finansowymi lub w tożsamym z nim obrocie dokonywanym poza terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, transakcje papierami wartościowymi w liczbie co najmniej 10 transakcji w każdym trzymiesięcznym okresie, każda o wartości co najmniej 50.000 euro lub równowartości tej kwoty w innej walucie, ustalonej przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień poprzedzający datę złożenia wniosku o wpis do rejestru inwestorów kwalifikowanych;

   2)      wartość jej portfela papierów wartościowych w dniu poprzedzającym datę złożenia wniosku o wpis do rejestru inwestorów kwalifikowanych wynosi co najmniej 500.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średniego kursu euro ogłaszanego przez Narodowy Bank Polski na dzień poprzedzający datę złożenia wniosku o wpis do rejestru inwestorów kwalifikowanych;”;

9)         w art. 10:

a)         ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Komisja prowadzi ewidencję:

1)              papierów wartościowych będących przedmiotem oferty publicznej,

2)              papierów wartościowych oraz instrumentów finansowych niebędących papierami wartościowymi, dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzonych do alternatywnego systemu obrotu

– z wyłączeniem papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa i Narodowy Bank Polski.”,

b)         w ust. 3 pkt 1 otrzymuje brzmienie:

„1)        emitowanych przez jednostki samorządu terytorialnego Rzeczypospolitej Polskiej,”,

c)         w ust. 7 pkt 2 otrzymuje brzmienie:

„2)        zakres informacji, o której mowa w ust. 4, uwzględniając konieczność zapewnienia podstawowych danych o instrumentach finansowych i trybie przeprowadzenia ich subskrypcji lub sprzedaży na podstawie oferty publicznej, dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzenia do alternatywnego systemu obrotu;”;

10)          art. 11 otrzymuje brzmienie:

„Art. 11. 1.          Państwem macierzystym w rozumieniu przepisów niniejszego rozdziału jest państwo członkowskie, na terytorium którego emitent ma siedzibę, z zastrzeżeniem ust. 2 i 3.

2.      W przypadku papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym:

1)         których jednostkowa wartość nominalna wynosi nie mniej niż 1.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia wartości nominalnej tych papierów wartościo­wych, nie później jednak niż na dzień złożenia do Komisji wniosku o zatwierdzenie prospektu emisyjnego,

2)      uprawniających do nabycia innych papierów wartościowych albo wymiany na inne papiery wartościowe lub do rozliczenia pieniężnego w wyniku realizacji tego prawa w nich inkorporowanego, pod warunkiem że emitentem papierów  wartościo­wych o charakterze nieudziałowym nie jest emitent papierów wartościowych nabywanych lub obejmowanych w wyniku realizacji tego prawa lub inny podmiot należący do jego grupy kapitałowej

– państwem macierzystym jest państwo członkowskie będące miejscem siedziby emitenta papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym albo państwo członkowskie, w którym te papiery są lub będą dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym, albo państwo członkowskie, w którym będzie przeprowadzona oferta publiczna tych papierów – według wyboru ich emitenta albo wprowadzającego.

3.      W przypadku emitentów, których siedziba nie znajduje się na terytorium państwa członkowskiego, innych niż wskazani w ust. 2, państwem macierzystym jest państwo członkow­skie, w którym będzie przeprowadzona oferta publiczna papierów wartościowych, albo państwo członkowskie, w którym te papiery będą dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym – według wyboru, odpowiednio, ich emitenta, wprowadzającego albo innego podmiotu uprawnionego w danym państwie członkowskim do ubiegania się o takie dopuszczenie.

  4.   W przypadku gdy wyboru, o którym mowa w ust. 3, dokonał podmiot uprawniony w danym państwie członkowskim do ubiegania się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, inny niż ich emitent, emitent może postanowić, w związku z innymi papierami wartościowymi emitowanymi przez tego emitenta, o wskazaniu innego państwa członkowskiego jako państwa macierzystego.

 5.     Państwem przyjmującym w rozumieniu przepisów ustawy jest państwo członkowskie, inne niż państwo macierzyste, w którym jest przeprowadzana oferta publiczna lub w którym emitent lub podmiot uprawniony w danym pastwie członkowskim do ubiegania się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, inny niż ich emitent, ubiega się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.”;

11)        po art. 11 dodaje się art. 11a w brzmieniu:

        „Art. 11a.              Wniosek o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym składa ich emitent.”;

12)        art. 16 otrzymuje brzmienie:

„Art. 16.           W przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia naruszenia przepisów prawa w związku z ofertą publiczną, subskrypcją lub sprzedażą, dokonywanymi na podstawie tej oferty, na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, przez emitenta, wprowadzającego lub inne podmioty uczestniczące w tej ofercie, subskrypcji lub sprzedaży w imieniu lub na zlecenie emitenta lub wprowadzającego albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie może nastąpić, Komisja, z zastrzeżeniem art. 19, może:

1)         nakazać wstrzymanie rozpoczęcia oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży albo przerwanie jej przebiegu, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych, lub

2)         zakazać rozpoczęcia oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży albo dalszego jej prowadzenia, lub

3)         opublikować, na koszt emitenta lub wprowadzającego, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ofertą publiczną, subskrypcją lub sprzedażą.”;

13)          art. 17 otrzymuje brzmienie:

„Art. 17.            W przypadku naruszenia lub uzasadnionego podejrzenia naruszenia przepisów prawa w związku z ubieganiem się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej przez emitenta lub podmioty występujące w imieniu lub na zlecenie emitenta albo uzasadnionego podejrzenia, że takie naruszenie może nastąpić, Komisja, z zastrzeżeniem art. 19, może:

1)      nakazać wstrzymanie ubiegania się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, na okres nie dłuższy niż 10 dni roboczych;

2)      zakazać ubiegania się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym;

3)      opublikować, na koszt emitenta, informację o niezgodnym z prawem działaniu w związku z ubieganiem się o dopuszczenie lub wprowadzenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.”;

14)          art. 18 i 19 otrzymują brzmienie:

„Art. 18. 1.           Komisja może zastosować środki, o których mowa w art. 16 lub 17, także w przypadku gdy z treści dokumentów lub informacji, składanych do Komisji lub przekazywanych do wiadomości publicznej, wynika, że:

1)      oferta publiczna, subskrypcja lub sprzedaż papierów wartościowych, dokonywane na podstawie tej oferty, lub ich dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym w znaczący sposób naruszałyby interesy inwestorów;

2)      utworzenie emitenta nastąpiło z rażącym naruszeniem prawa, którego skutki pozostają w mocy;

3)      działalność emitenta była lub jest prowadzona z rażącym naruszeniem przepisów prawa, którego skutki pozostają w mocy, lub

4)      status prawny papierów wartościowych jest niezgodny z przepisami prawa.

  2.    W przypadku powiadomienia Komisji przez właściwy organ państwa przyjmującego, że emitent, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, lub instytucja   finansowa uczestnicząca w ofercie publicznej w imieniu lub na zlecenie takiego emitenta narusza w związku z ofertą publiczną lub dopuszczeniem lub wprowadzeniem do obrotu na rynku regulowanym na podstawie prospektu emisyjnego zatwierdzonego przez Komisję przepisy prawa obowiązujące w tym państwie, Komisja może:

1)     wezwać emitenta do zaprzestania naruszania przepisów prawa na terytorium tego państwa lub

2)     zastosować środki określone w art. 16 lub 17.

Art. 19. 1.          W przypadku naruszenia przepisów prawa w  związku z ofertą publiczną, dopuszczeniem lub wprowadzeniem papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym lub prowadzeniem akcji promocyjnej na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, przez emitenta, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem przyjmującym, lub podmiot uczestniczący w  ofercie publicznej, dopuszczeniu lub wprowadzeniu papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym lub akcji promocyjnej, w imieniu lub na zlecenie takiego emitenta, Komisja przekazuje informację o tym zdarzeniu właściwemu organowi państwa macierzystego tego emitenta.

2.      W przypadku gdy, mimo poinformowania przez Komisję, właściwy organ państwa macierzystego emitenta nie podejmuje działań mających zapobiec dalszemu naruszaniu przepisów prawa lub gdy te działania są nieskuteczne, Komisja może, w celu ochrony interesu inwestorów, po uprzednim poinformowaniu tego organu, zastosować środki okreś­lone odpowiednio w art. 16, 17 lub w  art.  53 ust. 5. Komisja niezwłocznie przekazuje informację o zastosowaniu tych środków Komisji Europejskiej.”;

15)       po art. 19 dodaje się art. 19a w brzmieniu:

„Art. 19a.         W przypadku ustania przyczyn wydania decyzji, o której mowa w art. 16 pkt 1 lub 2, w art. 17 pkt 1 lub 2, w art. 18 lub w art. 53 ust. 5 pkt 1 lub 2, Komisja może, na wniosek emitenta lub wprowadzającego albo z urzędu, uchylić tę decyzję.”;

16)       w art. 21:

a)         ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.     W przypadku oferty publicznej lub dopuszczania do obrotu na rynku regulowanym:

1)      papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym lub warrantów, tożsamych co do charakteru inkorporowanych w nich praw, emitowanych w określonym czasie, w sposób ciągły lub powtarzający się w cyklach obejmu­jących co najmniej dwie emisje dokonywane w odstępie nie dłuższym niż 12 miesięcy (program emisji), lub

2)      papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym emitowanych przez instytucję kredytową w sposób ciągły lub powtarzający się w cyklach obejmujących co najmniej dwie emisje dokonywane w odstępie nie dłuższym niż 12 miesięcy, jeżeli środki uzyskane z emisji tych papierów są lokowane w aktywa o wartości odpowiadającej co najmniej wartości zobowiązań wynikających z tych papierów do dnia ich wykupu, oraz pod warunkiem że w  przypadku niewypłacalności emitenta środki pozyskane z emisji tych papierów wartościowych są zabezpieczone w ten sposób, że gwarantują pierwszeństwo spłaty kapitału     i odsetek wymagalnych z tytułu tych papierów przed innymi wierzytelnościami w stosunku do emitenta

– emitent lub wprowadzający sporządza prospekt emisyjny, będący prospektem emisyjnym podstawowym.”,

b)         dodaje się ust. 3 w brzmieniu:

„3.     O ile przepisy prawa państwa członkowskiego, o  którym mowa w art. 36 ust. 1, nie stanowią inaczej, dokument podsumowujący oraz podsumowanie będące częścią prospektu emisyjnego sporządzonego w  formie  jednolitego dokumentu  nie są wymagane w przypadku prospektu emisyjnego papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym, będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym, których jednostkowa wartość nominalna wynosi nie mniej niż 50.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień podjęcia uchwały o emisji tych papierów wartościowych.”;

17)       w art. 22 dodaje się ust. 4 i 5 w brzmieniu:

„4.        Podmiotem odpowiedzialnym za rzetelność, prawdziwość i kompletność informacji zamieszczonych w prospekcie emisyjnym jest:

1)      emitent – za wszystkie informacje;

2)   wprowadzający – za informacje o wprowadzającym oraz dokonywanej przez niego sprzedaży papierów wartościowych;

3)   podmiot zabezpieczający – za informacje o tym podmiocie oraz o ustanowionym zabezpieczeniu;

4)   subemitent usługowy – za informacje o subemitencie oraz dokonywanej przez niego subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych;

5)   osoba sporządzająca lub biorąca udział w sporządzeniu informacji – za informację, którą sporządziła lub w której sporządzeniu brała udział.

5.      Prospekt emisyjny powinien zawierać oświadczenie podmiotów wymienionych w ust. 4 o rzetelności, prawdziwości i kompletności informacji, w brzmieniu określonym w rozporządzeniu 809/2004.”;

18)             w art. 23 pkt 2 otrzymuje brzmienie:

„2)     decyzja inwestycyjna odnośnie do papierów wartościowych objętych danym prospektem emisyjnym powinna być każdorazowo podejmowana w oparciu o treść całego prospektu emisyjnego;”;

19)          art. 24 otrzymuje brzmienie:

„Art. 24. 1.          W przypadku gdy prospekt emisyjny podstawowy, zaktualizowany zgodnie z art. 51, nie zawiera informacji o szczegółowych warunkach poszczególnych ofert, emitent lub wprowadzający przekazuje do Komisji informację o szczegółowych warunkach każdej oferty oraz udostępnia ją do publicznej wiadomości w sposób przewidziany dla prospektu emisyjnego, w terminie umożliwiającym inwestorom zapoznanie się z jego treścią, nie później jednak niż przed rozpoczęciem subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych nim objętych, z uwzględnieniem art. 22, 26 i 33 rozporządzenia 809/2004. Do informacji o szcze­góło­wych warunkach oferty przekazywanych w tym trybie nie stosuje się wymogów wynikających z art. 51.

2.      W przypadku, o którym mowa w ust. 1, prospekt emisyjny podstawowy powinien spełniać przynajmniej warunek, o którym mowa w  art.  54 ust. 1 pkt 1.

3.      Emitent lub wprowadzający przekazuje do Komisji informację o formie i terminie udostępnienia do publicznej wiadomości szczegółowych warunków poszczególnych ofert. Przepis art. 47 ust. 3 stosuje się odpowiednio.”;

20)          w art. 27:

a)         w ust. 2:

–       pkt 3 otrzymuje brzmienie:

„3)     uchwałę właściwego organu stanowiącego emitenta w sprawie emisji papierów wartościowych, których dotyczy prospekt emisyjny;”,

–    po pkt 3 dodaje się pkt 3a i 3b w brzmieniu:

 „3a)        uchwałę walnego zgromadzenia spółki w sprawie ubiegania się o dopuszczenie akcji, których dotyczy prospekt emisyjny, do obrotu na rynku regulowanym w przypadku spółki, której akcje nie są dopuszczone do obrotu na tym rynku regulo­wanym;

  3b)        uchwałę walnego zgromadzenia spółki niebędącej spółką publiczną w sprawie upoważnienia do zawarcia umowy o rejestrację akcji, których dotyczy prospekt emisyjny, w depozycie papierów wartościowych;”,

b)             dodaje się ust. 4 w brzmieniu:

„4.     Pośrednictwo firmy inwestycyjnej, o którym mowa w ust. 1, nie jest wymagane w przypadku wniosku o zatwierdzenie prospektu emisyjnego w związku z ofertą publiczną, o której mowa w art. 7 ust. 3 pkt 4 i pkt 5 lit. c-e.”;

21)          w art. 28:

a)         w ust. 1 pkt 2 otrzymuje brzmienie:

„2)       łącznie dokument rejestracyjny, dokument ofertowy i dokument podsumowujący, wraz z wnioskiem o zatwierdzenie prospektu emisyjnego obejmującego te dokumenty, zawierającym informacje określone w art. 27 ust. 1, załączając dokumenty, o których mowa w art. 27 ust. 2.”,

b)       ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.        Przepisy art. 27 ust. 3 i 4 stosuje się odpowiednio.”,

c)       dodaje się ust. 3 w brzmieniu:

„3.        Po zatwierdzeniu dokumentu rejestracyjnego w przypadku, o którym mowa w ust. 1 pkt 1, emitent lub wprowadzający przekazuje niezwłocznie jego ostateczną wersję do Komisji.”;

22)          w art. 29 ust. 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1.     W przypadku subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych lub ubiegania się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, dokonywanych w terminie ważności dokumentu rejestracyjnego zatwierdzonego w przypadkach, o których mowa w art. 28 ust. 1, emitent lub wprowadzający każdorazowo składa do Komisji dokument ofertowy i dokument podsumowujący dla papierów wartościowych, które będą przedmiotem danej oferty lub dopuszczenia, wraz z wnioskiem o zatwierdzenie tych dokumentów obejmującym informacje, o których mowa w art. 27 ust. 1.

 2.     Do dokumentu ofertowego, o którym mowa w ust. 1, dołącza się informacje o istotnych błędach w treści dokumentu rejestracyjnego oraz znaczących czynnikach, mogących wpłynąć na ocenę papieru wartościowego, zaistniałych po zatwierdzeniu dokumentu rejestracyjnego lub, jeżeli ten dokument rejestracyjny był już częścią prospektu emisyjnego sporządzonego w formie zestawu dokumentów, zaktualizowaniu prospektu emisyjnego zgodnie z art. 51, lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po przedmiotowym zatwierdzeniu lub zaktualizowaniu.”;

23)       w art. 32:

a)         w ust. 1:

–  zdanie wstępne otrzymuje brzmienie:

„W przypadku gdy składana dokumentacja jest niekompletna lub konieczne jest uzyskanie dodatkowych informacji, Komisja może – w zakresie niezbędnym do zatwierdzenia prospektu emisyjnego lub stwierdzenia istnienia przesłanek podjęcia przez Komisję  czynności,  o których  mowa  w  art. 16-18 – żądać przedstawienia innych dokumentów i informacji dotyczących sytuacji finansowej lub prawnej emitenta, od:”,

–  dodaje się pkt 6 w brzmieniu:

„6)        osób wchodzących w skład organu zarządzającego emitenta lub wprowadzającego.”,

b)         ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.     Żądanie, o którym mowa w ust. 1, Komisja przedkłada w terminie:

1)      10 dni roboczych od dnia złożenia dokumentacji – w przypadku, o którym mowa w art. 31 ust. 1;

2)      20 dni roboczych od dnia złożenia dokumentacji – w przypadku, o którym mowa w art. 31 ust. 2.”;

24)       w art. 33 w ust. 2 pkt 2 i 3 otrzymują brzmienie:

„2)        mogłoby wyrządzić istotną szkodę emitentowi – o ile nie wprowadzi to w błąd ogółu inwestorów co do faktów i okoliczności, których znajomość jest istotna dla oceny praw z papierów wartościowych lub sytuacji emitenta, wprowadzającego lub podmiotu zabezpieczającego;

3)         jest nieistotne z punktu widzenia danej oferty publicznej lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym, jeżeli nie wprowadzi to w błąd ogółu inwestorów co do faktów i okoliczności, których znajomość jest istotna dla oceny sytuacji finansowej i perspektyw rozwoju emitenta, wprowadzającego lub podmiotu zabezpieczającego.”;

25)          w art. 35 ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.     Na podstawie porozumienia z właściwym organem nadzoru w innym państwie członkowskim, Komisja może przekazać temu organowi rozpatrzenie wniosku o zatwierdzenie prospektu emisyjnego albo dokumentów, o których mowa w art. 21 ust. 1 pkt 2, złożonych do Komisji przez emitenta, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, jeżeli uzna to za uzasadnione w szczególności specyfiką tego emitenta, papierów wartościowych objętych tym prospektem emisyjnym albo charakterem oferty publicznej, subskrypcji lub sprzedaży na podstawie tej oferty, lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym. Komisja w terminie 3 dni roboczych informuje wnioskodawcę o przekazaniu wniosku.”;

26)       w art. 36 ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Na wniosek emitenta lub wprowadzającego, Komisja wydaje zaświadczenie potwierdzające zatwierdzenie prospektu emisyjnego, wskazujące informacje objęte przez Komisję zwolnieniem z obowiązku zamieszczenia w prospekcie emisyjnym, wraz z uzasadnieniem tego zwolnienia i określeniem przesłanek, o  których mowa w art. 33 ust. 2, oraz informacje, o  których mowa w art. 27 ust. 2 pkt 5, oraz przekazuje to zaświadczenie, wraz z dostarczoną przez wnioskodawcę kopią prospektu emisyjnego i jego tłumaczeniem na język wymagany przez państwo wskazane przez emitenta lub wprowadzającego jako państwo przyjmujące, właściwemu organowi nadzoru w państwie członkowskim, które emitent wskaże w  tym wniosku jako państwo przyjmujące.”;

27)        w art. 37:

a)       w ust. 1 pkt 2 otrzymuje brzmienie:

„2)       kopii zatwierdzonego prospektu emisyjnego, sporządzonego i zaktualizowanego zgodnie z przepisami tego państwa członkowskiego, wraz z jego tłumaczeniem na język polski lub angielski, według wyboru emitenta lub wprowadzającego, wraz z tłumaczeniem na język polski części prospektu emisyjnego zawierającej podsumowanie informacji w nim zamieszczonych.”,

b)       uchyla się ust. 2,

c)       ust. 4 otrzymuje brzmienie:

„4.        Udostępnienie prospektu emisyjnego na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej nie może nastąpić wcześniej niż po otrzymaniu przez Komisję dokumentów, o których mowa w ust. 1.”,

d)       ust. 6 otrzymuje brzmienie:

„6.        Przepisy art. 24 w zakresie sposobu i terminu publikacji szczegółowych warunków oferty publicznej, art. 45 ust. 2 i 3, art. 46 ust. 2, art. 47 ust. 1, 4 i 5, art. 48-50, art. 51 ust. 4 i 5 oraz art.  52 i 53 stosuje się odpowiednio.”;

28)          art. 38 otrzymuje brzmienie:

„Art. 38. 1.          W przypadkach, o których mowa w art. 7 ust. 3 pkt 5 lit. a i b oraz ust. 4 pkt 4 i 5, emitent lub wprowadzający składa do Komisji za pośrednictwem firmy inwestycyjnej memorandum informacyjne sporządzone w formie jednolitego dokumentu, zawierające informacje równoważne pod względem formy i treści informacjom wymaganym w prospekcie emisyjnym, wraz z wnioskiem o stwierdzenie tej równoważności. Do postępowania w sprawie wniosku przepisy art. 31, 32 i art. 33 ust. 2 stosuje się odpowiednio.

2.      Wniosek, o którym  mowa w ust. 1, powinien spełniać odpowiednio warunki, o których mowa w art. 27 ust. 1 i ust. 2 pkt 2-5.

3.   Wymóg sporządzenia, uzyskania stwierdzenia równoważności, o którym mowa w ust. 1, oraz udostępnienia memorandum informacyjnego nie ma zastosowania w przypadku oferty publicznej spełniającej przynajmniej jedną z przesłanek, o których mowa w art. 7 ust. 3 pkt 1-3 lub 4, oraz w przypadku ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym papierów wartościowych spełniających przesłankę, o której mowa w art. 7 ust. 4 pkt 1. W przypadku sporządzenia memorandum informacyjnego w odniesieniu do oferty publicznej spełniającej przesłankę, o której mowa w  art. 7 ust. 3 pkt 4, pośrednictwo firmy inwestycyjnej, o którym mowa w ust. 1, nie jest wymagane.

4.   Po stwierdzeniu równoważności, o której mowa w ust. 1, emitent lub wprowadzający niezwłocznie przekazuje Komisji ostateczną wersję memorandum.

5.      Przepisy art. 22 i 23, art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 50 oraz art.  52-54 stosuje się odpowiednio.”;

29)       po art. 38 dodaje się art. 38a i 38b w brzmieniu:

 „Art. 38a. 1.             Emitent lub wprowadzający jest obowiązany przekazywać Komisji w formie aneksu do memorandum informacyjnego informacje o istotnych błędach w jego treści oraz znaczących czynnikach, mogących wpłynąć na ocenę papieru wartościowego, zaistniałych po stwierdzeniu równoważności lub o  których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po tym stwierdzeniu, do dnia:

 1)        dokonania przydziału papierów wartościowych, ogłoszenia o niedojściu sub­skrypcji lub sprzedaży do skutku, ogłoszenia o odstąpieniu przez emitenta od przeprowadzenia subskrypcji lub sprzedaży albo o odwołaniu  subskrypcji lub sprzedaży – w  przypadku gdy emitentem jest podmiot podlegający obowiązkom informacyjnym, o  których mowa w rozdziale 3, lub gdy papiery wartościowe będące przedmiotem oferty publicznej nie będą podlegać dopuszczeniu do obrotu na rynku regulowanym, albo

 2)        dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.

2.      Przekazanie przez emitenta lub wprowadzającego aneksu do memorandum informacyjnego do Komisji powinno nastąpić niezwłocznie po powzięciu wiadomości o  błędach w jego treści lub znaczących czynnikach, które uzasadniają jego przekazanie, lub po powzięciu o nich wiadomości, nie później jednak niż w terminie 2 dni roboczych.

3.      Udostępnienie przez emitenta lub wprowadzającego aneksu zainteresowanym inwestorom, w sposób, w jaki zostało udostępnione memorandum informacyjne, powinno nastąpić równocześnie z przekazaniem go do Komisji.

4.      Obowiązek przekazania informacji w formie aneksu do memorandum informacyjnego nie wyłącza obowiązku, o którym mowa w  art. 56 ust. 1.

Art. 38b.           W przypadku gdy aneks, o którym mowa w  art.  38a, jest udostępniany zainteresowanym inwestorom po rozpoczęciu subskrypcji lub sprzedaży, osoba, która złożyła zapis przed udostępnieniem aneksu może uchylić się od skutków prawnych złożonego zapisu. Uchylenie się od skutków prawnych zapisu następuje przez oświadczenie na piśmie złożone w jednym z  punktów obsługi klienta firmy inwestycyjnej oferującej dane papiery wartościowe, w terminie 2 dni roboczych od dnia udostępnienia aneksu. Prawo uchylenia się od skutków prawnych złożonego zapisu nie dotyczy przypadków, gdy aneks jest udostępniany w związku z błędami w  treści memorandum informacyjnego, o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych, lub czynnikami, które zaistniały lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych. Emitent lub wprowadzający może dokonać przydziału papierów wartościowych nie wcześniej niż po upływie terminu do uchylenia się przez inwestora od skutków prawnych złożonego zapisu.”;

30)       art. 39 i 40 otrzymują brzmienie:

„Art. 39. 1.          W przypadkach, o których mowa w art. 7 ust.  3 pkt 5 lit. c i d oraz ust. 4 pkt 6-8, emitent lub wprowadzający udostępnia do wiadomości zainteresowanych inwestorów memorandum informacyjne sporządzone w  formie jednolitego dokumentu, którego zakres określa rozporządzenie wydane na podstawie art. 55 pkt 1.

2.      Przepisy art. 22, art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 50 oraz art. 53 stosuje się odpowiednio.

3.      Wymóg sporządzenia oraz udostępnienia memorandum informacyjnego nie ma zastosowania w przypadku oferty publicznej spełniającej przynajmniej jedną z przesłanek, o których mowa w art. 7 ust. 3 pkt 1-4 oraz w art. 7 ust. 3 pkt 5 lit. e, oraz w przypadku ubiegania się o  dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym papierów wartościowych spełniających przesłankę, o której mowa w art. 7 ust. 4 pkt 1 lub 2.

Art. 40. 1.            Memorandum informacyjne, o którym mowa w  art. 38 i 39, sporządza się w języku polskim.

2.      Emitent lub wprowadzający ma obowiązek ustalenia terminu ważności memorandum informacyjnego, sposobu i terminu udostępnienia memorandum informacyjnego, a w przy­padku memorandum informacyjnego, o którym mowa w art. 39 ust. 1, również trybu aktualizacji informacji zamieszczonych w memorandum informacyjnym, zapewniając:

1)      jego dostępność dla zainteresowanych inwestorów przed rozpoczęciem subskrypcji, sprzedaży lub wydawania papierów wartościowych, których dotyczy;

2)      sprawne przeprowadzenie subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym;

3)      należytą ochronę interesów inwestorów.”;

 

31)          w art. 41:

a)      w ust. 1:

–       pkt 1 otrzymuje brzmienie:

„1)        ofertą publiczną lub ubieganiem się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym papierów wartościowych, o których mowa w art. 7 ust. 2 pkt 2-7;”,

–    w pkt 2 lit. a otrzymuje brzmienie:

„a) proponowanie nabycia papierów wartościowych w postępowaniu likwidacyjnym,”,

–    w pkt 2 uchyla się lit. b,

b)      uchyla się ust. 2;

32)          art. 42 otrzymuje brzmienie:

„Art. 42. 1.          W przypadku, o którym mowa w art. 41 ust. 1 pkt 1 i 2, emitent lub wprowadzający składa do Komisji za pośrednictwem firmy inwestycyjnej memorandum informacyjne, którego zakres określa rozporządzenie wydane na podstawie art. 55 pkt 1, sporządzone w formie jednolitego dokumentu, wraz z wnioskiem o jego zatwierdzenie. Przepisy art. 31 i 32 oraz art. 33 ust. 2 stosuje się odpowiednio.

2.      Memorandum informacyjne sporządza się w języku polskim.

3.      Wniosek, o którym mowa w ust. 1, powinien  spełniać odpowiednio warunki, o których mowa w art. 27 ust. 1 i ust. 2 pkt 2-5. Jednak w  przypadku sporządzenia memorandum informacyjnego w związku z ofertą, o której mowa w art. 7 ust. 3 pkt 4 i pkt 5 lit. e, pośrednictwo firmy inwestycyjnej, o którym mowa w  ust. 1, nie jest wymagane.

4.       Przepisy art. 22, 45, 47 ust. 1, 2, 4 i 5 oraz art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 49 ust. 1, art. 50 oraz art. 52-54 stosuje się odpowiednio.

  5.     Wymóg sporządzenia, uzyskania zatwierdzenia oraz udostępnienia memorandum informacyjnego nie ma zastosowania w przypadku oferty publicznej spełniającej przesłankę, o  której mowa w art. 7 ust. 3 pkt 1-4 lub pkt 5 lit. e. W przypadku oferty publicznej spełniającej przesłankę, o której mowa w art. 7 ust. 3 pkt 5 lit. a-d, stosuje się przepisy art. 38-40, o  ile emitent lub wprowadzający tak postanowi.”;

33)          po art. 42 dodaje się art. 42a i 42b w brzmieniu:

„Art. 42a. 1.           Emitent lub wprowadzający jest obowiązany przekazywać Komisji w formie aneksu do memorandum informacyjnego informacje o  istotnych błędach w jego treści oraz znaczących czynnikach, mogących wpłynąć na ocenę papieru wartościowego, zaistniałych po jego zatwierdzeniu lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po jego zatwierdzeniu, do dnia:

1)      dokonania przydziału papierów wartościowych, ogłoszenia o niedojściu subskrypcji lub sprzedaży do skutku, ogłoszenia o odstąpieniu przez emitenta od przeprowadzenia subskrypcji lub sprzedaży albo o odwołaniu subskrypcji lub sprzedaży – w przypadku gdy emitentem jest podmiot podlegający obowiązkom informacyjnym, o których mowa w rozdziale 3, lub gdy papiery wartościowe będące przedmiotem oferty publicznej nie będą podlegać dopuszczeniu do obrotu na rynku regulowanym, albo

2)      dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.

2.      Przekazanie przez emitenta lub wprowadzającego aneksu do memorandum informacyjnego do Komisji powinno nastąpić niezwłocznie po powzięciu wiadomości o  błędach w jego treści lub znaczących czynnikach, które uzasadniają jego przekazanie, lub po powzięciu o nich wiadomości, nie później jednak niż w terminie 2 dni roboczych.

3.      Udostępnienie przez emitenta lub wprowadzającego aneksu do publicznej wiadomości w sposób, w jaki zostało udostępnione memorandum informacyjne, powinno nastąpić równocześnie z przekazaniem aneksu do Komisji.

4.      Obowiązek przekazania informacji w formie aneksu do memorandum informacyjnego nie wyłącza obowiązku, o którym mowa w art. 56 ust. 1.

 

Art. 42b.          W przypadku gdy aneks, o którym mowa w  art.  42a, jest udostępniany do publicznej wiadomości po rozpoczęciu subskrypcji lub sprzedaży, osoba, która złożyła zapis przed udostępnieniem aneksu, może uchylić się od skutków prawnych złożonego zapisu. Uchylenie się od skutków prawnych zapisu następuje przez oświadczenie na piśmie złożone w jednym z  punktów obsługi klienta firmy inwestycyjnej oferującej dane papiery wartościowe, w terminie 2 dni roboczych od dnia udostępnienia aneksu. Prawo uchylenia się od skutków prawnych złożonego zapisu nie dotyczy przypadków, gdy aneks jest udostępniany w związku z błędami w  treści memorandum informacyjnego, o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych, lub czynnikami, które zaistniały lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych. Emitent lub wprowadzający może dokonać przydziału papierów wartościowych nie wcześniej niż po upływie terminu do uchylenia się przez inwestora od skutków prawnych złożonego zapisu.”;

34)       uchyla się art. 43;

35)       w art. 44 dodaje się ust. 3 w brzmieniu:

 „3.       Podmiotem odpowiedzialnym za rzetelność, prawdziwość i kompletność informacji zamieszczonych w  warunkach obrotu jest:

1)      podmiot ubiegający się o dopuszczenie instrumentów finansowych niebędących papierami wartościowymi do obrotu na rynku regulowanym – za wszystkie informacje;

2)      osoba sporządzająca informację – za informację, którą sporządziła.”;

36)       tytuł oddziału 4 otrzymuje brzmienie:

„Udostępnianie informacji o papierach wartościowych w  związku z ofertą publiczną, subskrypcją lub sprzedażą na podstawie tej oferty lub ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym”;

37)       w art. 45 ust. 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1.     Niezwłocznie po zatwierdzeniu prospektu emisyjnego emitent lub wprowadzający przekazuje jego ostateczną wersję do Komisji oraz udostępnia prospekt emisyjny do publicznej wiadomości.

 2.     Emitent lub wprowadzający jest obowiązany, z zastrzeżeniem ust. 3, udostępnić do publicznej wiadomości prospekt emisyjny w terminie umożliwiającym inwestorom zapoznanie się z jego treścią, nie później niż przed rozpoczęciem subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych nim objętych, jeżeli papiery wartościowe są przedmiotem oferty publicznej, albo w  dniu dopuszczenia papierów do obrotu na rynku regulowanym, jeżeli papiery wartościowe nie były uprzednio przedmiotem oferty publicznej.”;

38)       w art. 46 ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.     W przypadku papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym, będących przedmiotem ubiegania się o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym, których jednostkowa wartość nominalna wynosi nie mniej niż 50.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia wartości nominalnej tych papierów wartościowych, prospekt emisyjny udostępniany do publicznej wiadomości powinien być sporządzony w języku uzgodnionym przez Komisję z właściwymi organami nadzoru państw członkowskich, w których nastąpi to ubieganie się, lub w języku angielskim, według wyboru emitenta lub wprowadzającego. W takim przypadku emitent lub wprowadzający ma obowiązek udostępnić do publicznej wiadomości, łącznie z prospektem emisyjnym, dokument podsumowujący lub podsumowanie będące częścią prospektu emisyjnego sporządzonego w formie jednolitego dokumentu, sporządzone w języku polskim.”;

39)       w art. 47:

a)       w ust. 1 pkt 2 i 3 otrzymują brzmienie:

„2)        w postaci drukowanej, bezpłatnie, w siedzibie spółki prowadzącej rynek regulowany, na którym papiery wartościowe mają być dopuszczone do obrotu, lub w siedzibie emitenta, a także w siedzibie i punktach obsługi klienta firmy inwestycyjnej oferującej papiery wartościowe objęte prospektem emisyjnym, w nakładzie zapewniającym dostępność prospektu emisyjnego dla osób zainteresowanych oraz sprawne przeprowadzenie subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych, lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym;

3)         w postaci elektronicznej w sieci Internet na stronie emitenta oraz firmy inwestycyjnej oferującej papiery wartościowe objęte prospektem emisyjnym;”,

b)       ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.        Nie później niż w dniu roboczym poprzedzającym dzień udostępnienia prospektu emisyjnego do publicznej wiadomości emitent lub wprowadzający przekazuje do Komisji informację o formie i terminie jego udostępnienia.”;

40)       w art. 49 ust. 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1.     Termin ważności prospektu emisyjnego wynosi 12 miesięcy od dnia jego  udostępnienia po raz pierwszy do publicznej wiadomości, nie dłużej jednak niż do dnia:

1)      przydziału papierów wartościowych, ogłoszenia o  niedojściu subskrypcji lub sprzedaży do skutku, ogłoszenia o odstąpieniu przez emitenta lub wprowadzającego od przeprowadzenia subskrypcji lub sprzedaży albo o odwołaniu subskrypcji lub sprzedaży – w przypadku gdy papiery wartościowe będące przedmiotem oferty publicznej nie będą podlegać dopuszczeniu do obrotu na rynku regulowanym, albo

2)      dopuszczenia papierów wartościowych, których dotyczy prospekt emisyjny, do obrotu na rynku regulowanym.

2.      Termin ważności dokumentu rejestracyjnego wynosi 12 miesięcy od dnia jego zatwierdzenia.”;

41)       art. 50 otrzymuje brzmienie:

„Art. 50.            Wszelkie informacje dotyczące publicznej oferty lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym, udostępniane w dowolny sposób i formie, przez emitenta, wprowadzającego lub inne podmioty działające w imieniu lub na zlecenie emitenta lub wprowadzającego nie mogą być sprzeczne z treścią informacji zawartych w prospekcie emisyjnym.”;

42)       art. 51 otrzymuje brzmienie:

„Art. 51. 1.              Emitent lub wprowadzający jest obowiązany przekazywać Komisji w formie aneksu do prospektu emisyjnego, wraz z wnioskiem o  jego zatwierdzenie, informacje o istotnych błędach w treści prospektu emisyjnego oraz znaczących czynnikach, mogących wpłynąć na ocenę papieru wartościowego, zaistniałych po zatwierdzeniu prospektu emisyjnego lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po jego zatwierdzeniu, do dnia:

1) dokonania przydziału papierów wartościowych, ogłoszenia o niedojściu subskrypcji lub sprzedaży do skutku, ogłoszenia o odstąpieniu przez emitenta od przeprowadzenia subskrypcji lub sprzedaży albo o odwołaniu subskrypcji lub sprzedaży – w przypadku gdy emitentem jest podmiot podlegający obowiązkom informacyjnym, o których mowa w rozdziale 3, lub gdy papiery wartościowe będące przedmiotem oferty publicznej nie będą podlegać dopuszczeniu do obrotu na rynku regulowanym, albo

2)      dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.

2.      Przekazanie przez emitenta lub wprowadzającego aneksu do memorandum informacyjnego do Komisji powinno nastąpić niezwłocznie po powzięciu wiadomości o  błędach w treści prospektu emisyjnego lub znaczących czynnikach, które uzasadniają jego przekazanie, lub po powzięciu o nich wiadomości, nie później jednak niż w terminie 2 dni roboczych.

3. Treść aneksu podlega zatwierdzeniu przez Komisję w trybie określonym w art. 31, 32 i  art. 33 ust. 2, jednak w terminie nie dłuższym niż 7 dni roboczych od dnia złożenia wniosku o zatwierdzenie aneksu.

4.      Komisja może odmówić zatwierdzenia aneksu, w przypadku gdy nie odpowiada on pod względem formy lub treści wymogom określonym w przepisach prawa. Odmawiając zatwierdzenia aneksu, Komisja stosuje odpowiednio środki, o których mowa w  art.  16 lub 17.

5.      Po zatwierdzeniu aneksu do prospektu emisyjnego, emitent lub wprowadzający niezwłocznie, nie później jednak niż w terminie 24 godzin, udostępnia aneks do publicznej wiadomości w sposób, w jaki został udostępniony prospekt emisyjny.

6.  Na podstawie porozumienia z właściwym organem nadzoru w innym państwie członkowskim, Komisja przekazuje temu organowi rozpatrzenie wniosku o zatwierdzenie aneksu złożonego do Komisji przez emitenta, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, jeżeli uprzednio przekazała temu organowi do zatwierdzenia prospekt emisyjny albo dokumenty, o których mowa w art. 21 ust. 1 pkt 2, zgodnie z przepisami art. 35 ust. 1.

7.      Do rozpatrzenia przez Komisję wniosku o zatwierdzenie aneksu przekazanego przez właściwy organ nadzoru w innym państwie członkowskim na podstawie porozumienia, o  którym mowa w ust. 6, stosuje się odpowiednio przepisy ust. 1 i 2.

8.      Obowiązek przekazania informacji w formie aneksu do prospektu emisyjnego nie wyłącza obowiązku, o którym mowa w art. 56 ust. 1.”;

43)       po art. 51 dodaje się art. 51a w brzmieniu:

 „Art. 51a.           W przypadku gdy aneks, o którym mowa w  art. 51, jest udostępniany do publicznej wiadomości po rozpoczęciu subskrypcji lub sprzedaży, osoba, która złożyła zapis przed udostępnieniem aneksu, może uchylić się od skutków prawnych złożonego zapisu. Uchylenie się od skutków prawnych zapisu następuje przez oświadczenie na piśmie złożone w  jednym z punktów obsługi klienta firmy inwestycyjnej oferującej dane papiery wartościowe, w terminie 2 dni roboczych od dnia udostępnienia aneksu. Prawo uchylenia się od skutków prawnych złożonego zapisu nie dotyczy przypadków, gdy aneks jest udostępniany w związku z błędami w treści prospektu emisyjnego, o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych, lub czynnikami, które zaistniały lub o których emitent lub wprowadzający powziął wiadomość po dokonaniu przydziału papierów wartościowych. Emitent lub wprowadzający może dokonać przydziału papierów wartościowych nie wcześniej niż po upływie terminu do uchylenia się przez inwestora od skutków prawnych złożonego zapisu.”;

44)       art. 52 otrzymuje brzmienie:

„Art. 52. 1.          Treść i forma udostępnionego do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego oraz aneksów powinny być zgodne z treścią i formą prospektu emisyjnego i aneksów zatwierdzonych przez Komisję.

 2.     Informację powodującą zmianę treści udostępnionego do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego lub aneksów w zakresie organizacji lub prowadzenia subskrypcji lub sprzedaży papierów wartościowych lub ich dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym, niemającą charakteru wskazanego w art. 51 ust. 1, emitent lub wprowadzający może udostępnić do publicznej wiadomości bez zachowania trybu określonego w art. 51, w formie komunikatu aktualizującego, w sposób, w jaki został udostępniony prospekt emisyjny. Komunikat ten powinien być równocześnie przekazany do Komisji.

3.      W przypadku gdy zatwierdzony prospekt emisyjny nie został jeszcze udostępniony do publicznej wiadomości informację, o której mowa w ust. 2, uwzględnia się w jego treści lub udostępnia się razem z prospektem emisyjnym w  formie odrębnego komunikatu aktualizującego.”;

45)          w art. 53:

a)         ust. 3 i 4 otrzymują brzmienie:

„3.        Informacje przekazywane w ramach akcji promocyjnej powinny być zgodne z informacjami zamieszczonymi w prospekcie emisyjnym udostępnionym do publicznej wiadomości albo z  informacjami, których zamieszczenie w prospekcie emisyjnym jest wymagane przepisami ustawy lub rozporządzenia 809/2004, gdy prospekt emisyjny jeszcze nie został udostępniony do publicznej wiadomości, jak również nie mogą wprowadzać inwestorów w błąd co do sytuacji emitenta i oceny papierów wartościowych.

4.         W przypadku gdy zgodnie z ustawą nie jest wymagane sporządzenie, zatwierdzenie i udostępnienie prospektu emisyjnego do publicznej wiadomości, wszelkie informacje przekazywane inwestorom w ramach akcji promocyjnej powinny być udostępnione w takim samym zakresie wszystkim podmiotom, do których jest kierowana oferta publiczna.”,

b)       ust. 7 otrzymuje brzmienie:

„7.        W przypadku, o którym mowa w ust. 5 pkt 1 i 2, przepisy art. 18 ust. 2 i art. 19a stosuje się odpowiednio.”;

46)       w art. 54:

a)      ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Prospekt emisyjny może nie zawierać ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży papierów wartościowych lub ostatecznej liczby oferowanych papierów wartościowych pod warunkiem wskazania w prospekcie emisyjnym:

1)         ceny maksymalnej;

2)         kryteriów  lub warunków ustalenia ostatecznej ceny emisyjnej lub ceny sprzedaży papierów wartościowych, lub ostatecznej liczby oferowanych papierów wartościowych, lub

3)      że osobie, która złożyła zapis przed przekazaniem do publicznej wiadomości informacji o ostatecznej cenie lub liczbie oferowanych papierów wartościowych, przysługuje uprawnienie do uchylenia się od skutków prawnych złożonego zapisu przez złożenie w jednym z  punktów obsługi klienta firmy inwestycyjnej oferującej dane papiery wartościowe oświadczenia na piśmie, w terminie 2 dni roboczych od dnia przekazania do publicznej wiadomości tej informacji.”,

b)      ust. 2 otrzymuje brzmienie:

 „2.       W przypadku, o którym mowa w ust. 1 pkt 3, emitent lub wprowadzający może dokonać przydziału papierów wartościowych nie wcześniej niż po upływie terminu do uchylenia się przez inwestora od skutków prawnych złożonego zapisu.”;

47)          po tytule rozdziału 3 dodaje się art. 55a w brzmieniu:

„Art. 55a. 1.             Państwem macierzystym w rozumieniu przepisów niniejszego rozdziału, z zastrzeżeniem ust. 2, jest:

1)       państwo członkowskie, na terytorium którego emitent ma siedzibę – w przypadku emitenta akcji lub emitenta papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym, których jednostkowa wartość nominalna wynosi mniej niż 1.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie ustaloną przy zastosowaniu średniego kursu euro ogłaszanego przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia wartości nominalnej tych papierów wartościowych;

2)       państwo członkowskie, o którym mowa w  art. 11 ust. 2-4 – w przypadku emitenta papierów wartościowych, o których mowa w pkt 1, mającego siedzibę w państwie niebędącym państwem członkowskim.

2.      W przypadku innym niż określony w ust. 1 państwem macierzystym jest, według wyboru emitenta, państwo członkowskie, w którym emitent ma siedzibę, albo jedno z państw członkowskich, na terytorium którego papiery wartościowe emitenta zostały dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym.

3.  Zmiana państwa macierzystego może nastąpić nie wcześniej niż po upływie 3 lat od dokonania wyboru, o którym mowa w ust. 2, chyba że przed upływem tego terminu papiery wartościowe emitenta utracą status dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym na terytorium  państw członkowskich.”;

48)          w art. 56:

a)       ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.     Emitent papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym jest obowiązany, z zastrzeżeniem ust. 6, do równoczesnego przekazywania Komisji, spółce prowadzącej ten rynek regulowany oraz do publicznej wiadomości:

1)      informacji poufnych, w rozumieniu art. 154 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, zwanych dalej „informacjami poufnymi”;

2)      informacji bieżących i okresowych:

a)      zgodnie z przepisami wydanymi na podstawie art. 60 ust. 2 – w przypadku emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych w  rozumieniu przepisów ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, albo

b)      zgodnie z postanowieniami regulaminów, o  których mowa w art. 61 – w przypadku emitentów papierów wartościowych dopuszczonych wyłącznie do obrotu na rynku giełdowym niebędącym rynkiem oficjalnych notowań giełdowych lub obrotu na rynku pozagiełdowym.”,

b)       po ust. 1 dodaje się ust. 1a w brzmieniu:

„1a.     Komisja gromadzi informacje, o których mowa w  ust. 1, oraz zapewnia powszechny i stały dostęp do tych informacji, przy uwzględnieniu konieczności zagwarantowania bezpieczeństwa informacji oraz pewności źródła informacji.”,

c)       uchyla się ust 4,

d)       dodaje się ust. 6 i 7 w brzmieniu:

„6.  W przypadku emitenta, o którym mowa w ust. 1, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem przyjmującym, zakres informacji przekazywanych zgodnie z ust. 1 oraz terminy ich przekazywania określają przepisy państwa macierzystego.

  7.       Emitent, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, którego papiery wartościowe nie są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym wyłącznie w jednym państwie przyjmującym, przekazuje Komisji informacje, o  których mowa w ust. 1. Przekazanie tych informacji do publicznej wiadomości następuje na zasadach określonych w przepisach państwa przyjmującego.”;

49)          po art. 56 dodaje się art. 56a-56c w brzmieniu:

„Art. 56a.  Emitent papierów wartościowych, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem przyjmującym, sporządza informacje, o których mowa w art. 56 ust. 1, według wyboru emitenta, w językach wymaganych przez państwa przyjmujące, w tym w języku polskim, albo w  języku angielskim, z zastrzeżeniem art.  56c.

Art. 56b. 1.         W przypadku gdy papiery wartościowe emitenta, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, informacje, o których mowa w art. 56 ust. 1, sporządza się w  języku polskim, z zastrzeżeniem art. 56c.

2.      W przypadku gdy papiery wartościowe emitenta, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz w państwach przyjmujących, informacje, o których mowa w  art. 56 ust. 1, sporządza się  również, według wyboru emitenta, w językach wymaganych przez państwa przyjmujące albo w  języku angielskim, z zastrzeżeniem art.  56c.

3.      W przypadku gdy papiery wartościowe emitenta, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, nie są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, informacje, o  których mowa w art. 56 ust. 1, sporządza się, według wyboru emitenta, w językach wymaganych przez państwa przyjmujące albo w  języku angielskim oraz, według wyboru emitenta, w języku polskim albo w języku angielskim, z zastrzeżeniem art. 56c.

Art. 56c.           W przypadku papierów wartościowych o jednostkowej wartości nominalnej wynoszącej co najmniej 50.000 euro lub w przypadku papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym denominowanych w walucie innej niż euro, o jednostkowej wartości nominalnej stanowiącej w dniu emisji równowartość co najmniej 50.000 euro, informacje, o których mowa w art. 56 ust. 1, mogą być sporządzane, według wyboru emitenta, w języku wymaganym przez państwo macierzyste oraz w  językach wymaganych przez państwa przyjmujące albo w języku angielskim.”;

50)          w art. 60 ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.        Minister właściwy do spraw instytucji finansowych określi, w drodze rozporządzenia:

1)      rodzaj, zakres i formę informacji bieżących i  okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku oficjalnych notowań giełdowych w  rozumieniu przepisów ustawy o obrocie instrumentami finansowymi lub na rynku regulowanym innego niż Rzeczpospolita Polska państwa członkowskiego, dla których Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym,

2)      terminy i częstotliwość przekazywania informacji, o których mowa w pkt 1

– przy uwzględnieniu regulacji w zakresie rachunkowości, na podstawie których mają być ujawniane dane finansowe, oraz zakresu ujawnianych danych finansowych, w sposób umożliwiający inwestorom właściwą ocenę sytuacji gospodarczej, majątkowej i  finansowej emitenta, a także zasady uznawania za równoważne wymagań zawartych w przepisach państw niebędących państwami członkowskimi.”;

51)          art. 61 otrzymuje brzmienie:

„Art. 61.            Rodzaj i formę oraz wskazanie regulacji i odpowiednio zakres informacji bieżących i okresowych, przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu wyłącznie na rynku giełdowym niebędącym rynkiem oficjalnych notowań giełdowych lub na rynku pozagiełdowym, terminy ich przekazywania oraz zasady uznawania za równoważne wymagań zawartych w przepisach państw niebędących państwami członkowskimi określają regulaminy tych rynków. Regulaminy powinny określać zakres informacji oraz częstotliwość ich przekazywania, tak aby umożliwić inwestorom ocenę sytuacji gospodarczej, majątkowej i  finansowej emitenta oraz ocenę ryzyka inwestycyjnego związanego z inwestowaniem w papiery wartościowe.”;

52)          w art. 62:

a)         ust. 4 i 5 otrzymują brzmienie:

„4.     Komisja może udzielić emitentowi z siedzibą w  państwie niebędącym państwem członkowskim, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym zezwolenia na przekazy­wa­nie zamiast informacji, o których mowa w art. 56 ust. 1, informacji wymaganych przepisami prawa państwa siedziby, pod warunkiem że zawierają one równoważne wymagania do określonych w  art. 56 ust. 1 lub emitent ten spełnia wymagania określone w przepisach państwa siedziby, które Komisja, uwzględniając zasady określone w  rozporządzeniu wydanym na podstawie art. 60 ust. 2 lub regulaminach, o których mowa w art. 61, uznaje za równoważne.

5.      Emitent z siedzibą w państwie niebędącym państwem członkowskim, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, udostępniający publicznie na terytorium państwa swojej siedziby inne istotne informacje niż odpowiadające informacjom, o których mowa w art. 56 ust. 1, jest obowiązany do równoczesnego przekazania ich w trybie określonym w art. 56 ust. 1. Przepis art.  56b stosuje się odpowiednio.”,

b)       uchyla się ust. 6 i 7;

53)          art. 63 otrzymuje brzmienie:

„Art. 63. 1.          Emitent, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym, zapewnia publiczną dostępność rocznych i półrocznych informacji okresowych przez okres co najmniej pięciu lat od dnia przekazania ich do publicznej wiadomości, przez zamieszczenie ich w  sieci Internet na swojej stronie.

2.      Emitent, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem przyjmującym, zapewnia dostępność informacji okresowych zgodnie z  przepisami państwa macierzystego.”;

54)          art. 64 otrzymuje brzmienie:

 „Art. 64.           Obowiązek przekazywania do publicznej wiadomości informacji okresowych nie ma zastosowania w odniesieniu do emitentów będących państwami lub bankami centralnymi oraz do Europejskiego Banku Centralnego.”;

55)       art. 65 otrzymuje brzmienie:

„Art. 65. 1.          Emitenci papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym, dla których Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym w rozumieniu art. 11, przekazują corocznie do Komisji oraz do publicznej wiadomości wykaz wszystkich informacji określonych w art. 56 ust. 1, bez względu na miejsce ich publikacji, przekazanych do publicznej wiadomości w okresie objętym roczną informacją okresową, o której mowa w ust. 3, ze wskazaniem miejsca, gdzie te informacje są dostępne.

2.         Obowiązek, o którym mowa w ust. 1, nie dotyczy emitentów papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym, których jednostkowa wartość nominalna wynosi nie mniej niż 50.000 euro lub równowartość tej kwoty w innej walucie, ustaloną przy zastosowaniu średnich kursów walut obcych ogłaszanych przez Narodowy Bank Polski na dzień ustalenia wartości nominalnej tych papierów wartościowych.

3.      Wykaz, o którym mowa w ust. 1, jest przekazywany w trybie określonym w art. 27 rozporządzenia 809/2004 po udostępnieniu przez emitenta do publicznej wiadomości rocznej informacji okresowej.”;

56)          w art. 66 w ust. 1 po pkt 2 dodaje się pkt 3 w brzmieniu:

„3)  spółce prowadzącej rynek regulowany w zakresie, w  jakim jest to niezbędne do zawieszenia obrotu papierami wartościowymi, prawami pochodnymi lub innymi instrumentami z nimi powiązanymi – w przypadku, o którym mowa w art. 20 ust. 2a ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.”;

57)          po art. 68 dodaje się art. 68a w brzmieniu:

„Art. 68a.         W celu prawidłowego wykonywania przez emitentów papierów wartościowych obowiązków wynikających z ustawy, osoby wchodzące w  skład organów zarządzających oraz nadzorujących emitenta są obowiązane do ujawniania swoich danych, w zakresie określonym przepisami rozporządzenia 809/2004 oraz  przepisami wydanymi na podstawie art. 55 pkt 1 i 3 oraz art. 60 ust. 2 i art. 61, w szczególności dotyczących wartości wynagrodzeń, nagród lub korzyści, wypłaconych lub należnych tym osobom od emitenta, z podaniem imion i nazwisk tych osób oraz należnych im kwot, odrębnie dla każdej z  tych osób.”;

 

58)          w art. 69:

a)       ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Kto:

1)      osiągnął lub przekroczył 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% albo 90% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej albo

2)      posiadał co najmniej 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50%, 75% albo 90% ogólnej liczby głosów w tej spółce, a w wyniku zmniejszenia tego udziału osiągnął odpowiednio 5%, 10%, 15%, 20%, 25%, 33%, 50% albo 75% lub mniej ogólnej liczby głosów

– jest obowiązany zawiadomić o tym Komisję oraz spółkę, w terminie 4 dni roboczych od dnia zmiany udziału w ogólnej liczbie głosów albo od dnia, w którym dowiedział się o takiej zmianie lub przy zachowaniu należytej staranności mógł się o niej dowiedzieć.”,

b)         w ust. 4 dodaje się pkt 5 i 6 w brzmieniu:

 „5)      podmiotach zależnych od akcjonariusza dokonującego zawiadomienia, posiadających akcje spółki;

6)      osobach, o których mowa w art. 87 ust. 1 pkt 3 lit. c.”,

c)          po ust. 4 dodaje się ust. 4a i 4b w brzmieniu:

„4a.         W przypadku gdy podmiot zobowiązany do dokonania zawiadomienia posiada akcje różnego rodzaju, zawiadomienie, o którym mowa w  ust.  1, powinno także zawierać informacje określone  w ust. 4 pkt 2 i 3, odrębnie dla akcji każdego rodzaju.

  4b.        Zawiadomienie, o którym mowa w ust. 1, może być sporządzone w języku angielskim.”,

d)         ust. 5 otrzymuje brzmienie:

„5.        W przypadku zmiany zamiarów lub celu, o których mowa w ust. 4 pkt 4, należy niezwłocznie, nie później niż w terminie 3 dni roboczych od zaistnienia tej zmiany, poinformować o tym Komisję oraz tę spółkę.”;

59)          po art. 69 dodaje się art. 69a w brzmieniu:

„Art. 69a. 1.           Obowiązki określone w art. 69 spoczywają również na podmiocie, który osiągnął lub przekroczył określony próg ogólnej liczby głosów w związku z:

1)      zajściem innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego;

2)      nabywaniem lub zbywaniem obligacji zamiennych na akcje spółki publicznej, kwitów depozytowych wystawionych w związku z akcjami takiej spółki, jak również innych papierów wartościowych, z których wynika prawo lub obowiązek nabycia jej akcji;

3)      pośrednim nabyciem akcji spółki publicznej.

2.      W przypadku, o którym mowa w ust. 1 pkt 2:

1)      ogólną liczbę głosów oblicza się z  uwzględnieniem liczby głosów, jaką posiadacz tych papierów wartościowych może osiągnąć w wyniku ich zamiany na akcje;

2)      w zawiadomieniu wskazuje się również:

a)      liczbę głosów z uwzględnieniem liczby głosów, jaką posiadacz tych papierów wartościowych może osiągnąć w wyniku ich zamiany na akcje,

b)      procentowy udział w ogólnej liczbie głosów obliczonej z uwzględnieniem liczby głosów, jaką posiadacz tych papierów wartościowych może osiągnąć w wyniku ich zamiany na akcje.”;

60)          po art. 70 dodaje się art. 70a w brzmieniu:

„Art. 70a.            W przypadku zawiadomienia, o którym mowa w art. 69 ust. 4b, spółka publiczna może sporządzić informację, o której mowa w art. 70 pkt  1, w języku angielskim.”;

61)          w art. 72:

a)      w ust. 1 zdanie końcowe otrzymuje brzmienie:

„– może nastąpić, wyłącznie w wyniku ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę tych akcji w liczbie nie mniejszej niż odpowiednio 10% lub 5% ogólnej liczby głosów.”,

b)      uchyla się ust. 2;

62)          w art. 73 ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.     W przypadku gdy przekroczenie progu 33% ogólnej liczby głosów nastąpiło w wyniku pośredniego nabycia akcji, objęcia akcji nowej emisji, nabycia akcji w wyniku oferty publicznej lub w ramach wnoszenia ich do spółki jako wkładu niepieniężnego, połączenia lub podziału spółki, w wyniku zmiany statutu spółki, wygaśnięcia uprzywilejowania akcji lub zajścia innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego, akcjonariusz lub podmiot, który pośrednio nabył akcje, jest obowiązany, w terminie trzech miesięcy od przekroczenia 33% ogólnej liczby głosów, do:

1)      ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji tej spółki w liczbie powodującej osiągnięcie 66% ogólnej liczby głosów albo

2)      zbycia akcji w liczbie powodującej osiągnięcie nie więcej niż 33% ogólnej liczby głosów

– chyba że w tym terminie udział akcjonariusza lub podmiotu, który pośrednio nabył akcje, w ogólnej liczbie głosów ulegnie zmniejszeniu do nie więcej niż 33% ogólnej liczby głosów, odpowiednio w wyniku podwyższenia kapitału zakładowego, zmiany statutu spółki lub wygaśnięcia uprzywilejowania jego akcji.”;

63)          w art. 74:

a)         ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.   W przypadku gdy przekroczenie progu, o którym mowa w ust. 1, nastąpiło w wyniku pośredniego nabycia akcji, objęcia akcji nowej emisji, nabycia akcji w wyniku oferty publicznej lub w ramach wnoszenia ich do spółki jako wkładu niepieniężnego, połączenia lub podziału spółki, w wyniku zmiany statutu spółki, wygaśnięcia uprzywilejowania akcji lub zajścia innego niż czynność prawna zdarzenia prawnego, akcjonariusz lub podmiot, który pośrednio nabył akcje, jest obowiązany, w terminie trzech miesięcy od przekroczenia 66% ogólnej liczby głosów, do ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji tej spółki, chyba że w tym terminie udział akcjonariusza lub podmiotu, który pośrednio nabył akcje, w ogólnej liczbie głosów ulegnie zmniejszeniu do nie więcej niż 66% ogólnej liczby głosów, odpowiednio w  wyniku podwyższenia kapitału zakładowego, zmiany statutu spółki lub wygaśnięcia uprzywilejowania jego akcji.”,

b)            ust. 3 i 4 otrzymują brzmienie:

„3.     Akcjonariusz, który w okresie 6 miesięcy po przeprowadzeniu wezwania ogłoszonego zgodnie z  ust. 1 lub 2 nabył, po cenie wyższej niż cena określona w tym wezwaniu, kolejne akcje tej spółki, w inny sposób niż w ramach wezwań lub w  wyniku wykonania obowiązku, o którym mowa w art. 83, jest obowiązany, w terminie miesiąca od tego nabycia, do zapłacenia różnicy ceny wszystkim osobom, które zbyły akcje w tym wezwaniu, z  wyłączeniem osób, od których akcje zostały nabyte po cenie obniżonej w przypadku określonym w art. 79 ust. 4.

 4.     Przepis ust. 3 stosuje się odpowiednio do podmiotu, który pośrednio nabył akcje spółki publicznej.”;

64)          w art. 75 w ust. 3 pkt 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1)        spółki, której akcje wprowadzone są wyłącznie do alternatywnego systemu obrotu albo nie są przedmiotem obrotu zorganizowanego;

 2)        od podmiotu wchodzącego w skład tej samej grupy kapitałowej – art. 5 nie stosuje się;”;

65)          w art. 76:

a)       ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        W zamian za akcje będące przedmiotem wezwania do zapisywania się na zamianę akcji, w przypadku wezwania, o którym mowa w art. 72 i 73, mogą być nabywane wyłącznie:

1)      zdematerializowane:

a)      akcje innej spółki,

b)      kwity depozytowe,

c)      listy zastawne;

2)      obligacje emitowane przez Skarb Państwa.”,

b)         po ust. 1 dodaje się ust. 1a w brzmieniu:

„1a.      W zamian za akcje będące przedmiotem wezwania do zapisywania się na zamianę akcji, w  przypadku wezwania, o którym mowa w  art.  74, mogą być nabywane wyłącznie zdematerializowane akcje innej spółki lub inne zdematerializowane zbywalne papiery wartościowe dające prawo głosu w spółce.”;

66)          w art. 77:

a)      ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.        Wezwanie jest ogłaszane i przeprowadzane za pośrednictwem podmiotu prowadzącego działalność maklerską na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, który jest obowiązany – nie później niż na 14 dni roboczych przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów – do równoczesnego zawiadomienia o zamiarze jego ogłoszenia Komisji oraz spółki prowadzącej rynek regulowany, na którym są notowane dane akcje. Podmiot ten załącza do zawiadomienia treść wezwania.”,

b)      w ust. 4 po pkt 2 dodaje się pkt 3 w brzmieniu:

„3)       nie mogą nabywać pośrednio akcji spółki publicznej, której dotyczy wezwanie.”,

c)      dodaje się ust. 6 i 7 w brzmieniu:

„6.        W przypadku gdy akcje będące przedmiotem wezwania są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz w innym państwie członkowskim, podmiot ogłaszający wezwanie jest obowiązany zapewnić na terytorium tego państwa szybki i łatwy dostęp do wszelkich informacji i dokumentów, które są przekazywane do publicznej wiadomości w związku z wezwaniem, w sposób określony przepisami państwa członkowskiego.

 7.        Po zakończeniu wezwania, podmiot który ogłosił wezwanie jest obowiązany zawiadomić, w trybie, o którym mowa w art. 69, o liczbie akcji nabytych w wezwaniu oraz procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów osiągniętym w wyniku wezwania.”;

67)       w art. 78 po ust. 1 dodaje się ust. 1a w brzmieniu:

„1a.      Żądanie, o którym mowa w ust. 1, doręczone podmiotowi prowadzącemu działalność maklerską, o którym mowa w art. 77 ust. 2, uważa się za doręczone podmiotowi obowiązanemu do ogłoszenia wezwania.”;

68)       w art. 79:

a)      ust. 4 otrzymuje brzmienie:

„4.     Cena proponowana w wezwaniu, o którym mowa w art. 72-74, może być niższa od ceny ustalonej zgodnie z ust. 1-3, w odniesieniu do akcji stanowiących co najmniej 5% wszystkich akcji spółki, które będą nabyte w wezwaniu od oznaczonej osoby zgłaszającej się na wezwanie, jeżeli podmiot obowiązany do ogłoszenia wezwania i ta osoba tak postanowiły.”,

b)      po ust. 4 dodaje się ust. 4a i 4b w brzmieniu:

„4a.         W sytuacji gdy na skutek zdarzeń lub okoliczności, których spółka nie mogła przewidzieć lub im zapobiec, sytuacja finansowa bądź majątkowa spółki uległa pogorszeniu w takim stopniu, że średnia cena rynkowa akcji, o której mowa  w ust. 1 i 3,  znacznie odbiega od wartości godziwej akcji spółki, bądź spółka w sposób nieuchronny zagrożona jest trwałą niewypłacalnością, podmiot ogłaszający wezwanie, o którym mowa w art. 72-74, może zwrócić się do Komisji z wnioskiem o udzielenie zgody na zaproponowanie w wezwaniu ceny niespełniającej kryteriów, o których mowa w ust. 1 pkt 1, ust. 2 i  3. Komisja może udzielić takiej zgody, pod warunkiem że proponowana cena jest nie niższa niż wartość godziwa tych akcji na dzień złożenia wniosku, a ogłoszenie takiego wezwania nie naruszy interesu akcjonariuszy.

 4b.         W przypadku udzielenia przez Komisję zgody, o  której mowa w ust. 4a, ust. 4 stosuje się odpowiednio.”;

69)       w art. 80 w ust. 1 zdanie pierwsze otrzymuje brzmienie:

„Zarząd spółki publicznej, której akcje objęte są wezwaniem, o którym mowa w art. 73 lub 74, jest obowiązany, nie później niż na 2 dni robocze przed dniem rozpoczęcia przyjmowania zapisów, przekazać Komisji oraz do publicznej wiadomości stanowisko dotyczące ogłoszonego wezwania wraz z podaniem podstaw tego stanowiska.”;

70)       po art. 80 dodaje się art. 80a-80d w brzmieniu:

„Art. 80a. 1.              Statut spółki publicznej może przewidywać, że w trakcie trwania wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki, zarząd i rada nadzorcza tej spółki są obowiązane do uzyskania uprzedniej zgody walnego zgromadzenia na podjęcie czynności, których celem jest udaremnienie ogłoszonego wezwania.

2.      Obowiązek, o którym mowa w ust. 1, nie może dotyczyć czynności, których celem jest doprowadzenie do  ogłoszenia przez inny podmiot wezwania dotyczącego tych samych akcji.

3.      W przypadku, o którym mowa w ust. 1, statut spółki przewiduje, że nie obowiązują:

1)      ograniczenia wykonywania prawa głosu określone w statucie lub w umowie zawartej pomiędzy spółką, której akcje są przedmiotem wezwania, a akcjonariuszami tej spółki, albo w umowie między takimi akcjonariuszami, o ile umowa taka weszła w życie po dniu 21  kwietnia 2004 r.;

2)      uprzywilejowanie akcji dotyczące prawa głosu.

4.      Ograniczenia, o których mowa w ust. 3 pkt  1, nie dotyczą akcjonariuszy, którym z  tytułu tych ograniczeń przysługują szczególne korzyści pieniężne.

Art. 80b. 1.             Statut spółki publicznej może przewidywać, że w przypadku zbywania akcji w odpowiedzi na wezwanie do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki nie mają zastosowania ogranicze­nia zbywalności akcji określone w  statucie lub w umowach, o których mowa w art. 80a ust. 3 pkt 1.

2.      Statut spółki publicznej może przewidywać, że w sytuacji gdy w następstwie wezwania, o  którym mowa w ust. 1, akcjonariusz osiągnął co najmniej 75% ogólnej liczby głosów w spółce, tracą ważność wszelkie ograniczenia zbywalności akcji lub wykonywania prawa głosu, określone w statucie, jak również wynikające ze statutu spółki szczególne uprawnienia akcjonariuszy w zakresie powoływania lub odwoływania członków zarządu lub rady nadzorczej.

3.      Statut spółki może także przewidywać, że na pierwszym walnym zgromadzeniu po przeprowadzeniu wezwania, o którym mowa w ust. 1, zwołanym przez akcjonariusza, który w wyniku tego wezwania osiągnął co najmniej 75% ogólnej liczby głosów w spółce, w  przypadku gdy planowany porządek obrad walnego zgromadzenia przewiduje podjęcie uchwał w sprawie zmiany statutu lub powołania bądź odwołania członków zarządu lub rady nadzorczej, z każdej akcji uprzywilejowanej co do głosu przysługuje jeden głos.

4.      Statut spółki publicznej powinien przewidywać, że ograniczenia wykonywania prawa głosu, o których mowa w ust. 2, nie zostają znoszone w stosunku do akcjonariuszy, którym z tytułu tych ograniczeń przysługują szczególne  korzyści pieniężne.

Art. 80c. 1.             Walne zgromadzenie może podjąć decyzję, że postanowienia statutu wymienione w  art.  80a i 80b nie mają zastosowania w  przypadku wezwania ogłaszanego przez wzywającego będącego spółką publiczną niestosującą środków, o których mowa w  art.  80a i 80b, bądź przez podmiot zależny od spółki publicznej nie stosującej tych środków.

2.      Uchwała, o której mowa w ust. 1, jest ważna przez 18 miesięcy od dnia jej wejścia w życie.

Art. 80d. 1.             W przypadku ograniczenia uprawnień akcjonariuszy, o których mowa w art. 80a lub 80b, statut spółki publicznej powinien  przewidywać warunki ustalania i wypłaty godziwego odszkodowania dla akcjonariuszy, którym uprawnienia te zostały ograniczone.

2.      Warunki stanowiące podstawę do określenia wysokości odszkodowania, o którym mowa w  ust. 1, powinny uwzględniać kryterium rzeczywistej możliwości wpływu przez akcjonariusza na proces decyzyjny w spółce, w  szczególności liczbę akcji posiadanych przez akcjonariusza, z którymi związane są specjalne uprawnienia, oraz udział tych akcji w ogólnej liczbie głosów.

3.      Odszkodowanie wypłacane jest przez wzywającego, nie później niż w terminie 30 dni od odbycia walnego zgromadzenia, podczas którego akcjonariusz nie mógł wykonywać przysługujących mu uprawnień. Odszkodowanie wypłacane jest w formie pieniężnej, o ile strony nie postanowią inaczej.”;

71)       w art. 82:

a)         ust. 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1.        Akcjonariuszowi spółki publicznej, który samodzielnie lub wspólnie z podmiotami od niego zależnymi lub wobec niego dominującymi oraz podmiotami będącymi stronami porozumienia, o  którym mowa w art. 87 ust. 1 pkt 5, osiągnął lub przekroczył 90% ogólnej liczby głosów w tej spółce, przysługuje, w terminie trzech miesięcy od osiągnięcia lub przekroczenia tego progu, prawo żądania od pozostałych akcjonariuszy sprzedaży wszystkich posiadanych przez nich akcji (przymusowy wykup).

 2.        Cenę przymusowego wykupu, z zastrzeżeniem ust. 2a, ustala się zgodnie z art. 79 ust. 1-3.”,

b)         po ust. 2 dodaje się ust. 2a w brzmieniu:

„2a.     Jeżeli osiągnięcie lub przekroczenie progu, o których mowa w ust. 1, nastąpiło w wyniku ogłoszonego wezwania na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki, cena przymusowego wykupu nie może być niższa od ceny  proponowanej w tym wezwaniu.”;

72)       w art. 83:

a)         ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Akcjonariusz spółki publicznej może zażądać wykupienia posiadanych przez niego akcji przez innego akcjonariusza, który osiągnął lub przekroczył 90% ogólnej liczby głosów w tej spółce. Żądanie składa się na piśmie w terminie trzech miesięcy od dnia, w którym nastąpiło osiągnięcie lub przekroczenie tego progu przez innego akcjonariusza.”,

b)         po ust. 1 dodaje się ust. 1a w brzmieniu:

„1a.     W przypadku gdy informacja o osiągnięciu lub przekroczeniu progu ogólnej liczby głosów, o którym mowa w ust. 1, nie została przekazana do publicznej wiadomości w trybie określonym w  art.  70 pkt 1, termin na złożenie żądania biegnie od dnia, w którym akcjonariusz spółki publicznej, który może żądać wykupienia posiadanych przez niego akcji, dowiedział się lub przy zachowaniu należytej staranności mógł się dowiedzieć o osiągnięciu lub przekroczeniu tego progu przez innego akcjonariusza.”,

c)          ust. 4 otrzymuje brzmienie:

„4.        Akcjonariusz żądający wykupienia akcji na zasadach, o których mowa w ust. 1-3, uprawniony jest, z zastrzeżeniem ust. 5, do otrzymania ceny nie niższej niż określona zgodnie z art. 79    ust. 1-3.”,

d)         dodaje się ust. 5 w brzmieniu:

„5.        Jeżeli osiągnięcie lub przekroczenie progu, o których mowa w ust. 1, nastąpiło w wyniku ogłoszonego wezwania na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki, akcjonariusz żądający wykupienia akcji jest uprawniony do otrzymania ceny nie niższej niż proponowana w  tym wezwaniu.”;

73)       w art. 87:

a)      w ust. 1:

  –     zdanie wstępne otrzymuje brzmienie:

„Z zastrzeżeniem wyjątków przewidzianych w  przepisach niniejszego rozdziału, obowiązki w  nim określone odpowiednio spoczywają:”,

 –  w pkt 1 uchyla się lit. a-c,

b)      w ust. 2 uchyla się pkt 2;

74)          uchyla się art. 88;

75)          po art. 88 dodaje się art. 88a w brzmieniu:

„Art. 88a.            Podmiot obowiązany do wykonania obowiązków określonych w art. 73 ust. 2 i 3 lub art. 74 ust. 2 i 5  nie może do dnia ich wykonania bezpośrednio lub pośrednio nabywać lub obejmować akcji spółki publicznej, w której przekroczył określony w tych przepisach próg ogólnej liczby głosów.”;

76)       w art. 89:

a)              w ust. 1 pkt 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1)        akcji spółki publicznej będących przedmiotem czynności prawnej lub innego zdarzenia prawnego powodującego osiągnięcie lub przekroczenie danego progu ogólnej liczby głosów, jeżeli osiągnięcie lub przekroczenie tego progu nastąpiło z naruszeniem obowiązków określonych odpowiednio w art. 69 lub 72;

2)         wszystkich akcji spółki publicznej, jeżeli przekroczenie progu ogólnej liczby głosów nastąpiło z naruszeniem obowiązków określonych odpowiednio w art. 73 ust. 1 lub art. 74 ust. 1.”,

b)      ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.     Podmiot, który przekroczył próg ogólnej liczby głosów, w przypadku, o którym mowa odpowiednio w  art. 73 ust. 2 lub 3 albo art. 74 ust. 2 lub 5, nie może wykonywać prawa głosu z wszystkich akcji spółki publicznej, chyba że wykona w terminie obowiązki określone w tych przepisach.”,

c)      po ust. 2 dodaje się ust. 2a i 2b w brzmieniu:

„2a.     Zakaz wykonywania prawa głosu, o którym mowa w ust. 1 pkt 2 i ust. 2, dotyczy także wszystkich akcji spółki publicznej posiadanych przez podmioty zależne od akcjonariusza lub podmiotu, który nabył akcje z naruszeniem obowiązków określonych w art. 73 ust. 1 lub art. 74 ust. 1 albo nie wykonał obowiązków określonych w art. 73 ust. 2 lub 3 albo art. 74 ust. 2 lub 5.

2b.       W przypadku nabycia lub objęcia akcji spółki publicznej z naruszeniem zakazu, o którym mowa w art. 77 ust. 4 pkt 1 lub 3 albo art. 88a, podmiot, który nabył lub objął akcje, oraz podmioty od niego zależne nie mogą wykonywać prawa głosu z  tych akcji.”,

d)      ust. 3 otrzymuje brzmienie:

„3.     Prawo głosu z akcji spółki publicznej wykonane wbrew zakazowi, o którym mowa w ust. 1-2b, nie jest uwzględniane przy obliczaniu wyniku głosowania nad uchwałą walnego zgromadzenia, z  zastrzeżeniem przepisów innych ustaw.”;

77)          w art. 90:

a)      ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.        Z zastrzeżeniem ust. 1a, przepisów niniejszego rozdziału nie stosuje się w przypadku nabywania akcji przez firmę inwestycyjną, w celu realizacji określonych regulaminami, o których mowa odpowiednio w art. 28 ust. 1 i art. 37 ust. 1 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, zadań związanych z organizacją rynku regulowanego.”,

b)      po ust. 1 dodaje się ust. 1a-1c w brzmieniu:

„1a.     Art. 69 nie stosuje się w przypadku nabywania lub zbywania akcji przez firmę inwestycyjną w  celu realizacji zadań, o których mowa w ust. 1, które łącznie z akcjami już posiadanymi w tym celu uprawniają do wykonywania mniej niż 10% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej, o ile prawa głosu przysługujące z tych akcji nie są wykonywane.

1b.       Przepisów niniejszego rozdziału, z wyjątkiem art. 69 i 70, oraz art. 89 w zakresie dotyczącym art. 69, nie stosuje się w przypadku nabywania akcji w trybie i na warunkach określonych w  przepisach wydanych na podstawie art. 94 ust. 1 pkt 3 ustawy o  obrocie instrumentami finansowymi.

1c.       Przepisów niniejszego rozdziału nie stosuje się w przypadku nabywania akcji w ramach systemu zabezpieczania płynności rozliczania transakcji, na zasadach określonych:

a)      przez Krajowy Depozyt w regulaminie, o którym mowa w art. 50 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi,

b)      przez spółkę, której Krajowy Depozyt przekazał wykonywanie czynności z  zakresu zadań, o których mowa w  art. 48 ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, w regulaminie, o którym mowa w art. 48 ust. 13 tej ustawy,

c)      przez spółkę prowadzącą izbę rozliczeniową w regulaminie, o którym mowa w  art. 68c ust. 2 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.”;

78)          po art. 90 dodaje się art. 90a w brzmieniu:

„Art. 90a. 1.           W przypadku spółki publicznej z siedzibą w  państwie członkowskim innym niż Rzeczpospolita Polska, której akcje:

1)      są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym wyłącznie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej,

2)      zostały po raz pierwszy dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz są dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym w innym państwie członkowskim niebędącym państwem siedziby tej spółki,

3)      zostały jednocześnie dopuszczone do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz w innym państwie członkowskim niebędącym państwem siedziby tej spółki – jeżeli spółka wskazała Komisję jako organ nadzoru w zakresie nabywania znacznych pakietów jej akcji

– przepisu art. 74 nie stosuje się. W takim przypadku podmiot nabywający akcje obowiązany jest do ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki zgodnie z  przepisami państwa członkowskiego w  którym spółka publiczna ma siedzibę, z  zastrzeżeniem ust. 2.

2.      W przypadku powstania obowiązku ogłoszenia wezwania, o którym mowa w ust. 1, do wezwania przeprowadzanego na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej mają zastosowanie przepisy oddziału 2 oraz przepisy wydane na podstawie art. 81, w zakresie przedmiotu świadczenia oferowanego w wezwaniu, ceny akcji proponowanej w wezwaniu oraz procedury przeprowadzania wezwania, w  szcze­gólności dotyczące treści wezwania i trybu jego ogłaszania.

3.      W przypadku, o którym mowa w ust. 1 pkt 3, spółka publiczna przed rozpoczęciem obrotu jej akcjami na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej jest obowiązana:

1)      wskazać organ nadzoru właściwy w zakresie nabywania znacznych pakietów jej akcji oraz

2)      zawiadomić organy nadzoru w państwach członkowskich, na terytorium których akcje zostały jednocześnie dopuszczone do obrotu na rynkach regulowanych, o wskazaniu organu, o którym mowa w pkt 1.

4.      Informację o wskazaniu organu nadzoru właściwego w zakresie nabywania znacznych pakietów jej akcji spółka publiczna przekazuje do publicznej wiadomości nie później niż w  terminie 3 dni od dnia rozpoczęcia obrotu jej akcjami na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej.”;

79)          w art. 91:

a)       ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.        Udzielenie zezwolenia wywołuje skutek prawny zaprzestania podlegania obowiązkom wynikającym z ustawy, powstałym w związku z ofertą publiczną akcji lub dopuszczeniem ich do obrotu na rynku regulowanym na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej oraz obowiązkom określonym w  rozdziale 4. W decyzji udzielającej zezwolenia Komisja określa termin, nie dłuższy niż miesiąc, po upływie którego skutek ten następuje.”,

b)  ust. 11 otrzymuje brzmienie:

„11.      W przypadku udzielenia przez Komisję zezwolenia, o którym mowa w ust. 1, lub uprawomocnienia się postanowienia, o którym mowa w ust. 9, uczestnicy Krajowego Depozytu są obowiązani przekazać spółce, w terminie wskazanym przez Krajowy Depozyt, dane osobowe akcjonariuszy, ze wskazaniem liczby akcji zapisanych na ich rachunkach papierów wartościowych na dzień zniesienia dematerializacji tych akcji.”,

c)      dodaje się ust. 12 w brzmieniu:

„12.      W przypadku gdy akcje spółki są zarejestrowane w systemie depozytowym prowadzonym przez spółkę, której Krajowy Depozyt przekazał wykonywanie czynności z zakresu zadań, o których mowa w art. 48 ust. 1 pkt 1-6 ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, przepis ust. 11 stosuje się odpowiednio do uczestników tej spółki.”;

80)       art. 94 otrzymuje brzmienie:

„Art. 94.            Z tytułu wpisu do ewidencji, o której mowa w  art. 10, od emitenta, wprowadzającego lub podmiotu ubiegającego się o dopuszczenie instrumentów finansowych niebędących papierami wartościowymi do obrotu na rynku regulowanym lub wprowadzenie do alternatywnego systemu obrotu pobiera się opłatę ewidencyjną, naliczaną odrębnie od każdej emisji (serii) tych papierów lub instrumentów finansowych, w wysokości do:

1)      0,015% wartości papierów wartościowych danej emisji (serii) – w przypadku papierów wartościowych o charakterze nieudziałowym,

2)      0,03% wartości instrumentów finansowych danej emisji (serii) – w przypadku pozostałych instrumentów finansowych

–       ustalonej na dzień poprzedzający datę przekazania do Komisji informacji, o której mowa w art. 10 ust. 4.”;

81)       w art. 96:

a)      ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.     W przypadku gdy emitent lub wprowadzający:

1)  nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki, o których mowa w art. 10 ust. 5, art. 14 ust. 2, art. 15 ust. 2, art. 20, art. 24 ust. 3, art. 28 ust. 3, art. 37 ust. 3 i 4, art. 38b, art. 40, art. 42b , art. 44 ust. 1, art. 45, art. 46, art. 47 ust. 1, 2 i 4, art. 48, art. 50, art. 51a, art. 52, art. 54 ust. 3, art. 56-56b, art. 57, art. 58 ust. 1, art. 59, art. 62 ust. 2, 5 i 6, art.  63, art. 64, art. 66 i art. 70,

2)      nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki wynikające z art. 38 ust. 5 w związku z  art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 50, art. 52 i art. 54 ust. 3, z art. 39 w  związku z art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie i art. 50, z art. 42 ust. 4 w związku z  art. 45, art. 47 ust. 1, 2, 4 i 5, art. 48 w zakresie zamieszczania w memorandum informacyjnym informacji przez odesłanie, art. 50, art. 52 i  art. 54 ust. 3,

3)      nie wykonuje lub wykonuje nienależycie nakaz, o którym mowa w art. 16 pkt. 1 i art. 17 pkt 1, narusza zakaz, o którym mowa w art. 16 pkt 2 i art. 17 pkt 2,

4)      nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki, o których mowa w art. 22 ust. 4 i 7, art.  26 ust. 5 i 7, art. 27, art. 29-31 i art. 33 rozporządzenia 809/2004,

5)      wbrew obowiązkowi, o którym mowa w art. 38a ust. 2, art. 42a ust. 2 i art. 51 ust. 2, nie przekazuje w terminie aneksu do prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego lub

6)      wbrew obowiązkowi, o którym mowa w  art.  38a ust. 3, art. 42a ust. 3 i art. 51 ust.  5, nie udostępnia do publicznej wiadomości w terminie aneksu do prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego

– Komisja może wydać decyzję o wykluczeniu, na czas określony lub bezterminowo, papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym albo nałożyć, biorąc pod uwagę w szczególności sytuację finansową podmiotu, na który kara jest nakładana, karę pieniężną do wysokości 1.000.000 zł, albo zastosować obie sankcje łącznie.”,

b)      ust. 6 otrzymuje brzmienie:

 „6.       W przypadku rażącego naruszenia obowiązków, o których mowa w ust. 1, Komisja może nałożyć na osobę, która w tym okresie pełniła funkcję członka zarządu spółki publicznej lub towarzystwa funduszy inwestycyjnych będącego organem funduszu inwestycyjnego zamkniętego, karę pieniężną do wysokości 100.000 zł.”,

c)  ust. 7 otrzymuje brzmienie:

„7.     Kara, o której mowa w ust. 6, nie może być nałożona, jeżeli od wydania decyzji, o której mowa w ust. 1, upłynęło więcej niż 6 miesięcy.”,

d)      uchyla się ust. 9;

82)          po art. 96 dodaje się art. 96a i 96b w brzmieniu:

„Art. 96a. 1.           W przypadku gdy emitent, dla którego Rzeczpospolita Polska jest państwem przyjmującym, nie wykonuje albo wykonuje nienależycie obowiązki, o których mowa w art. 96 ust 1,  Komisja przekazuje informację o tym zdarzeniu właściwemu organowi państwa macierzystego tego emitenta.

2.      W przypadku gdy, mimo poinformowania przez Komisję, właściwy organ państwa macierzystego emitenta nie podejmuje działań mających zapobiec dalszemu naruszaniu przepisów prawa lub gdy te działania są nieskuteczne, Komisja może, w celu ochrony interesu inwestorów, po uprzednim poinfor­mowaniu tego organu, zastosować sankcję, o której mowa w art. 96 ust. 1. Komisja niezwłocznie przekazuje Komisji Europejskiej informację o zastosowaniu tej sankcji.

Art. 96b.           W przypadku gdy zarząd spółki publicznej nie wykonuje obowiązku, o którym mowa w art. 80 ust. 1, Komisja może nałożyć osobno na każdą z osób wchodzących w skład zarządu tej spółki karę pieniężną do wysokości 100.000 zł.”;

83)       w art. 97:

a)         w ust. 1:

–    pkt 5 otrzymuje brzmienie:

„5)        nie ogłasza wezwania lub nie przeprowadza w  terminie wezwania albo nie wykonuje w terminie obowiązku zbycia akcji w przypadkach, o  których mowa w art. 73 ust. 2 lub 3,”,

–    po pkt 5 dodaje się pkt 5a i 5b w brzmieniu:

 „5a)       nie ogłasza wezwania lub nie przeprowadza w terminie wezwania w przypadkach, o których mowa w art. 74 ust. 2 lub 5,

 5b)         nie ogłasza wezwania lub nie przeprowadza w terminie wezwania, w przypadku, o którym mowa w art. 90a ust. 1,”,

–    uchyla się pkt 6,

–    po pkt 9 dodaje się pkt 9a w brzmieniu:

 „9a)        bezpośrednio lub pośrednio nabywa lub obejmuje akcje z naruszeniem zakazu, o którym mowa w art. 77 ust. 4 pkt 1 i 3 oraz art. 88a,”,

–    po pkt 10 dodaje się pkt 10a i 10b w brzmieniu:

„10a)         dokonuje przymusowego wykupu niezgodnie z zasadami, o których mowa w art. 82,

10b)       nie czyni zadość żądaniu, o którym mowa w art. 83,”,

–    po pkt 11 dodaje się pkt 11a w brzmieniu:

„11a)      nie wykonuje obowiązku, o którym mowa w art. 90a ust. 3,”,

b)      uchyla się ust. 3;

84)       w art. 98:

a)      ust. 1 i 2 otrzymują brzmienie:

„1.     Podmiot odpowiedzialny za rzetelność, prawdziwość i kompletność informacji zamieszczonych w prospekcie emisyjnym, memorandum informacyjnym oraz innych dokumentach sporządzanych i udostępnianych w związku z ofertą publiczną dotyczącą papierów wartościowych, dopuszczeniem papierów wartościowych lub instrumentów finansowych niebędących papierami wartościowymi do obrotu na rynku regulowanym lub ubieganiem się o takie dopuszczenie, jest obowiązany do naprawienia szkody wyrządzonej przez udostępnienie do publicznej wiadomości nieprawdziwej informacji lub przemilczenie informacji, chyba że ani on, ani osoby, za które odpowiada, nie ponoszą winy, z zastrzeżeniem ust. 2.

 2.     Podmiot, który sporządził podsumowanie lub jego tłumaczenie, ponosi odpowiedzialność jedynie za szkodę wyrządzoną w przypadku, gdy podsumowanie lub tłumaczenie wprowadza w błąd, jest niedokładne lub sprzeczne z innymi częściami prospektu emisyjnego.”,

b)      ust. 6-8 otrzymują brzmienie:

„6.     Odpowiedzialność podmiotów określonych w ust. 1-5 jest solidarna i nie można jej ograniczyć lub wyłączyć. Nie wyłącza to możliwości zawarcia umowy określającej wzajemne zobowiązania tych podmiotów z tytułu tej odpowiedzialności.

7.      Emitent oraz podmiot, który sporządził lub brał udział w sporządzeniu informacji, o których mowa w art. 56 ust. 1, jest obowiązany do naprawienia szkody wyrządzonej przez udostępnienie do publicznej wiadomości nieprawdziwej informacji lub przemilczenie informacji, chyba że ani on, ani osoby, za które odpowiada, nie ponoszą winy.

8.      Podmioty, o których mowa w ust. 1-7, powinny przy wykonywaniu swoich obowiązków dołożyć staranności wynikającej z zawodowego charakteru swojej działalności.”;

85)       w art. 99:

a)      ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.     Kto publicznie proponuje nabycie papierów wartościowych bez wymaganego ustawą:

1)      zatwierdzenia prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego albo stwierdzenia równoważności informacji w  memorandum informacyjnym z informacjami wymaganymi w prospekcie emisyjnym lub

2)      udostępnienia prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego do publicznej wiadomości lub wiadomości zainteresowanych inwestorów

–       podlega grzywnie do 1.000.000 zł albo karze pozbawienia wolności do lat 2, albo obu tym karom łącznie.”,

b)  ust. 2 otrzymuje brzmienie:

„2.     Tej samej karze podlega, kto proponuje publicznie nabycie papierów wartościowych w inny sposób niż w drodze oferty publicznej.”,

c)      po ust. 2 dodaje się ust. 2a w brzmieniu:

„2a.     Tej samej karze podlega, kto dopuszcza się czynu określonego w ust. 1 lub 2, działając w imieniu lub interesie osoby prawnej lub jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej.”,

d)      ust. 3 otrzymuje brzmienie:

„3.     W przypadku mniejszej wagi sprawca czynu określonego w ust. 1-2a podlega grzywnie do 250.000 zł.”;

86)       w art. 100 ust. 1 otrzymuje brzmienie:

„1.  Kto, będąc odpowiedzialnym za informacje zawarte w prospekcie emisyjnym lub innych dokumentach informacyjnych albo inne informacje związane z ofertą publiczną lub dopuszczeniem lub ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych lub innych instrumentów finansowych do obrotu na rynku regulowanym, albo informacje, o których mowa w art. 38a ust. 1, art. 42a ust. 1, art. 51 ust. 1 i art. 56 ust. 1, podaje nieprawdziwe lub zataja prawdziwe dane, w istotny sposób wpływające na treść informacji, podlega grzywnie do 5.000.000 zł albo karze pozbawienia wolności od 6 miesięcy do lat 5, albo obu tym karom łącznie.”;

87)       art. 103 otrzymuje brzmienie:

„Art. 103.         Kto, działając w imieniu lub w interesie osoby prawnej lub jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej, wbrew obowiązkowi, o którym mowa w art. 38a ust. 1, art. 42a ust. 1 i art. 51 ust. 1, nie przekazuje aneksu do prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego, podlega grzywnie do 1.000.000 zł albo karze pozbawienia wolności do lat 2, albo obu tym karom łącznie.”;

88)       art. 104 otrzymuje brzmienie:

  „Art. 104.             Kto, działając w imieniu lub w interesie osoby prawnej lub jednostki organizacyjnej nieposiadającej osobowości prawnej, wbrew obowiązkowi, o którym mowa w art. 38a ust. 3, art. 42a ust. 3 i art. 51 ust. 5, nie udostępnia do publicznej wiadomości aneksu do prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego, podlega grzywnie do 1.000.000 zł albo karze pozbawienia wolności do lat 2, albo obu tym karom łącznie.”.

 

Art. 2.         W ustawie z dnia 17 listopada 1964 r. – Kodeks postępowania cywilnego (Dz. U. Nr 43, poz. 296, z późn. zm.[5])) w art. 911⁶ dodaje się § 4 w brzmieniu:

„§ 4.        Do sprzedaży w drodze licytacji papierów wartościowych, o których mowa w art. 3 pkt 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. Nr 183, poz. 1538 oraz z 2006 r. Nr 104, poz. 708 i  Nr 157, poz. 1119), nie stosuje się przepisu art. 7 ust. 1 ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i  warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184, poz. 1539 oraz z 2006 r. Nr  157, poz. 1119) oraz art. 19 ust. 1 pkt 2 ustawy z  dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi.”.

 

Art. 3.         W ustawie z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych (Dz. U. Nr 94, poz. 1037, z późn. zm.[6]⁾) wprowadza się następujące zmiany:

1)         w art. 431:

a)     po § 3 dodaje się § 3a w brzmieniu:

„§ 3a.     Powzięcie przez walne zgromadzenie spółki publicznej uchwały w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego przewidującej objęcie nowych akcji w drodze subskrypcji prywatnej lub subskrypcji otwartej przez oznaczonego adresata, wymaga obecności akcjonariuszy reprezentujących co najmniej jedną trzecią kapitału zakładowego. Jeżeli walne zgromadzenie, zwołane w celu powzięcia tej uchwały, nie odbyło się z  powodu braku tego kworum, można zwołać kolejne walne zgromadzenie, podczas którego uchwała może być powzięta bez względu na liczbę akcjonariuszy obecnych na zgromadzeniu, chyba że statut stanowi inaczej.”,

b)     § 4 otrzymuje brzmienie:

„§ 4.        Uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego nie może być zgłoszona do sądu rejestrowego po upływie sześciu miesięcy od dnia jej powzięcia, a w przypadku akcji nowej emisji będących przed­miotem oferty publicznej objętej prospektem emisyjnym albo memorandum informacyjnym, na podstawie przepisów o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych – po upływie dwunastu miesięcy od dnia odpowiednio zatwierdzenia prospektu emisyjnego albo memorandum informacyjnego, albo stwierdzenia równoważności informacji zawartych w memorandum informacyjnym z informacjami wymaganymi w prospekcie emisyjnym, oraz nie później niż po upływie jednego miesiąca od dnia przydziału akcji, przy czym wniosek o zatwierdzenie prospektu albo memorandum informacyjnego   albo wniosek o stwierdzenie równoważności     informacji zawartych w memorandum informacyjnym z informacjami wymaganymi w prospekcie emisyjnym nie mogą zostać złożone po upływie czterech miesięcy od dnia powzięcia uchwały o podwyższeniu kapitału zakładowego.”;

2)         w art. 432:

a)      § 2 otrzymuje brzmienie:

„§ 2.        Uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego powinna wskazywać także dzień, według którego określa się akcjonariuszy, którym przysługuje prawo poboru nowych akcji (dzień prawa poboru), jeżeli nie zostali oni tego prawa pozbawieni w całości. Dzień prawa poboru nie może być ustalony później niż z upływem trzech miesięcy, licząc od dnia powzięcia uchwały, a w przypadku spółki publicznej – sześciu miesięcy od dnia powzięcia uchwały.”,

b)      dodaje się § 4 w brzmieniu:

„§ 4.        Uchwała o podwyższeniu kapitału zakładowego w przypadku akcji nowej emisji będących przed­miotem oferty publicznej objętej prospektem emisyjnym albo zatwierdzanym memorandum informacyjnym może zawierać upoważnienie zarządu albo rady nadzorczej do określenia ostatecznej sumy, o jaką kapitał zakładowy ma być podwyższony, przy czym tak określona suma nie może być niższa niż określona przez walne zgromadzenie suma minimalna ani wyższa niż określona przez walne zgromadzenie suma maksymalna tego podwyższenia.”;

3)         w art. 436 § 1 otrzymuje brzmienie:

„§ 1.        Wykonanie prawa poboru akcji w ramach oferty publicznej następuje w jednym terminie, wskazanym w  prospekcie emisyjnym albo memorandum informacyjnym, a w razie nieistnienia obowiązku sporządzenia tych dokumentów – w ogłoszeniu, o którym mowa w art. 434 § 1. Jednakże wskazany w prospekcie emisyjnym lub memorandum informacyjnym termin, do którego akcjonariusze mogą wykonywać prawo poboru akcji, nie może być krótszy niż dwa tygodnie od dnia udostępnienia do publicznej wiadomości odpowiednio tego prospektu emisyjnego albo memorandum informacyjnego.”;

4)             w art. 455 § 5 otrzymuje brzmienie:

„§ 5.        Uchwała o obniżeniu kapitału zakładowego nie może być zgłoszona do sądu rejestrowego po upływie sześciu miesięcy od dnia jej powzięcia, a w przypadku gdy równocześnie z obniżeniem kapitału zakładowego następuje jego podwyższenie co najmniej do pierwotnej wysokości w drodze nowej emisji akcji od dnia, o którym mowa w art. 431 § 4.”.

 

Art. 4.         W ustawie z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach (Dz. U. z  2001 r. Nr 120, poz. 1300, z późn. zm.[7]⁾) w art. 33 pkt 1 otrzymuje brzmienie:

„1)        przekazywania bankowi-reprezentantowi informacji bieżących i okresowych:

a)      na zasadach określonych w ustawie o ofercie publicznej i warunkach wprowadzenia instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o  spółkach publicznych – w przypadku obligacji, którymi obrót dokonuje się w ramach zorganizowanego systemu obrotu w rozumieniu przepisów ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o obrocie instrumentami finansowymi (Dz. U. Nr 183, poz. 1538 oraz z 2006 r. Nr 104, poz.  708 i Nr 157, poz. 1119),

b)      na zasadach określonych w warunkach emisji, zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 r. o rachunkowości (Dz. U. z 2002 r. Nr 76, poz. 694, z późn. zm.⁴⁾) – w przypadku obligacji innych niż określone w lit. a,”.

 

Art. 5.         Do spraw wszczętych i niezakończonych przed dniem wejścia w życie niniejszej ustawy stosuje się przepisy dotychczasowe.

 

Art. 6.         W przypadku gdy osiągnięcie lub przekroczenie 90% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej nastąpiło przed dniem wejścia w życie niniejszej ustawy, uprawnienia akcjonariuszy, o których mowa w art. 82 lub 83 ustawy, o  której mowa w art. 1, mogą być wykonane nie później niż w terminie 3  miesięcy od dnia wejścia ustawy w życie.

 

Art. 7.         Dotychczasowe przepisy wykonawcze wydane na podstawie art. 10 ust. 7 pkt 1-3 oraz art. 60 ust. 2 ustawy, o której mowa w  art. 1, zachowują moc do czasu wydania nowych przepisów wykonawczych wydanych na podstawie art. 10 ust. 7 oraz art. 60 ust. 2 ustawy, o której mowa w art. 1, w  brzmieniu nadanym niniejszą ustawą, jednak nie dłużej niż przez 6 miesięcy od dnia wejścia w życie niniejszej ustawy.

 

Art. 8.         Ustawa wchodzi w życie po upływie 14 dni od dnia ogłoszenia, z wyjątkiem art. 1 pkt 48 lit. b, który wchodzi w życie z dniem 1 stycznia 2009 r.

 

 

---

1)    Niniejsza ustawa zmienia ustawy: ustawę z dnia 17 listopada 1964 r. – Kodeks postępowania cywilnego, ustawę z dnia 15 września 2000 r. – Kodeks spółek handlowych i ustawę z dnia 29 czerwca 1995 r. o obligacjach.

[2]⁾    Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2002 r. Nr 126, poz. 1070, Nr 141, poz. 1178, Nr 144, poz. 1208, Nr 153, poz. 1271, Nr 169, poz. 1385 i 1387 i Nr 241, poz. 2074, z 2003 r. Nr 50, poz. 424, Nr 60, poz. 535, Nr 65, poz. 594, Nr 228, poz. 2260 i Nr 229, poz. 2276, z  2004 r. Nr 64, poz. 594, Nr 68, poz. 623, Nr 91, poz. 870, Nr 96, poz. 959, Nr 121, poz. 1264, Nr 146, poz. 1546 i Nr 173, poz. 1808, z 2005 r. Nr 83, poz. 719, Nr 85, poz. 727, Nr 167, poz. 1398 i  Nr 183, poz. 1538 oraz z 2006 r. Nr 104, poz. 708, Nr 157, poz. 1119, Nr 190, poz. 1401 i Nr 245, poz. 1775.

[3]⁾    Zmiany wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2005 r. Nr 83, poz. 719, Nr 183, poz. 1537 i  Nr 184, poz. 1539 oraz z 2006 r. Nr 157, poz. 1119.

[4]⁾    Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2003 r. Nr 60, poz. 535, Nr 124, poz. 1152, Nr 139, poz. 1324 i Nr 229, poz. 2276, z 2004 r. Nr 96, poz. 959, Nr 145, poz.  1535, Nr 146, poz. 1546 i Nr 213, poz. 2155, z 2005 r. Nr 10, poz. 66, Nr 184, poz. 1539 i  Nr  267, poz. 2252 oraz z 2006 r. Nr 157, poz. 1119 i Nr 208, poz. 1540.

[5]⁾    Zmiany wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 1965 r. Nr 15, poz. 113, z 1974 r. Nr 27, poz.  157 i Nr 39, poz. 231, z 1975 r. Nr 45, poz. 234, z 1982 r. Nr 11, poz. 82 i Nr 30, poz. 210, z  1983  r. Nr 5, poz. 33, z 1984 r. Nr 45, poz. 241 i 242, z 1985 r. Nr 20, poz. 86, z 1987 r. Nr 21, poz.  123, z 1988 r. Nr 41, poz. 324, z 1989 r. Nr 4, poz. 21 i Nr 33, poz. 175, z 1990 r. Nr 14, poz. 88, Nr 34, poz. 198, Nr 53, poz. 306, Nr 55, poz. 318 i Nr 79, poz. 464, z 1991 r. Nr 7, poz. 24, Nr 22, poz.  92 i Nr 115, poz. 496, z 1993 r. Nr 12, poz. 53, z 1994 r. Nr 105, poz. 509, z 1995 r. Nr 83, poz.  417, z 1996 r. Nr 24, poz. 110, Nr 43, poz. 189, Nr 73, poz. 350 i Nr 149, poz. 703, z 1997 r. Nr  43, poz. 270, Nr 54, poz. 348, Nr 75, poz. 471, Nr 102, poz. 643, Nr 117, poz. 752, Nr 121, poz. 769 i 770, Nr 133, poz. 882, Nr 139, poz. 934, Nr 140, poz. 940 i Nr 141, poz. 944, z 1998 r. Nr 106, poz.  668 i Nr 117, poz. 757, z 1999 r. Nr 52, poz. 532, z 2000 r. Nr 22, poz. 269 i 271, Nr 48, poz. 552 i 554, Nr 55, poz. 665, Nr 73, poz. 852, Nr 94, poz. 1037, Nr 114, poz. 1191 i 1193 i Nr 122, poz. 1314, 1319 i 1322, z 2001 r. Nr 4, poz. 27, Nr 49, poz. 508, Nr 63, poz. 635, Nr 98, poz. 1069, 1070 i 1071, Nr 123, poz. 1353, Nr 125, poz. 1368 i Nr 138, poz. 1546, z 2002 r. Nr 25, poz. 253, Nr 26, poz. 265, Nr 74, poz. 676, Nr 84, poz. 764, Nr 126, poz. 1069 i 1070, Nr 129, poz. 1102, Nr 153, poz. 1271, Nr  219, poz. 1849 i Nr 240, poz. 2058, z 2003 r. Nr 41, poz. 360, Nr 42, poz. 363, Nr 60, poz. 535, Nr  109, poz. 1035, Nr 119, poz. 1121, Nr 130, poz. 1188, Nr 139, poz. 1323, Nr 199, poz. 1939 i  Nr  228, poz. 2255, z 2004 r. Nr 9, poz. 75, Nr 11, poz. 101, Nr 68, poz. 623, Nr 91, poz. 871, Nr 93, poz. 891, Nr 121, poz. 1264, Nr 162, poz. 1691, Nr 169, poz. 1783, Nr 172, poz. 1804, Nr 204, poz.  2091, Nr 210, poz. 2135, Nr 236, poz. 2356 i Nr 237, poz. 2384, z 2005 r. Nr 13, poz. 98, Nr 22, poz. 185, Nr 86, poz. 732, Nr 122, poz. 1024, Nr 143, poz. 1199, Nr 150, poz. 1239, Nr 167, poz. 1398, Nr 169, poz. 1413 i 1417, Nr 172, poz. 1438, Nr 178, poz. 1478, Nr 183, poz. 1538, Nr 264, poz. 2205 i  Nr 267, poz. 2258, z 2006 r. Nr 12, poz. 66, Nr 66, poz. 466, Nr 104, poz. 708 i 711, Nr 186, poz. 1379, Nr 208, poz. 1537 i 1540, Nr 226, poz. 1656 i Nr 235, poz. 1699 oraz z 2007 r. Nr 7, poz.  58.

[6]⁾      Zmiany wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2001 r. Nr 102, poz. 1117, z 2003 r. Nr 49, poz. 408 i Nr 229, poz. 2276, z 2005 r. Nr 132, poz. 1108, Nr 183, poz. 1538 i Nr 184, poz. 1539 oraz z 2006 r. Nr 133, poz. 935 i Nr 208, poz. 1540.

[7]⁾    Zmiany tekstu jednolitego wymienionej ustawy zostały ogłoszone w Dz. U. z 2002 r. Nr 216, poz. 1824, z 2003 r. Nr 217, poz. 2124 oraz z 2005 r. Nr 157, poz. 1316, Nr 183, poz. 1538, Nr 184, poz. 1539 i  Nr 249, poz. 2104.

 

 

 

 

 

 

Uzasadnienie

 

Proponowane zmiany do ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych (Dz. U. Nr 184, poz. 1539 oraz z 2006 r. Nr 157, poz. 1119) mają na celu wdrożenie przepisów dyrektywy 2004/109/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do obrotu na rynku regulowanym oraz zmieniającej dyrektywę 2001/34/WE, zwanej dalej „Dyrektywą o przejrzystości”, oraz dyrektywy 2004/25/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 21 kwietnia 2004 r. w sprawie ofert przejęcia. Ponadto proponowane zmiany mają na celu doprecyzowanie niektórych przepisów ustawy, jak również usunięcie pewnych luk w ustawie, które stały się widoczne dopiero w praktyce.

Art. 1 pkt 1 (uzupełnienie przypisu nr 1 w zmienianej ustawie)

Uzupełniono przypis 1 przez wskazanie, że ustawa o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych dokonuje w zakresie swojej regulacji wdrożenia również:

1)         dyrektywy 2004/25/WE Parlamentu Europejskiego i Rady  z dnia 21 kwiet­nia 2004 r. w sprawie ofert przejęcia oraz

2)         dyrektywy 2004/109/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do obrotu na rynku regulowanym oraz zmieniającej dyrektywę 2001/34/WE.

Art. 1 pkt 2 (nowe brzmienie art. 1 pkt 1 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu wskazanie jako zakresu regulacyjnego niniejszej ustawy również czynności faktycznie dokonywanych przez emitenta lub wprowadzającego w związku z ofertą publiczną, ponieważ są one de facto jej treścią.

Art. 1 pkt 3 (nowe brzmienie art. 2 pkt 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana jest konsekwencją wprowadzenia definicji pojęcia „instytucja kredytowa” w celu jego doprecyzowania wobec objęcia nim, zgodnie z art. 2(1)(g) dyrektywy 2003/71/WE z dnia 4 listopada 2003 r. w sprawie prospektu emisyjnego publikowanego w związku z publiczną ofertą lub dopuszczeniem do obrotu papierów wartościowych i zmieniającej dyrektywę 2001/34/WE, szerszego grona podmiotów niż ma to miejsce w przypadku analogicznego pojęcia stosowanego w ustawie – Prawo bankowe.

Art. 1 pkt 3 (nowe brzmienie art. 2 pkt 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu skreślenie kryterium, które jest już uwzględnione bezpośrednio w definicji instrumentów rynku pieniężnego w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi.

Art. 1 pkt 4 (nowe brzmienie art. 3 ust. 1 zmienianej ustawy)

Proponowanie nabycia, które ma charakter publiczny, powinno być prowadzone w formie oferty publicznej, która dotyczy jednak wyłącznie odpłatnego nabywania papierów wartościowych. Obecne brzmienie ust. 1 wskazuje natomiast, że nawet publiczne proponowanie nieodpłatnego objęcia papierów wartościowych powinno być prowadzone w formie oferty publicznej. Proponowana zmiana ma na celu usunięcie tej niejasności.

Art. 1 pkt 4 (nowe brzmienie art. 3 ust. 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu uczynienie pojęcia „publiczna oferta papierów wartościowych” bardziej przejrzystym w kontekście szczegółowych przepisów, w których jest ono stosowane. Obecne wskazanie, że pojęcie to dotyczy działań podejmowanych wyłącznie na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej, jest niespójne z możliwością, jaką daje np. art. 23 dyrektywy 2003/71/WE, a więc do podjęcia przez Komisję działań również w przypadku, gdy zwróci się o to organ państwa przyjmującego w związku z ofertą publiczną lub dopuszczeniem do obrotu papierów wartościowych w tym państwie, emitenta, dla którego państwem macierzystym jest Polska.

Art. 1 pkt 4 (nowy ust. 4 w art. 3 zmienianej ustawy)

Celem poprawki jest zharmonizowanie przepisów ustawy o ofercie (...) z przepisami ustawy o funduszach inwestycyjnych przez jednoznaczne wskazanie, że na terytorium Rzeczypospolitej Polskiej mogą być oferowane papiery wartościowe emitowane przez fundusze inwestycyjne otwarte lub spółki inwestycyjne z siedzibą w państwie członkowskim prowadzące działalność zgodnie z prawem wspólnotowym regulującym zasady zbiorowego inwe­sto­wania w papiery wartościowe.

Art. 1 pkt 4 (nowy ust. 5 w art. 3 zmienianej ustawy)

Przepis ten ma na celu jednoznaczne określenie podejścia do papierów wartościowych (przede wszystkim akcji) powstających w wyniku realizacji uprawnień inwestorów z tytułu posiadania innego papieru wartościowego (np. warrantów subskrypcyjnych, obligacji zamiennych i obligacji z prawem pierwszeństwa). Zgodnie z ideą takich papierów wartościowych wydawanie akcji w celu realizacji inkorporowanego w nich uprawnienia nie powinno się rozpatrywać w kontekście oferty tych akcji dokonywanej przez emitenta. De facto bowiem nie dochodzi (bo nie ma takiej potrzeby) do przekazywania przez emitenta pełnej informacji o nim i wydawanych akcjach – tę informację inwestorzy otrzymali już z chwilą odpowiadania na ofertę (publiczną) papierów wartościowych inkorporujących przedmiotowe uprawnienie. Takie podejście rodzi jednak możliwość nieprzestrzegania obowiązku prospektowego, jeżeli przedmiotowe uprawnienie może być wykonane w stosunkowo krótkim czasie po emisji tych papierów wartościowych. Można bowiem uznać to za sprzeczne z ich ideą. Jest nią bowiem zaoferowanie inwestorom prawa do objęcia/nabycia akcji w przyszłości, a więc z ryzykiem, że przy niekorzystnej sytuacji rynkowej może się to okazać nieopłacalne i prawo to pozostanie niewykonane. W  sytuacji gdy prawo to może być wykonane od razu po objęciu przedmiotowych papierów wartościowych, przy cenie wykonania korzystniejszej od aktualnej ceny rynkowej akcji, ryzyka takiego praktycznie nie ma. W  konsekwencji można uznać, że emisja przedmiotowych papierów wartościowych z góry miała na celu zaoferowanie akcji. Aby temu zapobiec, proponuje się wprowadzenie przepisu określającego okres po objęciu tych papierów, w którym realizacja inkorporowanych w nich uprawnień do objęcia lub nabycia innego papieru wartościowego (przede wszystkim akcji) uznana byłaby za ofertę publiczną tych papierów (akcji).

Art. 1 pkt 5 (nowe brzmienie art. 4 pkt 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu uwzględnienie także czynności „zbywania” papierów wartościowych jako elementu składowego obrotu pierwotnego obok nabywania papierów wartościowych.

Art. 1 pkt 5 (nowe brzmienie art. 4 pkt 7 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana w połączeniu z proponowanym brzmieniem art. 11a ma na celu jednoznaczne wskazanie, że w przypadku papierów wartościowych jedynie ich emitent może ubiegać się o ich dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym, co jest zgodne z przyjętym w Polsce systemem wykonywania obowiązków informacyjnych przez emitenta, jak i relacji emitent – KDPW i emitent – podmiot organizujący obrót na rynku regulowanym.

Art. 1 pkt 5 (nowe brzmienie art. 4 pkt 12 i 13 zmienianej ustawy)

Obecne brzmienie definicji „pierwszej oferty publicznej”, „subemitenta usłu­gowego” i „subemitenta inwestycyjnego” sprawiają, że wprowadzający de facto nie ma możliwości zawrzeć umowy subemisyjnej, jeżeli jego oferta jest już kolejną ofertą publiczną danych papierów wartościowych.

Celem zmiany jest umożliwienie wprowadzającemu zawarcia umowy o subemisję inwestycyjną lub subemisję usługową w przypadku oferty, która nie jest pierwszą ofertą publiczną, o której mowa w art. 4 pkt 5 ustawy o ofercie (...).

Art. 1 pkt 5 (nowy pkt 26 w art. 4 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu dodanie definicji pojęcia „instytucja kredytowa”, która zgodnie z art. 2(1)(g) dyrektywy 2003/71/WE jest tożsama z definicją zawartą w art. 1(1)(a) dyrektywy 2000/12/WE. Dodanie tej definicji ma na celu jednoznaczne wskazanie zakresu podmiotowego regulacji od­noszących się na mocy dyrektywy 2003/71/WE do instytucji kredytowych, a w niniejszej ustawie znajdujących się w art. 2 pkt 2, art. 7 ust. 2 pkt 6 i art. 21 ust. 2 pkt 2.

Art. 1 pkt 5 (nowy pkt 27 w art. 4 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 5 (1) w zw. z art. 2 (2) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia. Ponadto proponowana zmiana ma na celu wyraźne wskazanie sytuacji, w której powstaje obowiązek ogłoszenia wezwania na postawie art. 73 ust. 2 i art. 74 ust. 2 ustawy o ofercie (...).

Art. 1 pkt 6 (nowe brzmienie art. 5 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu objęcie przepisem również czynności prowadzenia subskrypcji i sprzedaży papierów wartościowych w ramach oferty publicznej, ponieważ jeżeli jest nią nowa emisja akcji, to jest ona już objęta „obrotem pierwotnym”, natomiast jeżeli jest to oferta dokonywana przez wpro­wa­dzającego (a więc już w obrocie wtórnym), to nie następuje obejmowanie papierów wartościowych, ale ich nabycie.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie zdania wstępnego w art. 7 ust. 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu precyzyjniejsze wskazanie obowiązku, z jakiego jest zwolnione dokonywanie oferty publicznej lub dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym oraz korektę odesłań w związku z nowelizacją art. 41 i 42.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 2 pkt 6 i nowy pkt 6a zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana jest związana z wprowadzeniem do ustawy definicji pojęcia „instytucja kredytowa” oraz koniecznością doprecyzowania sposobu liczenia okresu 12 miesięcy. Poprawka ma także na celu uwzględnienie możliwości wystąpienia emisji papierów wartościowych w walucie innej niż euro i złoty, a w konsekwencji potrzeby wskazania sposobu porównania kwoty w tej walucie w stosunku do kryterium ustalonego w euro.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie zdania wstępnego w art. 7 ust. 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu precyzyjniejsze wskazanie obowiązku, z jakiego zwolnione jest dokonywanie oferty publicznej lub dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym oraz korektę odesłań w związku z nowelizacją art. 38-40.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 3 pkt 2 i 4 oraz nowy pkt 4a zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany są związane z koniecznością doprecyzowania sposobu liczenia okresu 12 miesięcy. Poprawka ma na celu także uwzględnienie możliwości wystąpienia emisji papierów wartościowych w walucie innej niż euro i złoty, a w konsekwencji potrzeby wskazania sposobu porównania kwoty w tej walucie w stosunku do kryterium ustalonego w euro.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 3 pkt 5 lit. a i b zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 4(1)(b-c) dyrektywy 2003/71/WE. Obecne brzmienie przepisu wyklucza możliwość oferowania akcji na podstawie tego wyjątku od obowiązku prospektowego właścicielom podmiotu przejmowanego lub podmiotu łączącego się z emitentem, który jest zorganizowany w formie innej niż spółka akcyjna.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 3 pkt 6 oraz nowy pkt 6a zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu jednoznaczne wskazanie, że przedmiotowym wyjątkiem jest również objęta oferta publiczna polegająca na sprzedaży papierów wartościowych przez ich właściciela, a nie tylko nowa emisja dokonywana przez emitenta. Zmiana jest również związana ze zmianą procedury postępowania w przypadku oferty publicznej przedmiotowych papierów wartościowych, opisanej w art. 42 ustawy. Proponowane zmiany są też związane z koniecznością doprecyzowania sposobu liczenia okresu 12 miesięcy. Poprawka ma także na celu uwzględnienie możliwości wystąpienia emisji papierów wartościowych w walucie innej niż euro i złoty, a w kon­sekwencji potrzeby wskazania sposobu porównania kwoty w tej walucie w stosunku do kryterium ustalonego w euro.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 4 pkt 1 oraz nowy pkt 1a zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany są związane z koniecznością doprecyzowania sposobu liczenia okresu 12 miesięcy.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 4 pkt 4 i 5 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 4(2)(c-d) dyrektywy 2003/71/WE. Obecne brzmienie przepisu wyklucza możliwość oferowania akcji na podstawie tego wyjątku od obowiązku prospektowego właścicielom podmiotu przejmowanego lub podmiotu łączącego się z emitentem, który jest zorganizowany w formie innej niż spółka akcyjna.

Art. 1 pkt 7 (nowe brzmienie art. 7 ust. 4 pkt 8 lit. c zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu poprawienie oczywistej omyłki pisarskiej. Obecne brzmienie tego przepisu (wyrazy „przed dniem” zamiast „do dnia”) powoduje wyłączenie ze wskazanego okresu daty 31 grudnia 2003 r., podczas gdy zgodnie z postanowieniami dyrektywy 2003/71/WE, okres ten powinien uwzględniać tę datę jako datę wejścia w życie ww. dyrektywy. Ponadto brak zastrzeżenia „o ile nie stosuje się przepis lit. b” sprawia, że wymóg określony w lit. b oraz c pokrywają się, podczas gdy powinny być rozłączne, zgodnie z art. 4(2)(h)(ii-iii) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 7 (uchylenie ust. 5 w art. 7 zmienianej ustawy)

Przepis ten jest bezprzedmiotowy, ponieważ zdania wstępne w ust. 2-4 wprost wskazują, że jakkolwiek w przedmiotowych przypadkach nie jest wymagany prospekt emisyjny, to emitent może zdecydować, że w miejsce memorandum sporządzi jednak prospekt.

Art. 1 pkt 8 (nowe brzmienie art. 8 ust. 2 pkt 1 i 2 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu uwzględnienie możliwości wystąpienia transakcji w walucie innej niż euro i złoty, a w konsekwencji potrzeby wskazania sposobu porównania kwoty w tej walucie w stosunku do kryterium ustalonego w euro.

Art. 1 pkt 9 (nowe brzmienie art. 10 ust. 1 i ust. 3 pkt 1 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany mają na celu wyłączenie spod obowiązku prowadzenia przez Komisję ewidencji papierów wartościowych emitowanych przez Skarb Państwa i NBP, ponieważ są one de facto już ewidencjonowane przez te instytucje.

Art. 1 pkt 9 (nowe brzmienie art. 10 ust. 7 pkt 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie zakresu informacji gro­madzonych w ramach ewidencji prowadzonej przez Komisję.

Art. 1 pkt 10 (nowe brzmienie art. 11 ust. 1 zmienianej ustawy)

Poprawka jest związana  z koniecznością wprowadzenia odrębnej definicji „państwa macierzystego” na potrzeby rozdziału 2 ustawy.

Art. 1 pkt 10 (nowe brzmienie art. 11 ust. 2 pkt 1 zmienianej ustawy)

Konsekwencją wyboru państwa macierzystego na podstawie kryteriów określonych w niniejszym przepisie ma być złożenie wniosku o zatwierdzenie prospektu emisyjnego do organu nadzoru tego wybranego państwa macierzystego. Dlatego też stan faktyczny – spełnienie przedmiotowego kryterium – powinien być stwierdzony na dzień planowanego złożenia wniosku o zatwierdzenie prospektu emisyjnego, co też jest powszechnie przyjęte przez organy nadzoru będące członkami Komitetu Europejskiego Regulatorów Rynku Papierów Wartościowych (CESR). Proponowana zmiana ma na celu doprowadzenie do takiego kształtu zasady wyboru państwa macierzystego. Poprawka ma też na celu uwzględnienie możliwości wystąpienia emisji papierów wartościowych w walucie innej niż euro i złoty, a w konsekwencji potrzeby wskazania sposobu porównania kwoty w tej walucie w stosunku do kryterium ustalonego w euro.

Art. 1 pkt 10 (nowe brzmienie art. 11 ust. 2 pkt 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie wskazania, że przedmiotowy przepis dotyczy wyłącznie papierów wartościowych, w przypadku których rozliczenie pieniężne odnosi się do realizacji opisanego uprawnienia związanego z innymi papierami wartościowymi, a nie do jakiegokolwiek rozliczenia pieniężnego zawartego w papierze wartościowym.

Art. 1 pkt 10 (nowe brzmienie art. 11 ust. 3-5 zmienianej ustawy)

Poprawki są związane ze zmianą definicji wprowadzającego przy uwzględnieniu możliwości wystąpienia sytuacji, gdy w danym państwie członkowskim z wnioskiem o dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym może występować posiadacz papierów wartościowych bez wiedzy ich emitenta.

Art. 1 pkt 11 (nowy art. 11a zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu jednoznaczne, a nie jak dotychczas dorozumiane, określenie zasady, że wyłącznie emitent jest uprawniony do ubiegania się o dopuszczenie emitowanych przez niego papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym w Polsce. Zmiana jest też konsekwencją poprawki do definicji wprowadzającego.

Art. 1 pkt 12 (nowe brzmienie art. 16 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu objęcie działaniami Komisji również czynności sprzedaży i subskrypcji w ramach oferty publicznej oraz usunięcie przepisu wskazującego, że może nastąpić jednocześnie wstrzymanie rozpoczęcia oferty i przerwanie jej biegu, co jest niemożliwe.

Art. 1 pkt 13 (nowe brzmienie art. 17 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie istoty czynności po­dejmowanej przez Komisję. Obecne brzmienie przepisu niejednoznacznie określa, do kogo ma być skierowana decyzja Komisji o wstrzymaniu lub zakazie dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym – do emitenta czy do podmiotu prowadzącego ten rynek. Ponieważ jest zasadne, aby decyzja była kierowana do emitenta, którego papiery wartościowe mają być przedmiotem notowania na rynku regulowanym, przedmiotem tej decyzji powinno być wstrzymanie lub zakaz ubiegania się o dopuszczenie, a nie samo dopuszczenie, które leży w gestii podmiotu prowadzącego rynek regulowany. Poprawka  jest także związana ze zmianą definicji wpro­wa­dzającego.

Art. 1 pkt 14 (nowe brzmienie zdania wstępnego w art. 18 ust. 1 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu uszczegółowienie przepisu wskazującego, jakiego typu informacje (dokumenty) stanowią podstawę skorzystania przez Komisję z uprawnień zapisanych w art. 16 i 17. W rzeczywistości bowiem, poza prospektem emisyjnym lub memorandum informacyjnym, emitent lub wpro­wadzający nie składa żadnego innego dokumentu informacyjnego. Natomiast są składane (na podstawie ustawy lub na żądanie Komisji) inne dokumenty i informacje. Komisja powinna móc wykonać swoje uprawnienia w oparciu o każdy z tych dokumentów oraz  każdą z tych informacji.

Art. 1 pkt 14 (nowe brzmienie art. 18 ust. 1 pkt 1 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu objęcie działaniami Komisji również czynności sprzedaży i subskrypcji w ramach oferty publicznej.

Art. 1 pkt 14 (nowe brzmienie art. 18 ust. 2 zmienianej ustawy)

Proponowany przepis stanowi uzupełnienie przepisów art. 16 i 17 oraz ust. 1 w art. 18 w kontekście sprawowania nadzoru przez Komisję nad emitentami, dla których Polska jest państwem macierzystym, w przypadku dokonywania oferty publicznej lub notowania papierów wartościowych na rynku regulowanym w innym państwie członkowskim. Stanowi to doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisów art. 21(3)(d, f, i) i art. 23 dyrektywy 2003/71/WE. Proponowana zmiana ma również na celu uwzględnienie w tym zakresie przepisów ustawy o funduszach inwestycyjnych odnoszących się do tożsamych zasad wynikających z regulacji UE.

Art. 1 pkt 14 (nowe brzmienie art. 19 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana do ust. 1 ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 23(1) dyrektywy 2003/71/WE.

Proponowana zmiana do ust. 2 jest związana ze zmianą proponowaną do ust. 1 w kontekście doprecyzowania transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 23(1) dyrektywy 2003/71/WE. Środki, jakie może podjąć Komisja, nie są skierowane wobec konkretnego podmiotu, ale wobec czynności oferty publicznej lub dopuszczenia do obrotu na rynku regulowanym, jakie są dokonywane z naruszeniem przepisów prawa lub mogących przyczynić się do naruszenia prawa lub interesu inwestorów. Proponowana zmiana ma również na celu uwzględnienie w tym zakresie przepisów ustawy o funduszach inwestycyjnych odnoszących się do tożsamych zasad wynikających z regulacji UE. Ponadto regulacją art. 19 zostają objęte  przypadki naruszania przepisów związanych z akcją promocyjną, co obecnie jest uregulowane przez odesłanie do niniejszego przepisu zawarte w art. 53 ust. 7.

Art. 1 pkt 15 (nowy art. 19a zmienianej ustawy)

Przepis ten stanowi wyodrębniony z art. 18 dotychczasowy ust. 2. Zmiana ma na celu bardziej przejrzyste ujęcie kwestii uchylenia przedmiotowej decyzji przez Komisję oraz objęcie tą regulacją także decyzji wydawanych na podstawie art. 53 ust. 5 ustawy.

Art. 1 pkt 16 (nowe brzmienie art. 21 ust. 2 pkt 1 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 5(4)(a) dyrektywy 2003/71/WE, zgodnie z którym prospekt emisyjny ma zastosowanie do warrantów każdego rodzaju.

Art. 1 pkt 16 (nowe brzmienie art. 21 ust. 2 pkt 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 5(4) dyrektywy 2003/71/WE w sposób spójny z innymi przepisami prawa polskiego.

Art. 1 pkt 16 (nowy ust. 3 w art. 21 zmienianej ustawy)

Proponowany przepis stanowi doprecyzowanie implementacji przepisu art. 5(2) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 17 (nowy ust. 4-5 w art. 22 zmienianej ustawy)

Proponowane przepisy stanowią wypełnienie brakującej normy wskazującej jednoznacznie podmioty odpowiedzialne za rzetelność, prawdziwość i kom­pletność informacji zamieszczonych w prospekcie emisyjnym. Przepis ten stanowi również implementację normy z art. 6(1) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 18 (nowe brzmienie art. 23 pkt 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 5(2)(b) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 19 (nowe brzmienie art. 24 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 5(4) ostatni akapit dyrektywy 2003/71/WE, jak również doprecyzowanie obowiązku informacyjnego emitenta lub wprowadzającego względem Komisji, tak aby na stronie internetowej Komisji były zamieszczane aktualne informacje o danej ofercie papierów wartościowych dokonywanej na podstawie prospektu emisyjnego podstawowego.

Art. 1 pkt 20 (nowe brzmienie art. 27 ust. 2 pkt 3 oraz nowe pkt 3a i 3b zmienianej ustawy)

Zarówno zmiana w pkt 3 jak i nowe pkt 3a i 3b mają na celu dostosowanie wymogów odnośnie do dokumentów załączanych do wniosku o zatwierdzenie prospektu z wymogami związanymi z rejestracją papierów wartościowych w depozycie papierów wartościowych oraz dopuszczaniem ich do obrotu na rynku regulowanym. Celem tych regulacji jest zoptymalizowanie wymogu uzyskania zgody lub upoważnienia organu stanowiącego emitenta do podjęcia określonych czynności związanych z ofertą publiczną i ubieganiem się o dopuszczenie papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym.

Art. 1 pkt 20 (nowy ust. 4 w art. 27 zmienianej ustawy)

Proponowany przepis ma na celu zwolnienie z obowiązkowego pośrednictwa firmy inwestycyjnej przy ubieganiu się o zatwierdzenie prospektu emisyjnego w tych przypadkach, kiedy prospekt emisyjny jest sporządzany wyłącznie z woli emitenta lub wprowadzającego (wyjątki od obowiązku prospektowego), a po­nadto przeprowadzenie takich ofert publicznych jest również zwolnione z obowiązkowego pośrednictwa firmy inwestycyjnej.

Art. 1 pkt 21 (nowe brzmienie ust. 1 pkt 2, ust. 2 oraz nowy ust. 3 w art. 28 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany w art. 28 mają na celu precyzyjniejsze wskazanie trybu postępowania odnośnie do zatwierdzania prospektu emisyjnego składającego się z odrębnych dokumentów. Dotychczasowe przepisy pozostawiały w tym zakresie niejasności i wątpliwości interpretacyjne.

Art. 1 pkt 22 (nowe brzmienie art. 29 ust. 1 i 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu jednoznaczne wskazanie, że dokument rejestracyjny może mieć wielokrotne zastosowanie w terminie jego ważności, jako podstawa sporządzenia prospektu emisyjnego w formie zestawu dokumentów. Przeformułowanie ust. 1 i 2 ma również przynieść precyzyjniejsze opisanie procedury korzystania z takiego prospektu emisyjnego. Ponadto została uwzględniona zmiana w art. 49 ust. 2 i art. 51 ust. 9 znosząca konieczność stałego aktualizowania dokumentu rejestracyjnego na rzecz jego aktualizacji wyłącznie wówczas, gdy stanowi element prospektu emisyjnego.

Art. 1 pkt 23 (nowe brzmienie zdania wstępnego w art. 32 ust. 1 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu określenie przesłanek domagania się przez Komisję dodatkowych informacji lub dokumentów w oparciu o zapisane już w niniejszej ustawie kompetencje Komisji w zakresie zatwierdzania prospektu emisyjnego oraz wstrzymywania lub zakazywania oferty publicznej i dopuszczenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym. Obecne brzmienie tego przepisu nie oddaje faktycznego celu, w jakim Komisja żąda od emitenta lub wprowadzającego (lub innych podmiotów) przekazania dodatkowych wyjaśnień, informacji lub dokumentów, ponieważ wskazuje de facto na wyłącznie cząstkowe zadanie Komisji, jakim może być sprawdzenie faktów podanych w prospekcie emisyjnym.

Art. 1 pkt 23 (nowy pkt 6 w art. 32 ust. 1 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 21(3)(c) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 23 (nowe brzmienie art. 32 ust. 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 13(4) drugi akapit dyrektywy 2003/71/WE. Obecne brzmienie tego przepisu nieprecyzyjnie i zbyt wąsko określa sytuację, kiedy ustawowo określone terminy zatwierdzania prospektu emisyjnego zaczynają biec od nowa.

Art. 1 pkt 24 (nowe brzmienie art. 33 ust. 2 pkt 2 i 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 8(2) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 25 (nowe brzmienie art. 35 ust. 1 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu objęcie przepisem również czynności prowadzenia subskrypcji i sprzedaży papierów wartościowych w ramach oferty publicznej.

Art. 1 pkt 26 (nowe brzmienie art. 36 ust. 1 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana precyzuje kwestię tłumaczenia dokumentów załączanych do przedmiotowego zaświadczenia.

Art. 1 pkt 27 (nowe brzmienie art. 37 ust. 1 pkt 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu jednoznaczne określenie, jakie dokumenty mają być załączone do przedmiotowego dokumentu notyfikującego. Jest to również wynik uzgodnień przyjętych między organami nadzoru państw członkowskich UE.

Art. 1 pkt 27 (uchylenie ust. 2 w art. 37 zmienianej ustawy)

Czynność określona w tym przepisie nie jest wymagana dyrektywą 2003/71/WE, a w praktyce, wobec częstej konieczności wyjaśniania dodatko­wych wątpliwości z organem macierzystym emitenta, dopełnienie tego obo­wiązku przez Komisję jest trudne do zrealizowania. Do emitenta zatem będzie należało upewnienie się, jeżeli będzie mieć jakiekolwiek wątpliwości, czy cer­ty­fikat zatwierdzenia prospektu w jego państwie macierzystym dotarł do Komisji. Ponadto, zgodnie z pierwszymi ustaleniami dokonanymi między członkami CESR, organ nadzoru państwa przyjmującego powinien potwierdzić otrzymanie certyfikatu za­twierdzenia prospektu emisyjnego przez zwrotne potwierdzenie przesyłane bezpośrednio do organu nadzoru państwa macierzystego emitenta.

Art. 1 pkt 27 (nowe brzmienie art. 37 ust. 4 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana jest związana z rezygnacją z obowiązku informowania przez Komisję emitenta o otrzymaniu certyfikatu potwierdzającego za­twierdzenie prospektu emisyjnego i w konsekwencji zmianą momentu, od którego jest możliwe publikowanie takiego prospektu emisyjnego w Polsce.

Art. 1 pkt 27 (nowe brzmienie art. 37 ust. 6 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie odesłań do przepisów regulujących obowiązek prospektowy w kontekście emitenta, dla którego Polska jest państwem przyjmującym. Dotyczy to przepisów o sposobie korzystania z prospektu emisyjnego podstawowego oraz publikacji aneksu. Proponowane skreślenie odesłania do art. 54 związane jest z tym, że wypełnienie obowiązków w związku z niezamieszczeniem w prospekcie emisyjnym ceny lub liczby papierów wartościowych powinno być weryfikowane przez organ nadzoru państwa macierzystego emitenta, a nie przez Komisję na podstawie polskich przepisów prawa.

Art. 1 pkt 28 i 29 (nowe brzmienie art. 38 oraz nowe art. 38a i 38b zmienianej ustawy)

Proponowane całkowite przeformułowanie art. 38 jest związane z oczekiwanym zarówno ze strony uczestników rynku, jak i pożądanym z punktu widzenia sprawowanego przez Komisję nadzoru nad rynkiem, uproszczeniem i do­precyzowaniem procedury weryfikacji memorandum informacyjnego w przed­miotowym przypadku. Obowiązujący obecnie tryb zawiadomienia z możliwością zgłoszenia sprzeciwu przez Komisję w praktyce wykazuje znaczące ograniczenia, ponieważ uniemożliwia de facto podjęcie przez Komisję decyzji o poprawności memorandum przed upływem ustawowego terminu. Ponadto wprowadzenie procedury optymalnie zbliżonej do tej, jaka jest stosowana przy zatwierdzaniu prospektu emisyjnego, powinno znacząco zwiększyć jej przej­rzystość. Podział art. 38 na trzy odrębne regulacje (art. 38, 38a i 38b) ma na celu precyzyjne rozdzielenie regulacji różniących się zarówno przedmiotem,  jak i adresatem normy.

Proponowana zmiana do nowelizacji ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 4(1)(c-d) i (2)(d-e) dyrektywy 2003/71/WE.

 

 

Art. 1 pkt 30

Nowe brzmienie art. 39 zmienianej ustawy

Proponowane całościowe przeredagowanie tego przepisu ma na celu doprecyzowanie niektórych elementów związanych z memorandum informacyjnym i jego stosowaniem oraz ich ujednolicenie z zasadami obowiązującymi w przypadku prospektu emisyjnego. Jest to uzasadnione szczególnym charakterem inwestorów, do których ten dokument jest  skierowany, oraz bardzo ograniczonym zakresem informacji, jakie musi zawierać zgodnie z dyrektywą 2003/71/WE i rekomendacją CESR z lutego 2005 r.

Proponowana zmiana w ust. 3 ma na celu jednoznaczne wskazanie, że w przypadkach określonych w art. 7 ust. 3 pkt 1-4 i pkt 5 lit. e oraz art. 7 ust. 4 pkt 1 lub 2 (przy czym wystarczające jest spełnienie się jednej z tych przesłanek) nie ma obowiązku sporządzania memorandum informacyjnego.

Nowe brzmienie art. 40 zmienianej ustawy

Proponowane zmiany mają na celu doprecyzowanie wskazań odnośnie do możliwości ustalenia przez emitenta lub wprowadzającego elastycznych zasad aktualizacji tego dokumentu informacyjnego i jego publikacji. Proponowana zmiana ma też na celu doprecyzowanie obowiązków publikacyjnych, w przypadku gdy memorandum informacyjne będzie podstawą wprowadzenia papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym, a więc wówczas, gdy dostęp do niego powinni mieć de facto wszyscy inwestorzy. Ponadto zmiana do ust. 2 pkt 1 wprowadza normę określającą ostateczny termin, kiedy memorandum powinno być udostępnione inwestorom, aby mogli świadomie wziąć udział w ofercie.

Art. 1 pkt 31 (nowe brzmienie art. 41 zmienianej ustawy)

Biorąc pod uwagę, że praktyczne znaczenie regulacji odnoszącej się do emisji papierów wartościowych przez Skarb Państwa i NBP w trybie oferty publicznej oraz do ich dopuszczania do obrotu na rynku regulowanym odsyła de facto do przepisów szczególnych, wydaje się zasadne, aby dla przejrzystości niniejszej regulacji usunąć je z ustawy.

Proponowane zmiany w dotychczasowym ust. 1 pkt 2 lit. a są związane ze zmianami proponowanymi w przepisach prawa upadłościowego i egze­kucyjnego oraz Kodeksu spółek handlowych (wyłączające stosowanie przepisów niniejszej ustawy do ofert składanych w ramach przedmiotowych postępowań). Proponowana zmiana uwzględnia również fakt, że przypadek określony w lit. b, jako niebędący ofertą publiczną, nie ma racji bytu jako wyjątek od obowiązku sporządzenia prospektu emisyjnego lub memorandum informacyjnego.

Art. 1 pkt 32 i 33 (nowe brzmienie art. 42 i nowy art. 42 a i 42b zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu wprowadzenie prostszej, elastyczniejszej i przejrzystszej procedury postępowania w tych przypadkach, gdy prospekt nie jest wymagany i zgodnie z dyrektywą 2003/71/WE państwo członkowskie może wprowadzić całkowicie własne uregulowanie kwestii obowiązków infor­ma­cyjnych.

Obowiązujący obecnie tryb zawiadomienia z możliwością zgłoszenia sprzeciwu przez Komisję w praktyce wykazuje znaczące ograniczenia, ponieważ uniemożliwia de facto podjęcie przez Komisję decyzji o poprawności memorandum przed upływem ustawowego terminu. Ponadto wprowadzenie procedury maksymalnie zbliżonej do tej, jaka jest stosowana przy zatwierdzaniu prospektu emisyjnego z praktycznie wszystkimi jej parametrami, powinno znacząco zwiększyć jej przejrzystość. Podział art. 42 na trzy odrębne regulacje (art. 42, 42a i 42b) ma na celu precyzyjne rozdzielenie regulacji różniących się zarówno przedmiotem,  jak i adresatem normy.

Art. 1 pkt 34 (uchylenie art. 43 zmienianej ustawy)

Zgodnie z propozycją zmiany w art. 41 ust. 1 pkt 1 (wyjęcie papierów wartościowych Skarbu Państwa i NBP spod regulacji tego oddziału), zachowanie obecnego brzmienia art. 43 jest bezzasadne.

Art. 1 pkt 35 (nowy ust. 3 w art. 44 zmienianej ustawy)

Proponowany przepis ma na celu jednoznaczne określenie zakresu podmiotowego odpowiedzialności za informacje zawarte w warunkach obrotu, analogicznie jak w przypadku prospektu emisyjnego.

Art. 1 pkt 36 (nowe brzmienie tytułu oddziału 4 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu uwzględnienie faktu, że przedmiotowe przepisy dotyczą również czynności prowadzenia sprzedaży i subskrypcji w ramach oferty publicznej.

Art. 1 pkt 37 (nowe brzmienie art. 45 ust. 1 i 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana w ust. 1 ma na celu wprowadzenie dyscyplinującej emitentów zasady, że prospekt emisyjny powinien być publikowany jak najszybciej po jego zatwierdzeniu, tak aby nie było odkładane rozpoczęcie biegu terminu jego ważności, a inwestorzy otrzymywali możliwie najbardziej aktualny dokument informacyjny. Jest to również doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 14(1) dyrektywy 2003/71/WE.

Zwrot „z zastrzeżeniem” w ust. 2 wskazuje, że norma z ust. 3 stanowi lex specialis wobec ust. 2 w określonych w niej przypadkach, podczas gdy zasada zawarta w art. 14(1-2) dyrektywy 2003/71/WE wskazuje, że powinna ona być normą dodatkową do tego, co nakazuje ust. 2. Proponowana zmiana ma na celu usunięcie tej niespójności.

Ponadto proponowana zmiana do ust. 1 ma na celu doprecyzowanie, że publikacja prospektu powinna nastąpić przed rozpoczęciem subskrypcji, a nie np. pod koniec pierwszego dnia jej trwania, co przynajmniej teoretycznie jest możliwe obecnie.

Art. 1 pkt 38 (nowe brzmienie art. 46 ust. 2 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu także uwzględnienie możliwości wystąpienia emisji papierów wartościowych w walucie innej niż euro i złoty, a w konsekwencji potrzeby wskazania sposobu porównania kwoty w tej walucie w stosunku do kryterium ustalonego w euro.

 

Art. 1 pkt 39 (nowe brzmienie art. 47 ust. 1 pkt 2 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu skorygowanie oczywistej omyłki pisarskiej oraz doprecyzowanie przepisu dotyczącego instytucji finansowych oferujących papiery wartościowe.

Art. 1 pkt 39 (nowe brzmienie art. 47 ust. 1 pkt 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 14(2)(c) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 39 (nowe brzmienie art. 47 ust. 2 zmienianej ustawy)

Przedmiotowy przepis stanowi transpozycję do prawa krajowego opcjonalnego przepisu art. 14(3) dyrektywy 2003/71/WE. Proponowana zmiana ma na celu zdjęcie z emitentów obowiązku publikacji tej szczególnej informacji (o formie i terminie publikacji prospektu emisyjnego). W praktyce bowiem, wobec realnej możliwości dokonania tej publikacji w możliwie najmniej dogodnym dla inwestorów miejscu ze względu na koszt publikacji, nie stanowi ona żadnej wartości dodanej. Tym bardziej, że Komisja zamieszcza na swojej stronie internetowej wykaz zatwierdzonych prospektów emisyjnych z informacją o ich publikacji.

Art. 1 pkt 40 (nowe brzmienie art. 49 ust. 1 i 2 zmienianej ustawy)

Obecne brzmienie przepisu sprawia, że 12-miesięczny okres ważności prospektu emisyjnego dotyczy wyłącznie prospektu emisyjnego sporządzonego w formie jednego dokumentu. Tymczasem termin ten powinien się odnosić również do prospektu emisyjnego sporządzanego w formie trzech odrębnych dokumentów.

Ustawa przewiduje, że prospekt emisyjny może być sporządzany w formie jednego dokumentu albo zestawu trzech dokumentów, których udostępnienie do publicznej wiadomości może być dokonane jednocześnie po ich zatwierdzeniu lub w różnych terminach. Dokument rejestracyjny jest ważny 12 miesięcy od jego zatwierdzenia (art. 49 ust. 2) i w trakcie tego okresu emitent może do niego dołączyć dokumenty ofertowy i podsumowujący, tworząc tym samym prospekt emisyjny, który jest z kolei ważny przez okres 12 miesięcy od dnia jego opublikowania (w praktyce od opublikowania ostatniego z dokumentów go konstytuujących), a więc tak jak prospektu sporządzonego w formie jednego dokumentu. Zasada, że taki prospekt emisyjny jest ważny przez okres 12 miesięcy od dnia publikacji, powinna wynikać właśnie z przepisu o terminie ważności prospektu, liczonego od dnia publikacji, tj.  z brzmienia art. 49 ust. 1.

Biorąc pod uwagę celowość sporządzania dokumentu rejestracyjnego jako podstawę pod przyszłe jego wykorzystanie jako część prospektu emisyjnego, znaczące utrudnienie zarówno dla emitenta, jak i dla Komisji stanowi obowiązek jego ciągłej aktualizacji, w przypadku gdy nie jest używany jako część prospektu. Dlatego też, wykorzystując obowiązujące już zapisy, proponowane jest wprowadzenie zasady, że aktualizacja dokumentu rejestracyjnego na­stępuje przy okazji składania dokumentu ofertowego i tworzenia prospektu emisyjnego.

Proponowana zmiana do ust. 1 ma także na celu uregulowanie jednoznacznie kwestii faktycznego terminu ważności prospektu, na podstawie którego przeprowadzono już ofertę publiczną, lub dopuszczenie do obrotu na rynku regulowanym przed upływem 12 miesięcy od jego publikacji.

Art. 1 pkt 41 (nowe brzmienie art. 50 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 15(4) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 42 i 43 (nowe brzmienie art. 51 i nowy art. 51a zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana w ust. 1 i nadanie nowego brzmienia ust. 2 mają na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 16(1) dyrektywy 2003/71/WE oraz wydłużenie terminu na przekazywanie do aneksu do Komisji z 24 godzin do 2 dni roboczych od zaistnienia zdarzenia lub powzięcia o nim wiadomości. Termin 24 godzin może być bowiem w praktyce niemożliwy do zachowania przez emitentów, a jednocześnie jego przekroczenie nie niesie ze sobą żadnego zagrożenia dla interesu inwestorów – zachowują prawo do wycofania zapisu po opublikowaniu aneksu.

Zmiana do proponowanego ust. 5 ma na celu uproszczenie brzmienia tego przepisu, odejście od wprowadzania dookreślenia terminu na publikację aneksu, wobec faktu, że wskazana niezwłoczność w połączeniu z kon­sekwencjami publikacji aneksu obejmującymi możliwość wycofania zapisu przez inwestorów wystarczająco ogranicza możliwość „opóźniania” publikacji aneksu. Ponadto jest proponowane skreślenie zapisu wskazującego na możliwość publikacji poszczególnych dokumentów składających się na prospekt trzyczęściowy w różny sposób, co nie powinno mieć miejsca, biorąc pod uwagę, że wskazane w art. 45 ust. 1 sposoby publikacji odnoszą się do prospektu emisyjnego, a więc zarówno w formie jednego dokumentu, jak i zestawu trzech dokumentów.

Poprawka w proponowanym art. 51a ma na celu doprecyzowanie zapisu odnośnie do uchylania się od skutków prawnych zapisu, w przypadku gdy aneks jest publikowany po rozpoczęciu oferty publicznej. Został skreślony obowiązek emitenta (wprowadzającego) do zmiany terminu zakończenia oferty, jeżeli publikacja aneksu miałaby być dokonana już po zakończeniu tej oferty. Obecny zapis sprawia,  że zmieniając termin przydziału, emitent (wprowadzający) powinien de facto poinformować inwestorów o zmianie, wskazując, że w najbliższej przyszłości zostanie opublikowany aneks. Takie działanie (wy­muszone przepisami prawa) będzie prawdopodobnie skutkować spekulacjami na rynku odnośnie do treści aneksu i jej wpływu na ocenę papieru wartościowego, co nie będzie służyć ani dobru inwestorów, ani emitenta (wprowadzającego). Ponadto obecna regulacja wydaje się nazbyt restrykcyjna
i w szczególnych przypadkach może być trudna do wypełnienia. Dlatego można przyjąć, że  emitent (wprowadzający) powinien sam zadbać o to, aby inwestorzy, którzy złożyli zapis, mieli możliwość wycofania się z niego, ponieważ jest to ich ustawowe uprawnienie.

Proponowane uchylenie ust. 9 jest elementem zmiany podejścia do praktycznego stosowania dokumentu rejestracyjnego jako części prospektu emisyjnego. Wobec braku uzasadnienia dla stałej aktualizacji tego dokumentu, w sytuacji gdy nie jest on używany przez emitenta jako część prospektu emisyjnego, za właściwsze należy uznać zobowiązanie emitenta do aktualizacji tego dokumentu wyłącznie wówczas, gdy na jego podstawie będzie tworzył prospekt emisyjny.

Podział art. 51 na dwie odrębne regulacje (art. 51 i 51a) ma na celu precyzyjne rozdzielenie regulacji różniących się zarówno przedmiotem, jak i adresatem normy.

Art. 1 pkt 44 (nowe brzmienie art. 52 zmienianej ustawy)

Obecne brzmienie art. 52 zostaje bez zmian umieszczone w nowym ust. 1. Natomiast jest proponowane dodanie ust. 2-3, które mają uregulować kwestię aktualizacji prospektu emisyjnego, w przypadku gdy zmiana nie ma charakteru znaczącego z punktu widzenia oceny papieru wartościowego lub emitenta, a więc nie kwalifikuje się do zastosowania trybu przewidzianego w art. 51, natomiast jest istotna dla inwestorów biorących udział w ofercie publicznej lub dopuszczeniu do obrotu na rynku regulowanym, ponieważ dotyczy kwestii organizacyjnych tych zdarzeń. Dotychczasowe rozwiązanie okazuje się w praktyce bardzo niedogodne dla emitentów i samego procesu publicznej oferty, ponieważ de facto niemożliwe jest dokonywanie elastycznych zmian np. w zakresie terminów subskrypcji ze względu na czasochłonność i konsekwencje procedury aneksowej z art. 51.

Propozycja zmiany w zaproponowanym ust. 3 ma na celu umożliwienie inkorporowania do treści nieopublikowanego jeszcze prospektu zmian wy­ni­kających z przesłanek określonych w ust. 2.

Art. 1 pkt 45 (nowe brzmienie art. 53 ust. 3 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 15(3) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 45 (nowe brzmienie art. 53 ust. 4 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego art. 15(5) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 45 (nowe brzmienie art. 53 ust. 7 zmienianej ustawy)

Przepis ten stanowi uzupełnienie przepisu ust. 5 w kontekście sprawowania nadzoru przez Komisję nad emitentami, dla których Polska jest państwem macierzystym, w przypadku dokonywania oferty publicznej lub notowania papierów wartościowych na rynku regulowanym w innym państwie członkowskim. Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisów art. 21(3)(e, i) i art. 23 dyrektywy 2003/71/WE, jak również wprowadzenie spójnej regulacji z art. 18, 19 i 19a.

Art. 1 pkt 46 (nowe brzmienie art. 54 ust. 1 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany mają na celu precyzyjniejsze i czytelniejsze przed­stawienie warunków niezamieszczania w prospekcie emisyjnym ceny lub liczby oferowanych papierów wartościowych oraz doprecyzowanie implementacji art. 8(1) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 46 (nowe brzmienie art. 54 ust. 2 zmienianej ustawy)

Poprawka ma na celu określenie zasad zachowania się emitenta lub wprowadzającego, w sytuacji gdy inwestor ma prawo wycofać zapis w terminie 2 dni roboczych, oraz ujednolicenie zasad związanych z wycofywaniem przez inwestora zapisu na papiery wartościowe z przewidzianymi w art. 51.

Art. 1 pkt 47 (dodanie art. 55a w zmienianej ustawie)

Dodany przepis definiuje państwo macierzyste w rozumieniu przepisów roz­działu 3 ustawy.

Art. 1 pkt 48 (nowe brzmienie art. 56 zmienianej ustawy)

W celu transpozycji art. 19 ust. 1 dyrektywy 2004/109/WE wprowadzono w ust. 1 obowiązek jednoczesnego przekazywania Komisji, spółce prowadzącej rynek regulowany oraz do publicznej wiadomości informacji poufnych oraz informacji bieżących i okresowych.

Wobec niewydania przez Komisję Europejską do chwili obecnej środków wykonawczych określających minimalne standardy i zasady funkcjonowania scentralizowanego systemu gromadzenia informacji w ust. 1a, wypełniającym dyspozycję art. 21 dyrektywy 2004/109/WE, na Komisję Nadzoru Finansowego nałożony został obowiązek gromadzenia informacji upowszechnianych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do obrotu na rynku regulowanym i zapewnienia ich dostępności dla inwestorów.

Ponadto zniesiono, przez uchylenie ust. 4, możliwość przedłużenia przez Komisję terminu przekazania do publicznej wiadomości informacji poufnych oraz informacji bieżących i okresowych.

Art. 1 pkt 49 (dodanie art. 56a-56c w zmienianej ustawie)

W art. 56a wskazano języki właściwe do wykonywania obowiązków in­formacyjnych przez emitentów, dla których Rzeczpospolita Polska jest państwem przyjmującym. Zmiany zaproponowane w art. 56b mają charakter porządkujący. Z kolei art. 56c odnosi się do kwestii wyboru języka przez emitentów papierów wartościowych o jednostkowej wartości nominalnej wynoszącej co najmniej 50.000 euro.

Art. 1 pkt 50-52 (nowe brzmienie art. 60-62 zmienianej ustawy)

W projekcie ustawy została uwzględniona kwestia równoważności informacji (art. 61 i art. 62 ust. 4) oraz wprowadzona w art. 60 ust. 2 delegacja dla ministra właściwego do spraw instytucji finansowych na wydanie rozporządzenia określającego zasady uznawania za równoważne informacji przekazywanych przez emitentów mających siedzibę w państwie niebędącym państwem członkowskim, dla których Rzeczpospolita Polska jest państwem macierzystym. Delegacja taka jest niezbędna ze względu na konieczność uregulowania obszarów, które są przedmiotem art. 23(1) Dyrektywy o przejrzystości oraz dyrektywy wykonawczej do Dyrektywy o przejrzystości.

Art. 1 pkt 53 (nowe brzmienie art. 63 zmienianej ustawy)

W projekcie ustawy zostały także określone przepisy dotyczące publicznej dostępności rocznych i półrocznych informacji okresowych. Regulacja taka wynika z wdrożenia art. 4(1) i art. 5(1) Dyrektywy o przejrzystości.

Art. 1 pkt 55 (nowe brzmienie art. 65 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu doprecyzowanie transpozycji do prawa krajowego przepisu art. 10(1-3) dyrektywy 2003/71/WE.

Art. 1 pkt 56 (dodanie pkt 3 w art. 66 zmienianej ustawy)

Zmiana wynika ze zmian dokonanych w ustawie o obrocie instrumentami finansowymi.

Art. 1 pkt 58 (nowe brzmienie  art. 69 zmienianej ustawy)

Zmiana ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 9 dyrektywy 2004/109/WE.

Art. 1 pkt 59 (dodanie art. 69a w  zmienianej ustawie)

Zmiana polega na przeniesieniu regulacji zawartej w art. 87 ust. 1 pkt 1 lit. a-b do nowego przepisu ustawy. Celem zmiany jest uchylenie obowiązku ogłoszenia wezwania w przypadku nabycia papierów wartościowych wskazanych w tym przepisie, z jednoczesnym pozostawieniem obowiązku dokonania zawiadomienia na podstawie art. 69 ustawy. Ponadto zmiana  ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 13 (1) dyrektywy 2004/109/WE. W przepisie wskazano wyraźnie zakres dodatkowych informacji, które powinny zostać zamieszone w zawiadomieniu, o którym mowa w art. 69, oraz sposób obliczania ogólnej liczby głosów na potrzeby dokonania zawiadomienia, w przypadku nabycia papierów wartościowych wskazanych w tym przepisie.

Art. 1 pkt 61 (nowe brzmienie art. 72 zmienianej ustawy)

Doprecyzowano brzmienie art. 72 ustawy, tak aby przesądzić, że w przypadku powstania obowiązku ogłoszenia wezwania wezwanie to powinno dotyczyć nabycia co najmniej 5% lub 10% akcji spółki publicznej.

Art. 1 pkt 62 (nowe brzmienie art. 73 ust. 2 zmienianej ustawy)

W przepisie wskazano wyraźnie, że obowiązek ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji lub zbycia akcji powstaje także w przypadku objęcia akcji w ofercie prywatnej. Ponadto doprecyzowano implementację art. 5 (1) w zw. z art. 2 (2) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia przez wskazanie, że obowiązek ogłoszenia wezwania powstaje w  przypadku pośredniego nabycia akcji, zdefiniowanego w art. 4 pkt. 27. Dotychczasowe rozwiązanie polegające na wprowadzeniu obowiązku ogło­szenia wezwania lub zbycia akcji, w przypadku pośredniego nabycia akcji, na mocy odesłania zawartego w art. 87 ust. 1 pkt 1 lit. c było mało precyzyjne, stąd też mogło wywoływać wadliwości interpretacyjne w praktyce stosowania ustawy.

Art. 1 pkt 63 (nowe brzmienie art. 74 ust. 2 zmienianej ustawy)

W przepisie wskazano wyraźnie, że obowiązek ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji lub zbycia akcji powstaje także w przypadku objęcia akcji w ofercie prywatnej. Ponadto doprecyzowano implementację art. 5 (1) w zw. z art. 2 (2) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia przez wskazanie, że obowiązek ogłoszenia wezwania powstaje w  przypadku pośredniego nabycia akcji, zdefiniowanego w art. 4 pkt. 27. Dotychczasowe rozwiązanie polegające na wprowadzeniu obowiązku ogłoszenia wezwania lub zbycia akcji, w przypadku pośredniego nabycia akcji, na mocy odesłania zawartego w art. 87 ust. 1 pkt 1 lit. c było mało precyzyjne, stąd też mogło wywoływać wadliwości interpretacyjne w praktyce stosowania ustawy. W przepisie uchylono również możliwość zbycia akcji zamiast ogłoszenia wezwania. Obowiązujące rozwiązanie, zgodnie z którym po przekroczeniu progu 66% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej możliwe było zbycie akcji w liczbie powodującej osiągnięcie nie więcej niż 66% ogólnej liczby głosów, zamiast ogłaszania wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki publicznej, stało w sprzeczności z art. 5(1) dyrektywy. Przedmiotowy przepis dyrektywy zobowiązuje bowiem państwa członkowskie do wprowadzenia obowiązku ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę wszystkich pozostałych akcji spółki publicznej, w przypadku przekroczenia danego progu ogólnej liczby głosów w spółce publicznej. Dyrektywa nie przewiduje natomiast możliwości wprowadzenia alternatywnego obowiązku zbycia akcji.

Art. 1 pkt 64 (nowe brzmienie art. 75 zmienianej ustawy)

Zmiana ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 1 (1) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia przez wyraźne wskazanie, że obowiązek ogłoszenia wezwania, o którym mowa w art. 72-74 nie powstaje w przypadku spółki, której akcje wprowadzone są wyłącznie do alternatywnego systemu obrotu albo nie są przedmiotem obrotu zorganizowanego. W dotychczasowym brzmieniu tego przepisu przedmiotowe wyłączenie nie zostało określone w  sposób precyzyjny, co wywoływało wątpliwości interpretacyjne. Ponadto wprowadzone zastrzeżenie do art. 5 ustawy ma na celu wskazanie, że obowiązek ogłoszenia wezwania powstaje w przypadku obejmowania akcji nowej emisji spółki publicznej przez podmioty wchodzące w skład tej samej co spółka publiczna grupy kapitałowej, jeżeli w wyniku objęcia akcji dojdzie do przekroczenia określonego w ustawie progu ogólnej liczby głosów.

Art. 1 pkt 65 (nowe brzmienie art. 76 zmienianej ustawy)

Zmiana ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 5 (5) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia.

Art. 1 pkt 66 (nowe brzmienie art. 77 zmienianej ustawy)

Zmiana ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 6 (5) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia. Polega ona na wydłużeniu terminu  zawiadomienia KNF o zamiarze ogłoszenia wezwania do zapisywania się na sprzedaż lub zamianę akcji spółki publicznej. Dotychczasowy termin utrudniał korzystanie przez KNF z uprawnień, o których mowa w art. 78 ust. 1 ustawy, ze względu na obowiązek zgłoszenia ewentualnego żądania wprowadzenia zmian lub uzupełnień w treści wezwania lub złożenia wyjaśnień w terminie trzech dni roboczych przed rozpoczęciem zapisów. Ponadto dokonana zmiana ma na celu wprowadzenie wyraźnego zakazu pośredniego nabywania akcji spółki publicznej poza wezwaniem w trakcie przeprowadzania wezwania. Dotychczasowa regulacja budziła wątpliwości co do obowiązywania zakazu, o którym mowa w art. 77 ust. 4 pkt 1 ustawy w przypadku pośredniego nabycia akcji.

Art. 1 pkt 67 (nowe brzmienie art. 78 zmienianej ustawy)

Zmiana ma na celu doprecyzowanie implementacji art. 6 (5) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia, przez wprowadzenie możliwości skutecznego wykonania przez KNF uprawnień, o których mowa w art. 78 ust. 1 ustawy, w terminie trzech dni przed rozpoczęciem przyjmowania zapisów w wezwaniu.

Art. 1 pkt 68 (nowe brzmienie art. 79 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana ma na celu implementację art. 5 (4) dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia.

Art. 1 pkt 69-70 (nowe brzmienie art. 80 oraz dodanie art. 80a-80d zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany mają na celu implementację art. 8-9 i 11 dyrektywy 2004/25/WE w sprawie ofert przejęcia.

Art. 1 pkt 71 (nowe brzmienie art. 82 zmienianej ustawy)

Przepis art. 82 doprecyzowany został o dodatkowe warunki przewidziane w art. 15 dyrektywy w sprawie ofert przejęcia. Przewidują one, że prawo dokonania przymusowego wykupu pozostałych akcji może zostać zrealizowane jedynie w okresie 3 miesięcy od przekroczenia progu 90% głosów w spółce publicznej. Ponadto wprowadzony został przepis doprecyzowujący kwestię ceny, po jakiej nabywane są akcje w drodze przymusowego wykupu poprzedzonego wezwaniem na wszystkie pozostałe akcje spółki.

Art. 1 pkt 72 (nowe brzmienie art. 83 zmienianej ustawy)

W art. 83 ustawy doprecyzowano termin na dokonanie czynności związanej ze zgłoszeniem żądania odkupu posiadanych akcji spółki publicznej, w tym regulacji została poddana sytuacja, w której podmiot przekraczający próg 90% ogólnej liczby głosów w spółce nie dopełnia ciążących na nim obowiązków informacyjnych, przez co uniemożliwia akcjonariuszowi mniejszościowemu podjęcie decyzji o wystąpieniu z żądaniem wykupienia posiadanych przez niego akcji. Ponadto wprowadzenie w art. 83 ust. 5 ma na celu zapobieganie sytuacji, w której akcjonariusz mniejszościowy mógłby wpływać na cenę akcji po wezwaniu celem jej sztucznego zawyżenia.

Art. 1 pkt 73 (nowe brzmienie art. 87 zmienianej ustawy)

Zmiana ma na celu doprecyzowanie zakresu odesłania, o którym mowa w tym przepisie, oraz jest konsekwencją zmian polegających na dodaniu art. 4 pkt 27 oraz art. 69a.

Art. 1 pkt 77 (nowe brzmienie art. 90 zmienianej ustawy)

Proponowany przepis ma na celu wdrożenie przepisów dyrektywy 2004/109/WE. Przepis w ust. 1a, w ślad za treścią art. 9 ust. 5 dyrektywy 2004/109/WE, przyznaje firmom inwestycyjnym występującym w roli animatorów częściowe, a nie pełne, zwolnienie od obowiązku notyfikacji o  przekroczeniu określonych w ustawie „progów” ogólnej liczby głosów w spółce publicznej. Firmy te będą  zwolnione  z obowiązku ujawniania stanu posiadania wyłącznie w przypadku osiągnięcia, przekroczenia lub spadku poniżej 5% ogólnej liczby głosów, i to jedynie pod warunkiem, że prawa głosu z  akcji nabytych w związku z pełnieniem funkcji animatora nie będą wykonywane.

Regulacja zawarta w ust. 1c stanowi implementację art. 9 ust. 4 Dyrektywy o przejrzystości i polega na wyłączeniu spod obowiązku zawiadamiania o nabyciu lub zbyciu znacznych pakietów akcji spółek publicznych przypadków nabywania akcji wyłączenie do celów rozrachunkowo-rozliczeniowych.

Art. 1 pkt 78 (dodanie nowego art. 90a zmienianej ustawy)

Celem wprowadzenia do przepisów ustawy artykułu 90a jest implementacja art. 4 dyrektywy w sprawie ofert przejęcia, który przewiduje, że państwa członkowskie są zobligowane  do ujęcia w prawie krajowym zasad wyznaczania prawa oraz organu właściwego do nadzoru nad ofertami przejęcia (wezwaniami). Wymagają przy tym, aby przepisy prawa krajowego wyraźnie upoważniały do tego celu dany organ. W tym świetle dotychczasowe przepisy ustawy z dnia 29 lipca 2005 r. o nadzorze nad rynkiem kapitałowym, dające ujętą ogólnie podstawę do sprawowania przez Komisję nadzoru nad rynkiem kapitałowym, wydają się niewystarczające. Proponowany art. 90a wprowadza do krajowego porządku prawnego regulacje pozwalające ustalić prawo i organ właściwe do spraw nadzoru, w przypadku gdy papiery wartościowe spółki są dopuszczone  do obrotu w więcej niż jednym państwie członkowskim.

Art. 1 pkt 79 (nowe brzmienie art. 91 zmienianej ustawy)

Zmiany mają na celu doprecyzowanie zasad znoszenia dematerializacji akcji, a ponadto są konsekwencją zmian wprowadzonych do ustawy o obrocie instrumentami finansowymi.

Art. 1 pkt 80 (nowe brzmienie art. 94 zmienianej ustawy)

Istnienie limitu 25.000 euro od każdej emisji (serii) powoduje utrudnienia interpretacyjne w przypadku braku oznaczania papierów wartościowych oddzielnymi seriami oraz celowe obchodzenie przepisów prawa przez emitentów instrumentów finansowych, którzy łączą wyemitowane wcześniej serie papierów wartościowych w jedną serię, od której jest uiszczana opłata w wysokości niższej niż gdyby naliczana była ona od każdej serii przed dokonaniem połączenia papierów w jedną serię. W celu zrekompensowania emitentom zniesienia limitu 25.000 euro proponuje się obniżenie wysokości opłat.

Art. 1 pkt 81 (nowe brzmienie art. 96 ust. 1 i ust. 6 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany mają na celu uwzględnienie zmian w przepisach, do których mają zastosowanie sankcje administracyjne. Ponadto doprecyzowano przesłanki zastosowania przez Komisję sankcji, o której mowa w art. 96 ust. 6 ustawy.

Art. 1 pkt 84 (nowe brzmienie art. 98 ust. 1 i 2 zmienianej ustawy)

Propozycja nowego brzmienia tych przepisów ma na celu harmonizację i jednoznaczność zasad odpowiedzialności za szkodę z tytułu wad prospektu emisyjnego z przepisem ust. 4 i 5 w art. 22 wskazującym podmioty odpowiedzialne za treść prospektu emisyjnego. Ponadto skreślono odesłanie do art. 56, ponieważ kwestię odpowiedzialności za informacje przekazywane na podstawie tego przepisu są ujęte odrębnie w ust. 7.

Art. 1 pkt 84 (nowe brzmienie art. 98 ust. 6-8 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany mają na celu harmonizację tych przepisów z brzmieniem przepisu ust. 1 i 2.

Art. 1 pkt 85 (nowe brzmienie art. 99 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany są związane  ze zmianą procedur postępowania w przypadkach, w których ustawa przewiduje memorandum informacyjne obowiązujące wyłącznie na terytorium Polski, w tym przede wszystkim z odejściem od procedury zawiadomienia z możliwością zgłoszenia sprzeciwu przez Komisję. Ponadto proponowane zmiany mają na celu uporządkowanie i doprecyzowanie czynów zagrożonych sankcją karną, ponieważ aktualne brzmienie tego przepisu de facto nie obejmuje wszystkich elementów publicznego proponowania nabycia papierów wartościowych.

Proponowana zmiana do nowelizacji jest konsekwencją zaproponowanej zmiany do art. 38 ust. 1.

 

 

Art. 1 pkt 86 (nowe brzmienie art. 100 zmienianej ustawy)

Proponowane zmiany mają na celu uporządkowanie i doprecyzowanie czynów zagrożonych sankcją karną, jak również objęcie tym przepisem także dokumentu informacyjnego określonego w art. 38.

Art. 1 pkt 87 (nowe brzmienie art. 103 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana jest konsekwencją zmian zaproponowanych do art. 38 i 42 – w przypadku memorandum informacyjnego aneks nie jest zatwierdzany przez Komisję, a jedynie przekazywany do niej do wiadomości, więc niecelowe jest objęcie sankcją karną niedopełnienia tego wymogu.

Art. 1 pkt 88 (nowe brzmienie art. 104 zmienianej ustawy)

Proponowana zmiana jest konsekwencją zmian zaproponowanych do art. 38, 42, 43 i 51 – obowiązki określone w tych przepisach zostały skreślone lub przeniesione do innych jednostek redakcyjnych.

Art. 2 ustawy

Nowy § 4 w art. 911⁶ Kodeksu postępowania cywilnego

Proponowana zmiana ma na celu wyłączenie obowiązku sporządzania, zatwierdzania przez Komisję oraz udostępniania do publicznej wiadomości prospektu emisyjnego w związku z ofertą publiczną sprzedaży papierów wartościowych przeprowadzaną w drodze egzekucyjnej oraz zniesienie przymusu pośrednictwa firmy inwestycyjnej w przeprowadzaniu takiej oferty papierów wartościowych, a także obowiązku wpisu do ewidencji papierów wartościowych. Ratio legis wprowadzania stosownych wyłączeń stanowi brak celowości nakładania na komornika ww. obowiązków w przypadkach, które uzasadniają kwalifikację danego stanu faktycznego jako publicznego proponowania nabycia papierów wartościowych, które może być dokonane tylko w drodze oferty publicznej. W sytuacji wyżej wskazanej nie jest konieczne ustanowienie specjalnej ochrony osób nabywających lub zainteresowanych nabyciem papierów wartościowych, co jest podstawową funkcją nadzoru Komisji na rynkiem kapitałowym. Ponadto w tym przypadku zasada ochrony bezpieczeństwa obrotu jest gwarantowana przez ścisłą kontrolę nad postępowaniem egzekucyjnym, sprawowaną przez sąd powszechny. Wprowadzenie takiego wyłączenia umożliwia także uniknięcie znaczących kosztów przeprowadzania takich ofert i poddawania się skomplikowanej procedurze, a tym samym umożliwia szybszą i pełniejszą realizację celów postępowania egzekucyjnego, tj. zaspokojenie roszczeń wierzyciela dłużnika, z którego majątku jest prowadzone postępowanie egzekucyjne.

Art. 3 ustawy

Dodany § 3a

Dodany przepis przewiduje, że podjęcie przez walne zgromadzenie spółki publicznej uchwały o emisji akcji w drodze subskrypcji prywatnej będzie wymagać kwalifikowanego kworum, w celu utrudnienia przejmowania spółek publicznych bez udziału rozproszonego akcjonariatu.

Nowe brzmienie art. 431 § 4 Kodeksu spółek handlowych

Proponowana zmiana w art. 431 § 4 jest niezbędna ze względu na konieczność zapewnienia spółkom emitującym akcje w trybie oferty publicznej realnej możliwości skorzystania z przewidzianego ustawą o ofercie (...) w ślad za przepisami dyrektywy 2003/71/WE terminu ważności prospektu emisyjnego, który wynosi 12 miesięcy od dnia jego publikacji. Obecny przepis art. 431 § 4 sprawia, że faktycznie prospekt emisyjny akcji może być ważny maksymalnie 6 miesięcy od dnia jego publikacji, co więcej – pod warunkiem że jego publikacja nastąpi jeszcze w dniu, w którym prospekt został zatwierdzony przez Komisję. W praktyce jednak opublikowanie prospektu w takim terminie jest bardzo trudne.

Nowe brzmienie art. 432 § 2 Kodeksu spółek handlowych

W przypadku spółek sporządzających prospekt emisyjny w związku z ofertą publiczną akcji 3-miesięczny okres na ustalenie dnia prawa poboru jest zdecydowanie za krótki, biorąc pod uwagę konieczność zapewnienia pewności dla inwestorów-akcjonariuszy spółki, jak i praktykę i zasady obrotu giełdowego prawami poboru. Z reguły bowiem trzymiesięczny okres od podjęcia przedmiotowej uchwały przez walne zgromadzenie nie jest wystarczający do uzyskania zatwierdzenia prospektu emisyjnego wymaganego przy większości ofert publicznych akcji emitowanych z prawem poboru. W konsekwencji dzień prawa poboru jest ustalany, zgodnie z przepisem Kodeksu spółek handlowych, jeszcze w trakcie trwania postępowania o zatwierdzenie prospektu, co przede wszystkim nie zapewnia inwestorom (i przede wszystkim akcjonariuszom) pewności, że mimo ustalenia tego dnia, emisja w ogóle (albo w pla­nowanym terminie) dojdzie do skutku, biorąc pod uwagę możliwość niezatwierdzenia prospektu przez KNF. Ponadto zgodnie z regulacjami obowiązującymi na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie prawa poboru są dopuszczone do obrotu giełdowego od dnia następującego po dniu prawa poboru, o ile został zatwierdzony prospekt emisyjny, a ich notowanie może rozpocząć się począwszy od sesji giełdowej przypadającej następnego dnia sesyjnego po dniu podania przez emitenta do publicznej wiadomości ceny emisyjnej akcji nowej emisji, nie wcześniej jednak niż następnego dnia sesyjnego po dniu ustalenia prawa poboru. W praktyce więc, mimo że dzień prawa poboru został już ustalony, to wobec trwającego postępowania o zatwierdzenie prospektu nie daje to możliwości uruchomienia giełdowego obrotu tymi prawami, który jest jednym z istotnych elementów funkcjonowania spółki w obrocie giełdowym. Proponowana zmiana wydłuża do 6 miesięcy termin ustalenia prawa poboru w przypadku spółek publicznych, co w praktyce powinno umożliwić im uzyskanie zatwierdzenia prospektu emisyjnego z pewnym wyprzedzeniem wobec ustalonego przez walne zgromadzenie dnia prawa poboru i w konsekwencji wyeliminować powyższe niekorzystne kon­sekwencje obecnej regulacji.

W  art. 432 Kodeksu spółek handlowych dodano § 4

Proponowana zmiana ma na celu wprowadzenie znaczącej elastyczności w determinowaniu podstawowego parametru emisji akcji, jakim obok ceny jest ich liczba, w przypadku spółki dokonującej oferty publicznej na podstawie prospektu lub memorandum. W przypadku emisji akcji w drodze oferty niepublicznej, w rozumieniu ustawy o ofercie publicznej (...), zaproponowanie inwestorom nabycia akcji i ich przydzielenie może nastąpić de facto zaraz po podjęciu stosowanej uchwały przez walne zgromadzenie. Dlatego też określona w uchwale walnego zgromadzenia liczba akcji może być traktowana jako „aktualne” zapotrzebowanie spółki na kapitał. Nie ma bowiem dużego ryzyka, że między podjęciem przedmiotowej uchwały przez walne zgromadzenie a momentem zaoferowania akcji inwestorom warunki rynkowe zmienią się na tyle, że konstrukcja emisji będzie niemożliwa do przeprowadzenia lub bezcelowa albo że przynajmniej nie w pełni korzystna dla samej spółki. Natomiast w przypadku oferty publicznej, kiedy po podjęciu uchwały przez walne zgromadzenie należy jeszcze uzyskać zatwierdzenie prospektu emisyjnego lub memorandum (zakładając, że taki dokument już wcześniej sporządzono), okres między uchwałą ws. emisji akcji a ich zaoferowaniem inwestorom może w praktyce wynieść nawet kilka miesięcy. W tym czasie warunki rynkowe mogą ulec zmianie, i to za równo te mające wpływ na powodzenie samej emisji,  jak i te, które wpływają na zapotrzebowanie spółki na kapitał. W takiej sytuacji sama możliwość określenia przez władze spółki ceny emisyjnej nie jest zawsze wystarczająca do dopasowania planu emisji akcji do ww. warunków. W praktyce tylko możliwość odpowiedniej zmiany liczby i jednocześnie ceny akcji umożliwia optymalne uwzględnienie ww. warunków przy emisji akcji. Oczywiście walne zgromadzenie każdorazowo podejmowałoby nadal decyzje o maksymalnym (oraz ewentualnie minimalnym) poziomie podwyższenia kapitału zakładowego, czyli maksymalnej (ewentualnie również minimalnej) liczbie emitowanych akcji, i w ramach tych ograniczeń spółka mogłaby reagować na warunki rynkowe.

Art. 4 ustawy

W zmianach do ustawy o obligacjach przewidziano zapisy liberalizujące obowiązki sprawozdawcze dla emitentów obligacji kierowanych do obrotu na rynku prywatnym (art. 33 ustawy o obligacjach). Wprowadzone w 2004 r. zmiany legislacyjne w aktach prawnych regulujących funkcjonowanie rynku kapitałowego nałożyły na tę kategorię emitentów obowiązek sporządzania sprawozdań finansowych zgodnie z zasadami określonymi w Mię­dzy­na­rodowych Standardach Rachunkowości. W efekcie duża część emitentów obligacji w przyszłym roku byłaby zmuszona do przestawienia systemów sprawozdawczości na MSR, co nie jest możliwe w przypadku części podmiotów (przykładem takiego podmiotu jest PKP S.A.). Jednocześnie należy wskazać, że liberalizacja wymogów sprawozdawczości dla podmiotów emitujących obligacje na rynku prywatnym nie wpłynie na bezpieczeństwo drobnych inwestorów lokujących środki na rynku kapitałowym. Emisje prywatne są kierowane z reguły do inwestorów instytucjonalnych, dysponujących pro­fesjonalnymi narzędziami oceny inwestycji.

Art. 5 ustawy

Regulacja ta stanowi przepis przejściowy wskazujący, że do spraw wszczętych i niezakończonych przed dniem wejścia w życie ustawy stosuje się przepisy dotychczasowe.

Art. 6 ustawy

Regulacja ta stanowi przepis przejściowy wskazujący, że gdy osiągnięcie lub przekroczenie 90% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej nastąpiło przed dniem wejścia w życie projektowanej ustawy, uprawnienia akcjonariuszy, o których mowa w art. 82 lub 83 ustawy zmienianej, mogą być wykonane nie później niż w terminie 3 miesięcy od dnia wejścia projektowanej ustawy w życie.

Art. 7 ustawy

Przepis wprowadza zasadę, zgodnie z którą obowiązujące przepisy wy­konawcze zostaną utrzymane w mocy do czasu wydania nowych, jednakże nie dłużej niż przez okres 6 miesięcy od dnia wejścia w życie ustawy. Taki przepis przejściowy stanowi normę ostrożnościową pozwalającą na uniknięcie braku regulacji w jakimś obszarze do czasu wydania nowych aktów wykonawczych.

Art. 8 ustawy

Przesunięcie wejścia w życie przepisu art. 1 pkt 48 lit. b ustawy na dzień 1 stycznia 2009 r. jest spowodowane koniecznością podjęcia działań orga­nizacyjnych, koniecznych do podjęcia i prawidłowego wypełniania przez Komisję Nadzoru Finansowego przewidzianych w tym przepisie zadań, polegających na gromadzeniu informacji, o których mowa w tym przepisie, oraz zapewnieniu powszechnego i stałego dostępu do tych informacji, przy uwzględnieniu konieczności zagwarantowania bezpieczeństwa informacji oraz pewności źródła informacji.

 

 

 

Ocena skutków regulacji (OSR)

1.       Podmioty, na które oddziałuje projekt

        Przedmiotem projektowanych w ustawie zmian są, stosownie do posta­nowień poszczególnych dyrektyw UE, kwestie związane z przepro­wa­dzaniem oferty publicznej papierów wartościowych oraz zasadami funkcjonowania spółek publicznych, jak również trybem sprawowania przez Komisję Nadzoru Finansowego nadzoru w powyższym zakresie.

        Wejście w życie ustawy nie spowoduje obciążeń biurokratycznych.

2.         Wpływ projektu na sektor finansów publicznych, w tym budżet państwa i budżety jednostek samorządu terytorialnego

        Wejście w życie projektowanej ustawy nie wpłynie na sektor finansów publicznych, w tym budżet państwa i budżety jednostek samorządu terytorialnego.

Wydaje się, że przewidziane w ust. 1a w art. 56 projektu zadanie nałożone na Komisję Nadzoru Finansowego gromadzenia informacji (poufnych, bieżących i okresowych) oraz zapewnienia powszechnego i stałego dostępu do tych informacji, przy uwzględnieniu konieczności zagwarantowania bezpieczeństwa informacji oraz pewności źródła informacji, nie powinno generować istotnych kosztów, w szczególności w sytuacji, w której pozostawia się Komisji wybór środków techniczno-organizacyjnych wykonania tego zadania. Należy nadmienić, że koszty działalności KNF są pokrywane  z opłat pobieranych od podmiotów rynkowych.

3.         Wpływ projektu na konkurencyjność gospodarki i przedsiębiorczość, w tym na funkcjonowanie przedsiębiorstw

         Wejście w życie ustawy nie wpłynie na konkurencyjność gospodarki i przed­siębiorczość, w tym na funkcjonowanie przedsiębiorstw.

4.                   Wpływ projektu na sytuację i rozwój regionalny

         Wejście w życie ustawy nie wpłynie na sytuację i rozwój regionalny.

5.                   Wpływ projektu na rynek pracy

         Wejście w życie ustawy nie wpłynie na rynek pracy.

6.                   Wyniki przeprowadzonych konsultacji

         Projekt ustawy o zmianie ustawy o ofercie publicznej i warunkach wprowadzania instrumentów finansowych do zorganizowanego systemu obrotu oraz o spółkach publicznych był przedmiotem uzgodnień wewnątrzresortowych w Ministerstwie Finansów i uzgodnień międzyresortowych.

         W ramach uzgodnień międzyresortowych projekt został również poddany  konsultacjom z organem właściwym w sprawach nadzoru nad rynkiem finansowym – Komisją Nadzoru Finansowego, a także szerokim uzgodnieniom z udziałem instytucji reprezentujących środowisko rynku kapitałowego: Narodowym Bankiem Polskim, Bankowym Funduszem Gwarancyjnym, Giełdą Papierów Wartościowych w Warszawie S.A., Izbą Domów Maklerskich, Izbą Zarządzających Funduszami i Aktywami, Krajową Izbą Biegłych Rewidentów, Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych, MTS-CeTO S.A., Polskim Stowarzyszeniem Inwestorów Kapitałowych, Radą Banków Depozytariuszy, Stowarzyszeniem Emitentów Giełdowych, Towarową Giełdą Energii S.A., WGT SA.

         Projekt ustawy został również przesłany do Europejskiego Banku Centralnego (EBC) celem zaopiniowania, mając na uwadze dotychczasową praktykę władz Rzeczypospolitej Polskiej i doświadczenie EBC w zakresie rynku finansowego.

         Wyżej wymienione podmioty przedstawiły szereg uwag, które podlegały wnikliwej analizie w Ministerstwie Finansów. W uzasadnionych przypadkach przedmiotowe uwagi znalazły swoje odzwierciedlenie w treści projektu, a niektóre zostały uwzględnione kierunkowo. Zgłaszane uwagi zostały omó­wione podczas konferencji uzgodnieniowej.

         Główną przyczyną odrzucenia części uwag była ich sprzeczność z  przepisami implementowanych w projekcie dyrektyw Unii Europejskiej.

         Najważniejsze uwagi, które nie zostały uwzględnione:

–       definicja „wprowadzajacego”. W dotychczasowym brzmieniu pod terminem wprowadzający rozumie się właściciela papierów wartościowych dokonującego oferty publicznej lub występującego o  dopuszczenie tych papierów wartościowych do obrotu na rynku regulowanym lub o wpro­wadzenie tych papierów wartościowych do alternatywnego systemu obrotu. W projekcie nowelizacji zapro­ponowano następującą zmianę definicji: wprowadzający – rozumie się przez to właściciela papierów wartościowych dokonującego oferty publicznej.

               W dyskusji podczas konferencji uzgodnieniowej postulowano              pozostawienie definicji w obecnym brzmieniu, co umożliwiałoby, aby             wprowadzającym był także profesjonalny pośrednik (instytucja             finansowa), niekoniecznie emitent papierów wartościowych.

Zdaniem projektodawcy proponowany w nowelizacji przepis jest tylko wyraźnym potwierdzeniem rozwiązania systemowego, które funkcjonowało do tej pory, zgodnie z którym wprowadzającym może być tylko emitent, bowiem to emitent jest zobowiązany do późniejszego wykonywania obowiązków informacyjnych. Właściciel papierów wartościowych (podmiot inny niż emitent) może jedynie decydować  o  ich wprowadzeniu do Alternatywnego Systemu Obrotu. Takie rozwiązanie przyjęto na większości rynków regulowanych w UE. W   opinii projektodawcy wprowadzenie rozwiązań postulowanych podczas             konferencji uzgodnieniowej mogłoby prowadzić do sytuacji, gdy emitent mógłby stać się spółką publiczną (a w związ­­ku z tym podlegać            obowiązkom informacyjnym) wbrew swoim planom roz­­­­wojowym.        Projektodawca  rekomendował  utrzymanie             definicji wpro­wa­­­­dzającego w brzmieniu proponowanym w nowelizacji,

–       wprowadzenie dodatkowej kategorii dokumentów tzw. „uproszczonego memorandum”. Zdaniem projektodawcy byłoby to rozwiązanie niewłaściwe. W miejsce tego projektodawca zaproponuje uproszczenie wymogów w zakresie obecnie obowiązujących regulacji dotyczących memorandum informacyjnego (zmiana obowiązującego rozporządzenia w tym zakresie),

–       pozostawienie w ustawie możliwości przedłużenia przez Komisję Nadzoru Finansowego terminu przekazywania raportów okresowych. Uwaga nie została przyjęta, gdyż byłoby to sprzeczne z dyrektywą  2004/109/WE Parlamentu Europejskiego i Rady z dnia 15 grudnia 2004 r. w sprawie harmonizacji wymogów dotyczących przejrzystości informacji o emitentach, których papiery wartościowe dopuszczane są do obrotu na rynku regulowanym oraz zmieniającą dyrektywę 2001/34/WE. Ww. dyrektywa nie przewiduje wyjątków w tym zakresie,

–       „– wprowadzenie w art. 69 ustawy obowiązku dokonania za­­­­wia­domienia w przypadku przekroczenia progu 30% lub, alternatywnie, 1/3 ogólnej liczby głosów w spółce publicznej. Przedmiotowa uwaga została zgłoszona przez UKIE, który wyraził opinię o konieczności jej uwzględnienia w celu wypełnienia dyspozycji art. 9 dyrektywy 2004/109/WE (opinia z dnia 20.03.2007 r. nr Min. EOT/651/2007/DP/pk).

         Należy zauważyć, że ustawa o ofercie (…) posługuje się w tym przypadku progiem 33%. Projektodawca stoi na stanowisku, że należy utrzymać w projekcie obowiązek dokonania zawiadomienia, o którym mowa w ww. przepisie, w przypadku przekroczenia progu 33% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej. Zdaniem projektodawcy rozwiązanie to jest zharmonizowane z przepisem art. 72 nakładającym obowiązek ogłoszenia wezwania w związku z przekroczeniem progu 33% ogólnej liczby głosów. Jednocześnie zaproponowano dodanie ust. 7 w art. 77, zgodnie z którym po zakończeniu wezwania podmiot, który ogłosił wezwanie, jest obowiązany zawiadomić, w trybie, o którym mowa w art. 69, o liczbie akcji  nabytych w wezwaniu oraz procentowym udziale w ogólnej liczbie głosów osiągniętym w wyniku wezwania. W związku z tym, że przekroczenie progu 33% ogólnej liczby głosów w spółce publicznej może nastąpić, zgodnie z art. 72, wyłącznie w wyniku wezwania, zwiększenie udziału w ogólnej liczbie głosów ponad 33% będzie wymagało dokonania zawiadomienia w trybie art. 69. Z uwagi na powyższe, zdaniem projektodawcy, przyjęte w ustawie rozwiązanie pozostaje w zgodności z art. 9 (1) i (2) dyrektywy 2004/109/WE, w związku z czym zmiany sugerowane przez UKIE nie wydają się być konieczne.

         Projekt ustawy jest zgodny z prawem Unii Europejskiej.

         Zgodnie z przepisami ustawy z dnia 7 lipca 2005 r. o działalności lobbingowej w procesie stanowienia prawa (Dz. U. Nr 169, poz. 1414) projekt ustawy został udostępniony na stronach urzędowego informatora teleinformatycznego – Biu­letynu Informacji Publicznej.

         Nie zgłoszono zainteresowania pracami nad projektem ustawy w trybie przepisów o działalności lobbingowej w procesie stanowienia prawa.